主题：上海汽车：产品布局日趋完善 经营仍稳健

业绩总结：报告期公司实现营业收入1043.84 亿元、利润总额58.50 亿元、归属上市公司股东的净利润46.358 亿元，分别同比增长433.68%、338.25%和241.83%；净资产收益率为13.33%，基本每股收益0.708 元；本次利润分配预案为：以2007 年年末总股本65.51 亿股为基准，每10 股派送现金红利2.10 元（含税），不进行资本公积转增。

　　整车销售稳步增长：2007 年公司完成整车销售169 万辆，同比增长25.8%，其中乘用车113.7 万辆，同比增
长24.3%，商用车55.3万辆，同比增长29%，整车销量居国内汽车大集团首位。预计乘用车业务仍将会是公司未来几年利润的稳定来源，而商务车业务也会得益于公司的一些列资源整合动作，进一步完善。

　　自主品牌初涉市场：报告期自主品牌首款中高级轿车荣威750 正式上市销售，销售情况良好，粗略统计截至07 年年底销售1.73万辆，另外还有别克林荫大道、斯柯达明锐、新鸿途等多款新车型上市。由于国产化率高、劳动成本低，加之其中高端市场的定位，自主品牌经过06~08 年的投入期，09 年开始进入收获期，未来几年将逐步成为公司的利润新增点。

　　08 年经营目标：公司08 年计划汽车整车销量突破190 万辆，实现营业收入1191 亿元，营业成本1024 亿元，以此估算08 年整体毛利率为14.02%，比07 年的13.98%略有上升；考虑到公司的规模优势、谈判能力，以及一系列的降本增效措施，钢材等原材料价格持续上涨对毛利的影响有限，整体盈利水平仍将会随着销量的大幅提升而持续增长。

　　短期金融投资收益恐难持续：2007 年公司主营收入中金融业收入达到了3 亿元，比上年同期增长744.04%，主要为存贷款利差收入和一级、二级证券市场投资收入，考虑到目前及未来的市场情况，此项收益08 年、09 年难有高增长。





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