主题：机构预测中国石油年报影响

按日程，中国石油年报于26日披露，25日收盘后，公司将在香港举行业绩说明会。届时，其年报细节将被一一解读。无疑，中国石油年报被市场高度关注，机构对其年度每股收益的预测也是投资者所关心的。根据聚源数据的统计，共有19家机构对中国石油的业绩进行了预测，其每股收益预测值在0.579元-0.9元，平均值是0.667元，2007年，中国石油每股收益为0.75元。

如果中国石油业绩大体在多数机构预测的范围内，则其年报对市场的影响将相对有限。或许，对中国石油一季度的业绩前瞻将更为重要。根据中金公司月初发布的报告，预计一季度中石油实现每股收益0.08 元，同比下降48%，主要因为油价下跌导致勘探与开采板块营业利润同比大幅下降；预计中石化每股收益0.11元，同比增长55%，增长的主要原因是炼油板块营业利润大幅增长330亿元。中金认为，短期内中石油股价下行风险大于中石化股价。

09年1季度中石油每股盈利同比下降48%，中石化同比上升55%

如果原油和成品油价格维持目前水平，预计中石油09年1季度每股收益只有0.08元，同比下降48%。由于09年1季度WTI油价同比大幅下跌54%，至每桶41美元(去年同期为93美元)，因此预计中石油09年1季度生产与勘探EBIT下降98%，至12.75亿元。

预计中石化09年1季度实现每股收益0.11元，同比增长55%，主要得益于炼油业务的强劲表现。预计，炼油业务09年1季度实现盈利123.36亿元，而去年同期亏损206.36亿元。中石化炼油加工能力为每1000股14.3桶，与中石油(5.1桶)相比高出180%。中石化拥有较多下游业务，因此可以在更大程度上受益于目前相对较高的炼油毛利。

长期来看，对石油股的偏好顺序从高到低依次为中海油、中石化和中石油。这主要是考虑到中海油产量增长前景良好，勘探潜能较大，上游成本更低，而且作为纯上游企业不受化工行业下降周期影响。维持对中石油和中石化的“中性”评级。

中石油、中石化与中海油2009年每股收益预测分别为0.57元、0.47元和0.9元。


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