主题：煤炭市场回暖 煤炭股“发飙”（附股）

今日煤炭板块走势强劲，下午开盘后，国阳新能、恒源煤电、潞安环能等多只股票纷纷涨停。煤炭板块指数也居涨幅第一。

据中金公司今天早上发布的内部报告称，近期煤炭市场出现了一些积极数据。本周以来，秦皇岛港继续呈现煤炭出港量大于进港量、库存下降的态势。3月18日秦皇岛港库存为617万吨，待岗船只达到121艘，比周日的99艘增加了22艘。

中金称，其对4月份之后的煤炭价格走势依然保持谨慎的态度。但是，其研究团队也想提示近期煤炭市场的一些积极迹象，以提供给愿意进行波段操作的客户参考。中金所说的积极迹象包括如下几点：


一是秦皇岛港的煤炭库存下降。 3月15日秦皇岛港煤炭库存下降到628.5万吨，比1周前下降了66万吨，降幅为7.5%。

二是电厂的煤炭库存也在下降。 3月15日直供电网煤炭库存为2891.34万吨，可用天数为16天；比一周前下降了109.68万吨，比 3月1日下降了243.3万吨。

三是沿海煤炭运输市场有所恢复。 3月11日中国沿海煤炭运价指数为1156.14点，比一周前反弹了1.02%。3月上半月秦皇岛港日均外运煤量60万吨，比2月份的日均外运量44.4万吨上升了35%。 3月16日秦皇岛港等待装煤的船舶达到99艘，而 2月15日等待船舶为72艘。这显示，近期电力等下游用户开始回补库存。



当然，4月份之后随着下游用户回补库存的结束，而且小煤矿以及由于事故停产的国有大矿也将逐步复产，煤炭价格预计仍然会重新回落。

而光大证券则发布报告称继续看好煤炭行业的投资机会。


　光大证券：继续看好煤炭业投资机会

由于近3 个交易日煤炭板块已经上涨10%,远超大盘, 目前煤炭板块的估值隐含煤价下跌15-20%左右。 光大证券19日发布投资报告表示,继续看好煤炭业, 对于A 股煤炭股的投资,当前具备一定相对估值优势,光大认为,煤炭投资的逻辑在于“需求回升”,继续“推荐”煤炭行业。

　　近期的数据也证实了光大的判断:

　　第一、统计局的数据表明,1、2 月合起来用电量、发电量比去年同期下降3.7%,相对于去年11 月下滑7.5%,12 月下滑8.7%,1、2 月电力下滑减缓,一、二月合起来,粗钢产量同比增长2.4%,钢材产量同比增长3.1%,化工和建材恢复更为明显,可以说煤炭下游的最主要的几个行业都有转好迹象,对整个煤炭板块来说,是个转好的迹象。

　　第二、光大发现,电厂的库存虽然处在高位,但目前有所缓和。从港口库存数据上看,截至09 年3 月8 日,秦皇岛的库存数据是677.8万吨,比11 月份最高库存水平下降了26.5%。光大分析,其原因主要是下游需求开始从底部回升。

　　事实上,秦皇岛煤炭运输近期急剧升温,正在向着满负荷运行,这说明,南方的电煤用量在开始急剧增长,电煤的需求有望反弹。


　　近期煤炭价格小幅回落,对于煤炭行业未来的走势,光大首先判断,煤炭价格不会大幅下挫。主要原因是:

　　第一、近期发生的屯兰煤矿事故可能会对山西煤矿安全提出新的挑战,由于山西太原古交矿区属于国家重点矿区,目前的煤炭安全不仅仅是关闭小煤窑,大的煤矿安全事故可能也会在山西提到很重要的位置,光大预计,在目前供需情况偏弱的煤炭市场情况下,山西可能会以限产的措施来应对煤矿安全问题。

　　第二、由于煤炭企业在过去2-3 年已积累较多的利润,有一定的实力和动力进行限产,加上国家这几年持续不断地对中小煤窑进行关闭整顿,大型煤企对整个煤炭下游行业的议价能力大大增强。

　　第三、目前国际油价回升,BDI 指数也从底部反弹,这为当前的国际煤价提供了一定的支撑,预计国际煤价短期调整幅度有限。 美国原油期货价格从2 个月前33 美金,反弹至目前的45 美金,BDI 指数也从660反弹至目前的2000 点附近水平,也给国内煤炭企业在定价增强了主动性。




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