主题：地方债市场已进入年内拐点 三季度发行规模或加大




今年上半年地方债发行规模远不如往年。据中债资信研报统计，2017年上半年地方债累计发行1.86万亿元，较2016年上半年下降47.95%，降幅近半。其中，置换债1.44万亿元，新增债0.42万亿元。
　　此前有消息称，今年地方政府置换债券额度或为3万亿元左右，相较2016年5万亿的上限额度有所下降，而地方新增债券额度约1.63万亿。
　　据民生固收团队统计，上半年新增债券的发行速度大幅慢于去年，按照全年发行预计仅完成了27.9%。相比之下置换债的发行速度尚可，半年的时间发行进度达到51%，相比2016年仅低4个百分点。
　　记者梳理发现，今年三月份以后地方债发行节奏明显加快，发行规模也较平稳。
　　中债资信研究团队认为，六月份以来，随着国债收益率短期见顶，市场情绪缓和，地方债发行规模快速增加，地方债与国债的交易利差也开始稳步下降，地方债市场已进入年内拐点。
　　他们预计，下半年发行规模约2.5万亿元，根据往年经验，三季度发行规模将较大。
　　此外，随着财政部《地方政府土地储备专项债券管理办法》的出台，各地将开始发行土储专项债券，市场人士认为，下半年专项债券发行种类也将更为丰富。

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