主题：7月份M2再创新低 央行强调不必过度关注


2017-08-16 04:00:52 证券日报 

　　本报记者 闫立良
　　央行昨日发布的今年下半年金融“成绩单”有两个指标超出了市场预期，即新增信贷和社融增量，M2则不出意料的继续小幅下行。
　　8月15日，央行发布的今年7月份金融统计数据报告显示，7月末，广义货币(M2)余额162.9万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个百分点和1个百分点；狭义货币(M1)余额51.05万亿元，同比增长15.3%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低10.1个百分点；流通中货币(M0)余额6.71万亿元，同比增长6.1%。当月净投放现金151亿元。
　　对于M2再创新低，央行已在稍早前发布的今年第二季度货币政策执行报告中打下了“预防针”。央行认为，当前M2增速比过去低一些，需要全面客观认识。一是过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关，而目前住房商品化率已经很高，货币需求增长相应降低。二是近些年M2增长较快还与金融深化有关。近期M2增速有所降低正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。
　　央行预计，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。同时，随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦在下降，对其变化可不必过度关注。
　　申万宏源(000166,股吧)认为，由于监管的影响，存款派生受到抑制，M2高增长格局很难出现。M1增速小幅回升至15.3%，预计与7月份地方债置换大幅回升有关。
　　7月份人民币贷款增加8255亿元，同比多增3619亿元。分部门看，住户部门贷款增加5616亿元。
　　7月份社会融资规模增量统计数据报告显示，初步统计，当月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多7415亿元。
　　分析人士认为，7月份新增信贷和社融增量数据均超预期，说明当月经济活动虽然受到天气等因素干扰，但经济仍具有较强的韧性。而较强的社融增量数据也将继续支撑后续的经济活动，预计全年GDP增长6.8%左右有较强支撑。

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