主题：国元证券：给予中海发展“中性”评级

　国元证券3月18日发布投资报告，针对中海发展（600026.SH）今日公布年报，给予该股"中性"评级。
　　年报显示，报告期内，公司完成货物运输周转量2,293.4亿吨海里，同比增长6.0%，实现主营业务收入人民币175.46亿元，同比增长38.4%；主营业务成本人民币111.11亿元，同比上升51.6%；实现归属于母公司的净利润人民币53.73亿元，同比上升16.9%，基本每股收益人民币1.59元。
　　运力投放方面，今后三年将是公司大型船舶的集中交付期，截止2008年底，公司共拥有船舶167艘760.3万载重吨，2009年，公司预计新增运力19艘272万载重吨，投放油轮14艘226万载重吨，散货轮5艘46万载重吨，预计全年实际投入使用的运力为840万载重吨，同比增长10.8%。新增运力中，其中共有5艘VLCC09年投放，实现VLCC运力翻番。
　　主营业务中，干散货实现营业收入95.90亿元，其中内贸煤炭运输实现营业收入69亿，占比71.95%；油品运输实现营业收入人民币60.78亿元；由于2008年上半年在较高点位租入外贸干散货，租船业务发生亏损，2009年估计年底剩下的两艘船将退租。
　　由于2009年度沿海干散货包运合同（COA合同）大部分已签署，运价比2008年下调39.2%，同时BDI指数预计仍将低位运营，2009年公司营运形势不乐观，公司预计营业收入同比下降40%左右，国元证券给予公司"中性"评级。


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