主题：机构论市：轻指数重个股 把握局部机会


2017年07月10日 15:40
摘要
今日上证50指数再创新高，权重股重新夺回市场话语权，中报业绩暴增的钢铁、煤炭、有色、石墨烯等板块表现出色。
[B]　　巨丰投顾：四类中报业绩暴增股表现出色 成资金避风港[/B]
　　【盘面简述】

　　周一两市震荡走低，权重股表现较强，上证50盘中创新高，创业板领跌。盘面上，钢铁、券商、航天军工、煤炭、保险等行业涨幅居前；题材股方面，高送转、钒电池、草甘膦、钛白粉、稀土永磁、地热能等涨幅居前。次新股、环保、电信、软件等大幅下跌。
　　【消息面】
　　1、稳增长需财政精准发力 专家建议提升PPP项目落地效率
　　随着房地产销售和投资增速放缓，经济下行压力有所加大。专家预计，下半年固定资产投资同比增速稳中有降，可能在10%以下运行；房地产投资增速将呈现“先扬后抑”局面；经济增速可能逐季温和回落。在此情况下，PPP项目投资仍是拉动基建的重要力量。积极的财政政策将不断丰富细节和内涵，要提升财政资金使用效率和精准度，财政支出要有保有压。
　　2、首批41家军工科研院所转制启动 军民融合进入加速实施阶段
　　军工科研院所转制工作正式启动，军民融合进入加速实施阶段。7月7日，国防科工局组织召开军工科研院所转制工作推进会，会上解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。
　　3、行业回暖和资产重组成“推手” 1040家上市公司半年报预喜
　　目前A股共有1358家上市公司发布上半年业绩预告，其中预喜(预计净利润同比增长)的公司有1040家，占1358家公司的76%，214家公司预计净利润同比增长1倍以上；预降的公司有264家，占比为20%。从推动公司业绩增长的因素看，行业回暖和资产重组是最重要的因素，尤其是一些周期性行业。
　　【巨丰观点】
　　周一两市震荡走低，权重股表现较强，上证50盘中创新高，创业板领跌。盘面上，钢铁、券商、航天军工、煤炭、保险等行业涨幅居前；题材股方面，高送转、钒电池、草甘膦、钛白粉、稀土永磁、地热能等涨幅居前。次新股、环保、电信、软件等大幅下跌。
　　早盘金融股表现出色。政策扶持商业养老保险，保险股盘中大涨，再创新高：西水股份、天茂集团、中国太保等领涨。券商板块震荡走高：山西证券继续领涨，东方证券、西南证券、西部证券等涨幅居前。
　　午后涨价概念继续走高：钢铁板块上涨近3%，三钢闽光涨停，八一钢铁、本钢板材、中原特钢、马钢股份等涨幅居前；煤炭板块方面，山西焦化、永东股份、阳泉煤业、宝泰隆等涨居前；有色金属板表现出色，正海磁材、洛阳钼业、五矿稀土、锡业股份、东方锆业、盛和资源等纷纷拉升。
　　巨丰投顾认为，今日上证50指数再创新高，权重股重新夺回市场话语权，中报业绩暴增的钢铁、煤炭、有色、石墨烯等板块表现出色；但中小创上攻乏力，大盘结构性行情并未打破。后市建议投资者在权重股调整之际关注中小市值个股的中报估值修复机会。
　[B]　中航证券：利空之后次新股何去何从？[/B]
　　今日两市中幅低开，之后震荡走低，次新股受周末利空影响回落明显，11:10时后小幅回升至中午收盘；午后股指先行走高，14:20时之后回落；盘面热点：工程机械、券商、钢铁、钛金属、草甘膦、ST板块、债转股、地热能等板块走势较好；总体来说：今日市场呈现分化行情，主板较强。
　　进入7月份之后，市场整体走势明显偏暖，但运行节奏上则较为缓慢，这与管理层的期望较为匹配，我们前期也特别强调了慢牛震荡的格局定位。同时，二季度低迷的次新股板块在7月的第一周也走出明显的活跃行情，不过由于慢牛震荡格局的基本定位，中航证券樊波也着重提醒投资者不能追高，这是市场环境决定，希望投资者重视。
　　周末消息面最大的新闻，莫过于次新股提速及两只新股停牌自查的消息，这又被认为是管理层监管的重要信号，受此消息影响，次新股板块今日整体出现大跌。不过从深次新指数(399678)技术面来看，还不能完全说明次新股彻底空头，预计后期将维持震荡的走势。
　　次新股大跌，但与之相反的是权重较大的资源类个股整体表现较强，钢铁、有色成为今日最大的亮点，不过对于这类股票，虽然短期行情不错，但也尽量不要追涨，可深度挖掘一些板块内没有大涨的品种，待大涨之后卖出，采取波段操作的策略。
　　总结一句话：次新股遭遇短期利空，暂时还不能完全判该板块死刑，后期还将以震荡为主；而对资源类板块关注的同时，不要太过分追涨，因为在大环境不好的时候，热门板块整体涨幅都不会很大。
　　[B]华讯投资：半年线起涨收出四连阳 缺口渐进反弹现隐患[/B]
　　延续着低开高走的特征，大盘今天低开至5日均线后，开始快速拉升，并很快创出阶段性新高，而午后指数的走强以及尾盘的走弱都没能逾越其中。创业板自大盘走强后一直处于横盘格局，而横久必跌股谚终于在今天兑现。虽然盘中出现的大幅调整，在1800点的整数关口叠加30日均线得以止跌。但光脚中阴线的出现让1800点面临考验。短期来看，市场经过短暂的蜜月期后，可能会出现一定震荡，其中也不排除市场机会的转换。
　　从市场走势来看，目前大盘维持着震荡走高趋势，整体反弹节奏较为稳健，强势特征较为明显。特别是在6月26日长阳突破半年线后，特别是在7月1日前后的特殊背景下保持着市场的稳定。在连续六个交易日对于半年线突破的反复夯实确认后，目前连续收出四连阳。就反弹走势而言，其上轨压力下仍然压制着反弹的高度，而下方支撑的斜率则趋于加大。而这种上升轨道的收窄也似乎暗藏小的变数。
　　这一变数我们也可以从大盘的技术形态上加以分析。前期指数在突破半年线后六个交易日的连续整理，也并非维稳市场那么简单。至少在技术上，大盘连续的调整也是在消化4月19日指数跌破半年线留下的跳空缺口压力后，出现补缺行情。而目前随着行情的再度上涨，指数即将面临又一个缺口的考验，也就是4月17日出现岛形反转的跳空缺口。相信此处的缺口压力将对大盘的反弹形成更大的压制。
　　同样在技术面上，大盘在半年线之下出现的反弹，也就是5月24日到6月9日的反弹，技术上中规中矩。但此后大盘出现的连续反弹，反映在MACD这样的趋势指标上，开始出现了顶部背离的迹象。而且是二次背离，说明这一阶段性反弹仍然是虚火上升。同时，在成交量方面，整体量能并没有出现明显的放大，这对于反弹的持续性带来影响。而最近出现的主板与创业板的跷跷板效应也是市场缺乏资金面的重要表现。
　　综合来看，尽管目前大盘明显给人一种稳健攀升的感觉，但随着反弹所出现的隐患也在不断加大。但指数反弹支撑力度趋弱，加上技术点位压力开始逐步显现时，反弹的变数也会随着出现。当然，这种变数还不足以改变指数反复走强的大趋势。而在市场机会方面，主板与中小板的分化也为后期的机会埋下伏笔。没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。只是需要我们去仔细甄别，认真寻找战机。
　　[B]中方信富：市场震荡需求升温[/B]
　　市场表现：沪深两市周一携手低开，盘中虽然工程机械、钢铁、有色金属、建筑、券商等表现活跃，但碍于环境保护、家居用品、互联网、电子元件等回落拖累，大盘走出震荡整理的走势，最终大盘以假阳线报收，量能略有放大。而创业板则低开低走并接连失守多条中短期均线。
　　热点方面：受部分资源品期货价格反弹刺激，洛阳钼业、盛和资源、白银有色、五矿稀土等有色金属概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃。
　　后市预期：大盘震荡蓄势，而创业板领跌，市场震荡需求升温。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周二大盘技术性支撑位3160~3180点附近，压力位3240~3260点附近。总仓位控制50%以内。
　　[B]首证投顾：盈利性如何快速提高[/B]
　　市场交易中最难的部分在于如何去长期稳定盈利，但很多投资者根本无法做到。即便有充分的操作体系做保障，使用中如何达到较好的效果也是因人而异。交易比较难的地方在于它的交易环节处理，不管你的体系多么强大，最终结果只有唯一性，就是盈利才可以或者是大概率盈利多于亏损，这样才能保持较好的盈利持续性。任何一个环节出现问题，最终结果导向市场，你根本无法长期实现稳定盈利。
　　还有一个很难处理的问题就是你构想标准化的市场环境会极少出现，不同市场下，交易环节中受外部因素干扰市场的情况较多，没有提前设计好标准化稳定的环节帮助你买入就可能盈利出局，完全设计好的操作思路突然会被市场中不同的因素干扰。在市场大环境的操作中，坚持投资本质十分重要，自己手中总结的操作规律能否不受市场因素各方面影响最终获得收益的时候，才是投资者最为满意的结果。
　　当然，每一名投资者的操作体系各不相同，或者说投资者可能有些还没有操作体系。有人认为体系没用，做到哪里是哪里，被套了就拿着，一直拿着。当然，持续拿着也是一种操作原则，但相同情况下，还是要区分之前笔者说的被套环节下如何处理不同个股的情况。持续弱势的个股缺乏政策、市场题材的烘托，深套2-3年都是有的。好的政策题材个股虽然出现回调被套，但进入阶段低位时候，会出现新资金重新做多，时间成本最终也是一大关键因素。
　　任何成熟的投资者回看成长过程，都将是接受2-3次牛熊市场的考验，能够持续坚持下来的人才是最佳成熟者的典范，需要对于市场的每一个环节起码做到熟练掌握。交易环节的处理很关键，薄弱点出现后必须尽快处理掉，完善体系后才能更好适应市场环节的把握。学会整体性的包容，小止损不怕，大盈利能够全部覆盖完全就行。
　　市场风险无法完全彻底杜绝，投资者只能尽可能回避掉最大的风险，当我们能够很好地控制交易风险的源头，了解资金管理和仓位管理的重要性，相信通过操作体系的建立，市场化交易环节中需要达到的效果必然能够突出表现。
[B]　　中证投资：轻指数重个股 把握局部机会[/B]
　　从今天市场行情来看，上午和下午主要指数轨迹如出一辙，均呈现冲高回落现象，影响指数涨跌的主要力量仍集中在钢铁、非银金融、有色金属、建筑装饰等“大板块”上。这既反映了获利盘回吐利润的防御心理，同时也体现出存量博弈格局下，资金在标的选择上的两难心态。一方面，中小创品种仍处于估值泡沫去化过程，尽管其中不乏品种优秀的“真成长”，但“雷区”较多，资金不愿意轻易靠拢；另一方面，白马周期行情趋势未尽，即便内部轮动调整，大的向上趋势没有遭到破坏。以上这两方面力量相互博弈，导致近期盘面并不缺乏热点，但指数却频繁窄幅波动。
　　截至收盘，沪综指报3212.63点，跌幅为0.17%；深成指报10505.6点，跌幅为0.55%；创业板指报1803.25点，领跌主要指数，跌幅为1.75%；中小板指下跌0.57%，收报6932.05点。量能方面，沪深两市成交额环比略有放大，分别为2228.28亿元和2779.47亿元。
　　行业方面，28个申万一级中有10个板块出现上涨，钢铁、建筑装饰、食品饮料、非银金融、农林牧渔等板块涨幅居前，分别为2.08%、0.76%、0.74%、0.47%和0.23%。与之相对，采掘、电子、传媒等中小票云集的板块普遍跌幅较深。
　　值得注意的是，食品饮料板块今天异军突起，全天上涨较为坚决，在前几日有色、保险等品种连续表现的背景下，这也折射出资金渴望寻求“避风港”的心态。不过从盘面看，自贸区、无人零售、京津冀一体化等利好热点仍受到市场欢迎，题材活跃度并未显著减弱，市场局部赚钱效应仍然可观，建议投资者暂时忽略指数涨跌，结合中报关注个股基本面和场内热点的延续和扩散。
[B]　　瑞银证券：A股消费股高位回落 周期股反弹有待观察[/B]
　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新A股策略报告，解读白马消费股高位回落，并指出投资者预期产生分化。
　　高挺指出，上周部分累计涨幅较大的消费股出现了较为明显的回调。年初至今股价表现最好的两个板块家用电器和食品饮料上周分别下跌了3.2%和3.6%(沪深300指数同期仅下跌了0.3%，而创业板指数上涨了1%)。这显示部分投资者在消费股股价连创新高后选择获利了结。
　　根据沪/深股通数据，海外投资者于上周开始净卖出他们在过去较长一段时间内连续净买入的白马消费股。根据了解，部分QFII机构对涨幅较大估值较高的个股也进行了减仓。不过，可以观察到，有部分资金选择在消费股明显下跌时买入。这表明投资者对相关个股的预期开始产生分化。一部分投资者认为白马消费股累积涨幅较大，在估值触及过去五年高位的背景下上行空间有限；而另一部分投资者依然看好龙头公司的估值提升。 对于这些消费股(主要是高端白酒和家电制造商)，瑞银认为其有着居民收入持续增长以及消费升级等长期趋势为其提供支撑，但是近几季其估值已大幅上扬，板块整体继续大幅跑赢市场的可能性并不大，因此建议投资者要有选择地参与。
　　展望下半年，鉴于瑞银对盈利增长有所担忧(尤其是在2017 年下半年末)，板块投资建议进一步偏向防御。瑞银看好大型银行和保险、独立发电商、医疗保健以及食品饮料。
　　高挺强调，周期股反弹持续性有待观察，近期钢铁、有色金属、造纸和水泥等周期股反弹较强，其驱动力在于各类高频数据显示(例如持续走低的钢铁社会库存)，6月经济的韧性超预期。股价表现更多的是对周期景气度维持时间超预期的估值修复。预计这波估值修复的可持续性有待观察，其未来的转折点在于：
　　(1)经过一轮上涨，周期股的估值和家电等公司接近，折价优势缩小；
　　(2)经济数据良好可能会引致金融监管加强，市场不确定性加强；
　　(3)中报业绩快报接近尾声，周期股或在公布6月份经济数据的7月下旬面临挑战。
　[B]　宁波海顺：两市震荡调整 权重板块冲高回落[/B]
　　今日沪深两市股指双双低开，沪指与深成指全天在平盘线附近维持震荡走势，并无太大波澜。早盘市场较为活跃，钢铁、煤炭、军工、券商等权重板块轮番表现，午后各权重板块开始回落，仅钢铁板块维持较大的涨幅。最终，沪指下跌0.17%，报收3212点；深成指下跌0.55%，报收10505点；创业板下跌1.75%，报收1803点。从盘面上看，钢铁、天津自贸区、种植业、福建自贸区等板块涨幅居前；次新股、仪器仪表、通信服务等板块跌幅居前。沪股通净流入1.35亿，深股通净流入8.95亿。
　　我们宁波海顺认为，指数在连续收阳之后有个调整也是正常的，创业板今天领跌，幅度也比较大，更多是受到市场认为周末IPO提速的影响，导致次新股再次全面杀跌，而且伴随着量能的放大。其实从目前的点位来看，沪指上行趋势不变，大幅调整的概率不大，很有可能在小幅调整之后继续上攻，把上方的缺口吃掉，至于能否攻破前期高点3295现在还不需要去过多考虑。另外，创业板今天的阴线有点过长，光头光脚的阴线把前面的小阳线都吞掉了，给市场的情绪还是带来较大的影响，但是创业板整体还是区间震荡，关注后续走势及量能的变化。操作上，建议投资者谨慎观望，多看少动，控制好整体仓。

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机构总体谨慎乐观，对创业板和次新股分歧很大