热点能否良性互动

　　24日“V”型反转走势的背后是热点的“接棒”。早盘，雄安新区概念股短暂强势后便转弱，本周一度表现活跃的国防军工板块成为调整的“重灾区”。Wind雄安新区概念指数当天下跌1.45%，居156个概念指数跌幅首位。同时，雄安新区概念股出现明显分化，渤海股份率先封死涨停，创业环保、先河环保、冀东装备创出新高，而华夏幸福、冀东水泥、金隅股份等前期热门股出现明显调整。当天，中信国防军工指数盘中刷新10个月新低，最终下跌0.84%，仅次于房地产指数。此外，食品饮料和家电板块陷入震荡格局，贵州茅台、格力电器等明星股停止了“新高秀”的步伐。

　　前期连续杀跌的次新股与“一带一路”概念股成为引领市场的热点。24日，Wind次新股指数和“一带一路”指数涨幅分别达3.52%和2.20%，居于概念板块涨幅的前列。其中，数据港、新宏泽、天域生态、亿联网络等次新股以及北新路桥、广州港、连云港等“一带一路”概念股涨停。

　　作为此前市场的焦点，雄安新区概念股和白马龙头股均存在集中抱团和拥挤交易的问题。

　　过度集中的交易容易引发场内资金的虹吸效应，即交易和人气聚集在很少的交易品种上，投资者面对为数不多的强势热点，只能在“搏一把”或“望涨兴叹”中做选择，这对整体市场的赚钱效应影响很大。此外，在市场内部“冷”与“热”的强烈对比之下，资金对热点的“抱团”行为容易演化成“击鼓传花”。

　　热点题材雄安新区概念和白马龙头股“歇脚”，此前聚集在这些板块的活跃资金可能将视线投向更广阔的领域。在这些资金寻找新“战场”之时，如果形成热点概念和行业的有序、良性轮动，无论对整体市场的赚钱效应或人气提升都会有积极作用。

　交投放量能否持续

　　在前期市场调整过程中，量能的不断萎缩是行情的最大“痛点”，21日和25日跌破4000亿元，“清淡”程度直逼春节前后。不过，24日主要股指“V”型反转的过程中，两市交投量明显回升。Wind数据显示，当天沪深两市全部AB股的合计成交额达5209.72亿元，较前一交易日放量超过20%，回到了4月初的水平。

　　分析人士认为，24日早盘的跳水没有演化成为新一轮“跑得快”的比赛，根本原因也在于资金的积极抄底。不过，资金似乎更倾向于“托”而不是“举”，表现在接近60%的成交量均在市场跳水阶段完成，午后量能难以进一步放大，进而造成了上证综指止步在3150点附近，未能一鼓作气收复周一失地。从近期走势看，3150点附近阻力较大。在缺乏量能支持的情况下，该阻力位难以快速突破。

　　其实，近期无论兴业银行和中国平安盘中巨震，还是高送转、次新股的调整，抑或是对银行系统委外赎回的担忧情绪，本质上都源自对市场流动性的担忧。分析人士指出，伴随“五一”小长假临近，节前本就谨慎的情绪叠加资金面月末偏紧的状态，似乎难以对交投放量提供必要支撑。因而，在缺乏增量资金支援的情况下，市场难以摆脱震荡整固走势。

　　综上所述，A股需具备情绪的充分修复、筹码的必要换手、热点概念及行业有序和良性的互动、交投的持续回暖等条件，并在底部充分夯实之后，才能迎来趋势性的反转走势。