主题：太钢不锈(000825)深度研究

平安观点：不锈+普碳双轮驱动公司业绩大幅增长：不锈钢和普通碳钢构成公司主要收入来源与盈利来源。公司2016年实现营业利润9.8亿元，同比增长125.8%，实现净利润10.2亿元，同比大幅扭亏。2017年一季度，公司实现营收168亿元，同比增长47.9%，净利润3.2亿元，同比增长159.2%，创2012年以来同期新高。行业供给侧改革+山西国企改革，公司享受双重政策红利：钢铁行业供给侧改革改善了行业的整体供给水平，钢材价格普遍上涨，钢企盈利水平普遍大幅提升，且行业供给侧改革仍将继续。行业供给侧改革和山西国改政策推进不及预期。

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