主题：公募基金参与港股通交易新规出炉

14日，《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》（下称《指引》）下发，指引对公募基金通过港股通交易投资港股的比例、基金经理要求以及注册审核材料等提出了更细致的规定。

　　对于公募基金参与港股通交易新规的出炉，该如何进行解读呢？前海开源基金产品开发部副总监李凯认为，该《指引》关键字为注册审核。从字面意思来看，应该是针对新注册的通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金，之前投资于港股市场的“老”基金，由于之前基金合同有相关比例约定，因此不会涉及调整。但不排除未来监管要求“老”基金通过变更注册来满足新的比例要求。

　　对于出台《指引》的目的，李凯认为，此次监管的调整起因主要是今年3.15期间投资者的投诉，部分名字带“港股”字样的公募基金实际上并没有投资港股，对投资者造成了误导，为保护投资者权利，监管部门下发了此次新规。

　　在李凯看来，尽管新规出台了具体的投资范围和比例，在灵活配置其他类别资产时会受限，但未来发行的港股通产品并不会在产品形式上会更类似偏股型基金。

　　李凯说，《指引》规定：“基金名称如带有‘港股’等类似字样，应当将80%以上（含）的非现金基金资产投资于港股。”而灵活配置混合型基金仍会是一个重要选择，整体股票仓位依然可以是0-95%，只是已有仓位中港股不能低于80%。也就是说，某只灵活配置基金仓位中有50%为股票，那么港股要占50%中的80%。

　　至于《指引》对基金管理人的规定及相关市场影响，李凯称，新规出台后对投资人的投资经验要求提高了。根据《指引》，80%（含）以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少有1名为基金经理）。80%以下的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于1名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（基金经理或者相关投研人员）。但目前在市场上具有这样投资经验的基金经理数量不多。


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