主题：创蓝筹行情持续升温

自7月18日创出两年多低点1641.38点以来，创业板指持续上行，呈现进二退一的走势，至昨日反弹幅度为13.72%，而同期上证综指涨幅为6.39%。这是创业板指今年以来罕见地、较为持续地跑赢了沪指。随着市场近期注意力转向创业板，创业板个股一改前期的沉寂，特别是一些被称为创蓝筹的个股，例如赢时胜、东方财富、北京君正、中科创达等，更是争相上涨、表现活跃。

不少券商分析师认为，近期主流资金或持续从周期股撤出，转战一些滞涨的板块和个股，预计资金对创业板的配置意愿转向积极，建议关注这波创蓝筹行情，特别是一些业绩较好的创业板股及中大市值科技产业股。

科技股爆发

昨日上证综指维持窄幅震荡的走势，收盘小幅翻红收涨0.37%，而创业板指早盘震荡上行，盘中一度放量拉涨，收盘涨近1%，再一次跑赢沪指。

事实上，创业板指超跌反弹的迹象十分明显，至昨日收盘反弹幅度已达13.72%。创业板指阶段性地持续地跑赢沪指，这在近两年较为少见。

随着创业板指企稳走强，创业板个股也纷纷焕发活力。昨日创业板股较为集中的科技类板块个股全面爆发，包括人工智能、人脸识别、电气仪表、电脑设备、半导体、软件服务、智能家居等，不计上市一年内的次新股，昨日科大国创、欧比特、全志科技、信息发展等纷纷涨停，中科创达、和晶科技、高新兴、迪威视讯、迅游科技、新开普、光环新网等涨幅也超过5%。

从7月18日以来的区间涨幅来看，创蓝筹（创业板中市值较大，业绩优良的品种）成为市场资金关注的重点，出现争相上涨的现象。同花顺统计显示，不计上市一年以内的次新股和长期停牌股，总共有112只创业板股区间涨幅超过20%，其中涨幅居前的多数为创蓝筹，赢时胜和北京君正的涨幅分别为67.86%和63.15%，拓尔思的区间涨幅为51.45%，中科创达、东方财富、道氏科技、三六五网、思创医惠、昆仑万维等区间涨幅也超过40%。

创蓝筹行情可持续

对于近期创蓝筹的崛起，或许可从近期资金的流入发现一些端倪。近期有部分主流资金从处于高位的资源股等撤出，开始转战一些滞涨的板块和个股，在价值投资逻辑未变的背景下，估值合理且成长性良好的创蓝筹逐渐成为场内的焦点。

从长期资金来看，随着半年报披露完成，“国家队”的持仓路径也已经十分明晰，以证金、汇金、社保基金和养老金为代表的“国家队”共出现在约200家创业板公司的前十大流通股股东名单上，主要集中在四个行业，包括医药生物、计算机、电子、传媒，多数为市值不小、估值偏低和高成长性行业的创蓝筹。

不过，珞珈投资认为，昨日盘面是超跌个股分化反弹的格局，当前市场更多是资金杀跌无力后引发的短线资金对于补涨题材股的挖掘过程，且整体持续性不佳。江苏天鼎也认为，创业板指大涨后，短期再继续拉大阳线概率不大，也需要震荡整固，可以留有一定的仓位，一旦指数急跌则是买入良机。

板块方面，各大券商均建议关注科技股，认为创蓝筹中的中大市值科技产业股会成为存量资金主要的建仓方向。新时代证券表示，当前出现存量博弈、创业板股补涨的现象，但整体风格切换并没有到来，只是一个结构性的机会，其中计算机板块的细分龙头+创蓝筹的个股配置价值凸显。


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派现率五年新高 价值投资成A股新常态

A股市场近五年来砥砺奋进、内外兼修。一方面，更多的优质公司陆续登陆资本市场，上市公司价值创造能力持续增强；另一方面，在监管层多项针对性措施护航下，上市公司回报股东意识持续增强。资本市场生态发生积极变化，业绩向好的公司在二级市场上更加受到重视，市场渐趋成熟。

上市公司价值创造能力增强

宏观经济稳中有进，实体经济业绩向好，上市公司今年上半年营业收入和净利润增速双双创下2012年以来新高。同时，供给侧结构性改革成效显现：采掘、钢铁、有色金属等周期性行业上半年净利润均实现翻番，业绩得到大幅提升。上市公司价值创造能力增强，为A股市场价值投资提供了良好的业绩支撑。

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严监管下高送转公司家数骤减

近年来,在上市公司不断增强回报股东意识的大趋势下，也有一部分公司“吃相”难看:热衷高比例送转股迎合市场炒作,不愿意进行实实在在的分红。近一年多来证监会对高送转概念炒作高度关注、从严监管，深沪证券交易所也加强了对高送转公司监管力度，明确了“高送转”信披的基本要求，将相关股票纳入二级市场重点监控范围，对异常交易行为及时采取措施。从实际效果来看，近一年多来监管措施立竿见影，高送转公司的数量明显减少，2016年度高送转的公司数量远低于此前两年， 2017年半年报高送转公司数量更是降至18家。相关股票的短期炒作行为也明显收敛，高送转预案公布前后、方案实施前后股价波动幅度与大盘并未出现明显的背离。

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绩优股二级市场碾压绩差股

用营业收入与净利润双双增长超30%、净利润持续增长超30%、净资产收益率大于20%这几个指标来梳理绩优股，可以发现：其一，绩优股数量、占比出现上升势头；其二，绩优股2012年以来各年平均涨幅或抗跌性显著强于亏损股、业绩下滑股或净资产收益率较低的股票。随着A股市场投资者日趋成熟，机构投资者队伍逐步壮大，具备业绩支撑的价值股重获市场关注。

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现金分红金额逐年提升 利于价值投资

随着上市公司质量提升，价值创造能力增强，证监会进一步完善上市公司分红制度，采取多种措施引导上市公司现金分红，上市公司分红意识不断强化、现金分红动作显著增多。

证监会2012年发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》；2013年再次发文督促上市公司增强现金分红的透明度；2015年8月又联合其他几个部委共同发文，要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配,鼓励上市公司增加现金分红在利润分配中的占比；今年4月份证监会主席刘士余表示，上市公司要重视现金分红，远离市场乱象。受其影响，总体来看，上市公司的分红意愿、分红稳定性都有了改善和提高。

统计显示，近五年来上市公司现金分红家数、分红金额呈现逐年提升趋势。2015年、2016年推出现金分红方案的公司增至2000家以上，分红家数占上市公司总数的比例也连续五年保持在70%以上，2016年这一比例增加至77%，创出近年来新高。

在监管层的推动下，上市公司不仅进行现金分红的家数稳步增加，而且年度派现金额也连上新台阶：2016年合计派现金额9643亿元，逼近万亿元，较五年前派现金额出现大幅增长。派现率也稳中有升，连续五年上市公司派现率均保持在30%以上，2016年派现率上升到35.27%，创出五年来新高。

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上证50一马当先 绩优股成“网红”

上市公司业绩改善、分红能力提高，资本市场生态向好，绩优股也更受市场青睐。对比上证指数、深证成指、沪深300、上证50、中小板、创业板等六大指数发现，绩优股、权重股扎堆的上证50、沪深300指数在大盘各核心指数中表现抢眼。2012年以来，上证50指数年度涨幅四度夺冠，沪深300指数三次排名第二。从这点来看，近五年来A股市场是以价值投资为主线的。上轮牛市启动初期的2014年，市场估值修复期的2016年，白马股集体爆发的今年，这两大指数所含样本股在A股市场中均发挥了举足轻重的作用。

放眼全球资本市场，这两大指数今年以来涨幅也排名居前，表现好于道琼斯工业平均指数、标普500、日经225指数等。

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炒壳炒概念退潮 低估价值翻身

随着上市公司监管力度加大以及新股发行数量的增加，二级市场上壳概念股的炒作显著退潮。与国外成熟资本市场逐步接轨，A股市场低估值股日趋受到投资者的关注。低市盈率股（市盈率小于20倍）年度涨幅或抗跌性显著超越高市盈率股（市盈率大于300倍）。今年分化走势尤其明显，高市盈率股平均跌幅超过一成，低市盈率股则整体获得可观正收益。