主题：9月CPI同比上涨1.6%PPI同比上涨6.9%

[B]9月CPI同比上涨1.6% 连续8个月低于2%[/B]

国家统计局16日公布数据显示，9月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%，为连续8个月低于2%。
其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.4%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨3.3%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.5%。

9月份，全国居民消费价格环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.6%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨0.7%。
具体来看，9月份，食品烟酒价格同比下降0.4%，影响CPI下降约0.11个百分点。其中，畜肉类价格下降7.5%，影响CPI下降约0.37个百分点（猪肉价格下降12.4%，影响CPI下降约0.36个百分点）；鲜果价格下降3.0%，影响CPI下降约0.05个百分点；鲜菜价格下降1.0%，影响CPI下降约0.02个百分点；蛋类价格上涨3.7%，影响CPI上涨约0.02个百分点；水产品价格上涨2.5%，影响CPI上涨约0.05个百分点；粮食价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.03个百分点。
9月份，其他七大类价格同比均有不同程度的上涨。其中，医疗保健、居住、教育文化和娱乐价格分别上涨7.6%、2.8%和2.3%，生活用品及服务、其他用品和服务价格均上涨1.4%，衣着、交通和通信价格分别上涨1.3%和0.5%。
9月份，食品烟酒价格环比上涨0.4%。其中，蛋类价格上涨5.3%，影响CPI上涨约0.03个百分点；鲜果价格上涨1.9%，影响CPI上涨约0.03个百分点；畜肉类价格上涨0.9%，影响CPI上涨约0.04个百分点（猪肉价格上涨1.0%，影响CPI上涨约0.03个百分点）；水产品价格下降1.8%，影响CPI下降约0.03个百分点。
9月份，其他七大类价格环比均有不同程度的上涨。其中，医疗保健、居住、交通和通信价格分别上涨1.8%、0.3%和0.1%，其他用品和服务、生活用品及服务价格分别上涨0.2%和0.1%；衣着、教育文化和娱乐价格均上涨0.9%。
[B]统计局：9月PPI同比、环比涨幅均有所扩大[/B]

国家统计局16日发布的2017年9月份工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。对此，统计局表示，9月工业生产者出厂价格同比、环比涨幅均有所扩大。
从同比看，PPI继续上涨，涨幅比上月扩大0.6个百分点。生产资料价格上涨9.1%，生活资料价格上涨0.7%。在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨31.5%；有色金属冶炼和压延加工业，上涨20.2%；化学原料和化学制品制造业，上涨10.0%；非金属矿物制品业，上涨9.8%。涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、石油加工业、石油和天然气开采业，分别上涨28.6%、16.4%和14.2%。上述七大行业合计影响PPI同比上涨约5.6个百分点，占总涨幅的81.2%。据测算，在9月份6.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.0个百分点，新涨价因素约为2.9个百分点。
从环比看，PPI涨幅比上月扩大0.1个百分点，主要受生产资料价格上涨影响。生产资料价格上涨1.3%，生活资料价格上涨0.1%。从主要行业看，涨幅扩大的有造纸和纸制品业、煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业，分别上涨3.4%、2.6%和1.9%；涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业，分别上涨3.4%、3.2%和2.9%；降幅扩大的有电力热力生产和供应业，下降0.4%。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

数据挺好的

对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称，居民消费价格同比涨幅回落，环比涨幅略有扩大，从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格下降1.4%，降幅比上月扩大1.2个百分点，影响CPI下降约0.28个百分点。据测算，在9月份1.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。工业生产者出厂价格同比、环比涨幅均有所扩大。生产资料价格上涨9.1%。据测算，在9月份6.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.0个百分点，新涨价因素约为2.9个百分点。

招商宏观闫玲、林澍团队点评9月通胀数据认为，预计四季度CPI将重回缓慢上行趋势，四季度同比预计在2.0%，居民可支配收入的稳步提高是消费增速的最有力保障。从CPI的细项来看，猪价的变动仍是CPI走势的重要影响因素之一，今年猪肉消费淡季猪价环比仍涨，环保因素持续起效，11月左右还将迎来猪肉消费旺季，猪价同比降幅可能继续收窄，减轻对CPI的拖累。但全年CPI水平依然不高，难以对货币政策形成掣肘，货币政策仍将维持稳健中性。9月PPI的进一步抬升主要受到黑色金属、煤炭、化工产品涨价的影响，大宗商品的持续涨价，除了供给端收缩之外，还需要受到需求端的支撑。从目前情况来看，四季度经济数据仍存一定下行压力，翘尾因素也将明显减弱，PPI大概率将重回到缓慢下行趋势之中。

国君固收评9月通胀数据称，CPI同比小幅回落，环比走强下的基数拖累。PPI高位，CPI无忧，通胀不会制约货币政策。大会后债市不确定性将重新加大，对于理性的投资者而言，最优策略应该是出场观望，等待利空发酵的冲击显性化后再做进一步判断。

华泰宏观李超团队评9月通胀数据认为，环保限产影响仍持续，9月PPI环比涨幅扩大。在四季度通胀和PPI上行压力并不大的情况下，环保政策仍将继续推进，环保限产对工业生产“量缩价涨”的影响较为广泛，但随着环保督查结束，四季度的边际影响有所削弱。四季度PPI环比可能将继续为正，但环比涨幅收窄。对于PPI同比而言，由于基数上升较快，进入四季度以后仍有较强下行压力，突破2月份同比+7.8%的前期高点难度较大，预计到今年末回落到+4%左右。

天风固收高志刚、孙彬彬团队点评9月通胀数据认为，走势预期之中，静待后续下行，9月CPI同比增长1.6%，增速下行0.2个百分点，与预测完全一致，环比增速0.5%，较上月继续提升0.1个百分点，从分项来看，以医疗保健为代表的非食品价格仍然是支撑项，且同比增速边际上行，食品项经历8月的跌幅收敛后，增速再次大幅下行；PPI同比上涨6.9%，与预测完全一致，环比上涨1%，同比来看，采掘工业同比上涨是最重要的推动因素，其中煤炭、钢铁和有色价格持续上涨是支撑项，原油同比增速8、9月份上行是助推项。后续来看，CPI大概率保持现有水平下的区间波动，PPI在4季度由于基数效应会进入下行区间，通胀总体不必担忧。