主题：机构论市：老热点逐步退潮 存量资金有调整仓位需求

摘要
股指虽然还在宽幅震荡，但由于老热点已开始逐步退潮，存量资金有逐步调整仓位需求。

　[B]　中航证券：老热点逐步退潮 存量资金调整仓位[/B]
　　今日两市股指小幅低开，之后出现窄幅震荡，10时后持续走低至中午收盘；午后股指惯性走低，14时后小幅回升，尾盘再度走低收报；盘面热点：保险、油气改革、可燃冰、基因概念、免疫医疗、特钢等板块表现抗跌；总体来说：今日市场再次呈现明显的下跌行情。
　　经过上周初市场的反弹之后，上周末股指触碰短线压力后出现回落，沪指20日均线、深次新股指数30日均线成为了短期的高点所在。而由于主板大银行以及保险股的护盘，指数平稳的背后是个股较大幅度的震荡，而这样的状态似乎已经是A股市场指数维稳的一种基本格局。不过，维稳终究只是维稳，从未来的机会来看，超大型权重股的重大机会一定比小盘股要小。
　　回到盘面中，热点方面在雄安概念一线股持续回落的过程中，次新股也出现了明显的回调，从深次新股指数(399678)日K线走势来看，今日的下跌再创调整新低，空头的趋势疑似又要有一波下跌行情来临，不过中航证券樊波在5月11日的博文中曾经提出深次新股指数1180—1200点区间的支撑位，目前还没有到达，既然没有触及强支撑位，那么目前的波动暂时还应看作是一种震荡。
　　就热点而言，雄安概念4月初开始炒作一个半月左右，市场资金对于这个题材的挖掘较为充分，后期的势能逐步淡化是主要方向。而可燃冰这样的新题材由于板块规模较小，演化为大热点的概率较小。因为从历史来看，大热点的基本条件是板块内股票数量要足够多，上半年的次新股、雄安概念均属大热点范畴。而后期我们依然会战略关注次新股跌出来的大机会。
　　总结一句话：股指虽然还在宽幅震荡，但由于老热点已开始逐步退潮，存量资金有逐步调整仓位需求。而由于现有热点规模较小，很难成为阶段性主流品种，需要耐心等待更大的热点出现。当前则需要继续重点关注深次新股指数1180—1200点区间的支撑。
[B]　　巨丰投顾：股指或还有二次探底[/B]
　　【今日小结】
　　全天看，两市双双低开，开盘小幅走低后连续拉升，并顺利翻红。此后，保险银行等表现良好，但次新股以及雄安概念表现低迷，权重股托底下题材股表现沉寂。午后，指数纷纷走低，大盘震荡下行中一度小幅跳水，全天低开下行表现。
　　【明日策略】
　　今日，两市低开整理，连续横盘后迎来下跌。盘面上，保险板块大涨，但其他板块纷纷你走低，次新股暴跌，多股跌停下场面惨淡；消息上，投服中心全国首例证券支持诉讼一审胜诉，14人获赔近234万。趋势上看，投资者保护力度逐年增强，制度也将逐步完善，有利于投资者在资本市场上的公平交易；技术上，3100点上方压力较大，短期成交不足以发起有效冲击，在缩量态势下还有回调的需求和空间。总体上，市场处于金融股去杠杆的持续期，预期大幅降低下短期有所反弹，但监管余音未了对市场负面情绪依旧。在成交量低迷下，两市上攻无力，加之次新股的大跌，指数还有再次回落探的可能。因此，当下建议多看少动，保持仓位下适当跟踪中期业绩良好的超跌标的股，同时对前期资金介入较深的人工智能、雄安新区等做阶段性低吸，波段操作为主。
　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注业绩良好的超跌股。此外，中期可配置人工智能等新兴产业标的。
　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　大摩投资：指数单边下跌
　　今天沪指报3075.68点，跌14.95点，跌幅0.48%；深成指报9899.65点，跌71.31点，跌幅0.72%；创业板报1788.08点，跌13.00点，跌幅0.72%。两市共有455家个股上涨，2491家个股下跌，涨跌比为1:5，其中涨停个股26家，跌停个股52家。
　　今天指数冲高回落，早盘保险、钢铁、石油等板块护盘，不过近期承载市场人气的雄安概念大幅下挫严重打压市场信心，市场热点散乱，资金无法形成合力。盘面上保险、电器仪表等板块涨幅居前；次新股、雄安概念跌幅居前拖累指数。
　　综合来看，今天指数冲高回落，两市量能相比上周五略有放大，不过仍处于地量状态。从技术面来看，指数冲高后单边下跌，指数也陷入之前的疲弱状态，在雄安和次新两个最具市场号召力的热点上行乏力之后，市场整体就表现为热点散乱、资金参与度不高等特点，短期如果没有新的具有市场号召力的热点出现，那么指数预计仍将维持弱势走势。从基本面来看，证监会发言人张晓军在19日的新闻发布会上首提全面禁止通道业务，强调不得让渡管理责任。目前来看，证监会这项举措是在金融市场去杠杆、去监管套利的背景下发生，虽然整体分析下来资管通道业务的收缩不会对券商的收益有较大影响，但券商资产管理规模缩水将是大势所趋，这在一定程度上对股市也有一定的压力。操作上建议投资者还是要把握好进场节奏，在控制好仓位的前提下对重点个股进行高抛低吸操作。
　[B]　源达投顾：短线关注一重要点位支撑[/B]
　　今日两市股指再现弱势震荡，盘中沪指在银行和有色等权重的带领下，重新站上3100点，无奈次新股和雄安概念再次走弱，中小板指再次杀跌，导致沪指在站上3100点后一路走低，午后这种震荡下行的走势持续，各大指数几乎以日内低点收盘，并且中小板指跌幅更大，盘面上虽有油改概念持续活跃，但是其带动作用明显减弱，加之券商和次新股联手砸盘，市场人气涣散，个股跌多涨少，随着指数的再次下挫，短期有走坏的迹象，短期止跌迹象不明显，明日震荡格局或将延续。板块方面，保险、石油涨幅居前，券商、次新股跌幅靠后。
　　受证监会首提全面禁止通道业务的影响，券商板块开盘后整体下杀，前期大规模下杀的券商板块是市场企稳反弹的关键，从近期运行的轨迹来看，券商如果走稳，指数向上运行的概率大增，但是随着近期金融去杠杆的力度加大，券商内资金去泡沫化成为监管的重点，也导致了板块内资金活跃度降低，加之国海证券因一颗萝卜章，三项业务遭暂停一年，和第一创业也只是小非解禁就连续几个板跌停，导致板块内人气严重不足，成为杀跌的重要原因；另外，就是市场没有延续性的热点，虽然油改概念持续活跃多天，但是其带动作用明显不强，加之前期大热的雄安再次分化并杀跌，次新股也是呈现明显走弱的趋势，短期也不利于指数的上行。
　　另外从技术上看，从沪指30分钟来看，目前运行到前期的3060点附近后企稳反弹，下方支撑用作明显，并且成交量也临近尾盘有放大的趋势，KDJ有向上金叉的趋势，短期我们可以继续关注3060点的支撑；创业板方面，从小级别30分钟来看，目前指数没有止跌的迹象，并且上方均线形成较大的压力，短期不建议关注。
　　源达投顾：
　　今日指数全天弱势震荡，午后指数一直保持下行的状态，虽然尾盘稍有回升，但是其持续性有待考验，盘中虽有保险和石油板块拖底，但是随着次新股和雄安的走弱，短期市场人气不足，加之虽前期5日均线在此前上穿10日均线，但在经过近日调整再度拐头向下，短期走势还是有待考验，目前处于用时间换空间的状态，短期关注3060点的支撑，操作上，注意控制仓位，切记不要追高。

　华讯投资：指数还有再次回落探的可能
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，随后整个早盘在平盘线附近维持震荡走势。午后两市开始逐步震荡走低，虽然指数跌幅并不是很大，但以次新股为代表的小盘股剧烈杀跌，两市跌停股近50只。沪指下跌0.48%，报收3075点；深成指下跌0.72%，报收9899点；创业板下跌0.72%，报收1788点。从盘面上看，两市仅钢铁、两桶油改革、机场航运、杭州亚运会四个板块上涨；次新股、贸易、互联网彩票等板块跌幅居前。
　　市场处于金融股去杠杆的持续期，预期大幅降低下短期有所反弹，但监管余音未了对市场负面情绪依旧。在成交量低迷下，两市上攻无力，加之次新股的大跌，指数还有再次回落探的可能。因此，操作上，建议投资者继续控制仓位高抛低吸，关注底部区间的小市值高成长股和高股息大蓝筹。
　　[B]和信投顾：金融护盘难抵市场再破60周线[/B]
　　周一深沪A股市场再次下跌，从盘面来看，以工商银行、中国平安、中国人寿等为主的金融股在市场下跌过程中，再显护盘轨迹，同时，两油也有配合出现。这种护盘并末使得大盘出现年线处止跌，相反次新股、雄安概念、粤港澳概念等则出现大幅度重挫。其中次新股板块多只股票跌停，而短期连续的重挫，使得次新股投资者损失惨重。从市场博弈的角度来看，指标股的护盘与市场众多股票的破位近年低点品种增多，形成了一个“失真指数”下的股票亏损扩散格局。
　　从上海综合指数收盘于3075.68点来看，其再次破位60周均线与年线，显示市场反弹过程中参与者较少，而虽然今日股指下跌仅有14个点，但个股跌停的股票明显增多，而同时，破位沪综指对应2638点的股票个数也呈现增加态势，这显示市场虽然有少部分机构股票护盘走强，但市场认可度低，市场真实性的品种破位日渐增多的情况。
　　对于后市运行，我们建议关注两个因素的变化。
　　1、主力资金净流入情况
　　和信策略研究多次提示市场关注主力资金净流入指标的变化，由于主力资金净量的变化是判断市场强弱的一个关键指标，因此其对于投资市场现实性参考意义较大，需引起投资者密切跟踪关注。从此指标情况来看，近一个月来，主力资金净流入总体持续为负值，这也是造成股指表现不佳的关键因素之一。虽然2017年5月16日当日呈现正流入108亿的情况，但随后的几个交易日末能维持，均体现为明显的净流出负值情况。
　　2、创新低个股是否依然扩散
　　研究认为，如果市场形成一个阶段性的区域，那么需要关注的一个点就是市场品种是否继续出现创新低个股的增多，如果减少而量能放大，则利于市场反弹；相反，如果继续扩散，那么市场的寻底之种依然。对于目前市场护盘类指标品种如银行、保险、酒业等，我们认为，由于其连续的走高，其估值也在高，历史上如果出现真正的低部区域，“强势股补跌”是不可少的，因此关注此类股票的后续运行也是一个重要参考。值得警惕的是，次新股中如鸣志电器、韦尔股份、国泰集团、瑞特股份、安井食品、格尔软件、奥翔药业、新泉股份、美力科技、金能科技、铁流股份、圣龙股份等多只股票跌停，大部分次新股跌逾超过5%。
　　从目前市场技术指标来看，经过近日的一个反弹拉据，短线日线指标中的KDJ、WR%、RSI等再次高位向下运行，但周K线指标处于相对低位区域，而月线技术指标中的同类指标则显示高位死叉继续，因此从技术时点演变来看，由于量能及主力资金净流出依然、加之创新低个股扩散，因此市场从技术指标角度来看，量能MTM动量线较弱，显示仍有震荡下行可能。
　　总体来看，周一上海综指在金融股的护盘下依然失守年线及60周均线，显示市场投资者信心不足，由于主力资金净流出依然，加之创新低个股扩散，因此我们预计短期市场仍将以弱势运行为主。从投资策略来看，稳健投资者可选择继续战略观望；短线投资者可关注少部分业绩增长、股价短期跌幅较大而近日放量的次新品种，行业选择上以业绩、科技领域、生化类股票为主，同时要视市场整体量能变化，而适量逢低波动参与即可。

[B]宁波海顺：两市震荡整理 短线建议观望为主[/B]
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，随后整个早盘在平盘线附近维持震荡走势。午后两市开始逐步震荡走低，虽然指数跌幅并不是很大，但以次新股为代表的小盘股剧烈杀跌，两市跌停股近50只。截至发稿，沪指下跌0.48%，报收3075点；深成指下跌0.72%，报收9899点；创业板下跌0.72%，报收1788点。从盘面上看，两市仅钢铁、两桶油改革、机场航运、杭州亚运会四个板块上涨；次新股、贸易、互联网彩票等板块跌幅居前。沪股通净流入1.03亿，深股通净流入5.63亿。
　　我们宁波海顺认为，目前市场参与资金比较紧缺，沪指在早盘攻上年线后继续震荡下行，让市场信心再度丢失，出逃观望气氛比较浓厚。周末管理层的一系列严查消息，也给市场蒙上了一层阴影，预计未来一段时间指数还是会以低位震荡为主。板块方面，次新股成为今日的下杀主力军，雄安新区盘中也一度扩大跌幅，前期两大做多热点的回调也让市场萎靡不振。两市唯一的热点还是在上周末出来的新题材“可燃冰”，龙头个股继续保持强势，带动整体板块的走强。操作上，建议投资者在这个位置多看少动，以观望为主。
　　钱坤投资：避险操作导致的支撑力量
　　股指今天走出较大幅度的震荡行情，早市开盘后强劲上攻，最高涨到3103点后遇阻力位，上涨后劲不足，转而震荡下跌，最低跌到3063点后企稳，尾市小幅上涨。最终沪市以下跌14.95点报收于3075.68点，跌幅0.48%；深市下跌0.72%报收于9899.65点；创业板下跌下跌13个点报收于1788.08点，跌幅0.72%。两市共成交3870亿，较昨日增长300多亿。
　　板块方面，保险板块今天表现强劲。保险业上市公司处于上涨趋势的过程中，险资支持实体经济细则出台成为今天加速上涨的诱发因素。今天港股市场科通芯城被机构发布了沽空报告，盘中暴跌紧急停牌，近期类似这样的中小盘个股负面事件频发，如山东墨龙、雅百特等，这些基本面上的不确定性导致市场资金更加谨慎，以避险为主要操作方向，从今天A股市场上可以很清晰地看到上证超大、上证50、行业龙头等板块走强，这与其说是国家队护盘，不如说是市场资金的避险选择导致。而这种选择会带来的就是指数不会出现太大的波动，中小盘个股的风险性却极大，任何风吹草动都可能会引发踩踏事件。次新股居于跌幅前列，多只个股跌停。
　　股指在大盘蓝筹、白马股的支撑下，今天整体下跌幅度不大，个股走势分化却非常明显。大盘上攻面临3100点之上的压力区，而下跌过程中资金向大盘股的流入也让股指具备有一定的抗跌性。在低位震荡的行情中，需要注意的是，部分近期强势的板块估值已经不低，此时追涨风险已经较大，而有些具备成长性的中小盘个股被错杀，孕育着机会。与其临渊羡鱼，不如退而结网。
　　中方信富：市场弱势未改 结构风险逐渐释放
　　市场表现：沪深两市周一携手低开，盘中虽然保险、钢铁等有所护盘，但碍于券商、建筑、交通设施、仓储物流、软件服务等表现低迷拖累，市场基本弱势震荡的走势，最终大盘以带上下影线的小阴线报收，量能略有放大。而创业板继续受20日均线反压，弱势震荡基调未改。
　　热点方面：在市场弱势震荡过程中，保险板块成为稳定市场的中流一柱之一，中国平安刷新年内新高，新华保险、中国人寿等表现相对强势，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃。
　　后市预期：大盘与创业板同步弱势震荡，考虑到跌停个股数量再度增加，结构性风险逐渐释放。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周二大盘技术性支撑位3020~3040点附近，压力位3100~3120点附近。总仓位控制50%以内。
　　[B]科德投资：缩量后面临方向选择[/B]
　　周一市场小幅震荡，这几个交易日整体来看市场的表现都比较平淡，但是现在从量能的情况来看，市场一直在缩量。缩量实际上意味着抛盘和买盘都趋于谨慎，在这种谨慎的氛围当中，市场比较缺乏方向感，不过从另一个层面来说，也可以看出市场正在等待一个方向突破的契机。
　　一、 房地产调控引发下跌。
　　周末最大的消息就是多个城市再次出台更严格的房地产调控措施。这次出台的地产调控措施比以往更为严格，而且设计的城市数量增加。最重要的一点就是打破了市场关注地产调控不会再深化的想法。对于市场来说，心理作用的影响远远大于实际的影响。
　　这次出台的调控当中有一则消息是比较显眼的，河北保定的一块土地采取了“限房价竞地价，限低价竞房价”的“双限双竞”出让方式。按照这个规则，竞得土地的竞买人需告知购房人，在取得不动产权证之日起10年内不得买卖；最高土地限价1100万元/亩；最高房屋销售限价13000元/平方米。这是房地产调控以来最严格的一个调控措施，这个措施的出台更多的是会产生示范效应，若以后更多地方效仿，那么房地产的调控将会更为深入。今天地产股出现了大面积的回调，对于整个市场的影响较大，短期内预计地产股比较难以走出中线反弹。
　　二、 破解大盘下跌的原因。
　　今天早盘还一度走出红盘的行情，但是到了午盘阶段指数的走势开始逐步转弱。除了上文提到的地产调控对于市场的影响之外，资金面的影响也是比较重要的。今天早盘市场上涨的主要动力来自于保险和银行，但是这两个板块的上涨对于资金的需求量非常高。就在这两个板块个股上涨的同时，买盘的增量并不大，这导致银行和保险个股的涨幅在午盘缩小。作为今天市场当中为数不多的龙头，它们的股价涨幅缩小自然会对指数有比较大的影响。
　　短线来看，市场现在比较担忧的就是资金面。虽然今天的成交量大于前两个交易日，但是主要是产生于下午市场下跌的过程中，因此市场当中追涨的动力还是不足。就在这个基础之上，整个盘面预计会在节后面临一个方向性选择。就要看即将公布的五月份PMI的走向如何了。

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机构就是墙头草

机构信心不足啊