主题：机构论市：结构休整 整体震荡格局

创业板大跌释放何信号？


摘要
【创业板大跌释放何信号？】创业板的调整暂时还不能定性为猝死，但从整个盘面来看，较为抗跌的品种大多来源于业绩有明显增长的个股，这也与我们近期所说的价值投资理念较为匹配，震荡市价值股安全性更高，请大家深刻领悟。


　　今日两市股指常规开盘，之后沪指横向整理，10:45时之后回落至中午收盘，而中小创则在开盘后即开始下行；午后股指惯性走低；盘面热点：草甘膦、风沙治理、保险、银行、航空等板块表现抗跌；总体来说：今日市场呈现明天的调整行情，创业板领跌。
　　对于近期市场的格局认知，中航证券樊波整体保持了中性偏谨慎的态度，并在10月12日(上周四)创业板运行至年线附近时，提出了《创业板已运行至敏感区域》的观点，明确表示：“创业板综指(399102)从7月18日见底回升以来，到昨日第一次触及年线，而上一次触及年线的时间是2017年3月17日，之后出现了连续几个月的调整。当然，历史不可能单纯的简单复制，不过该位置的短期阻力还是需要注意一下，在此位置采取追涨的操作方式，还是有些风险。”
　　而今日市场出现调整，创业板领跌明显，该板块指数跌幅超2%创出7月18日见底上涨以来的单日最大跌幅，虽然不能说目前创业板就要猝死，但我们上周的风险提示现在看来是有必要的。
　　另外，上周五环保板块崛起，我们重点提示该板块两大选股思路：1、新环保股重点还是我们前期持续提出的混血股概念，也就是“环保+次新”；2、老环保股注意“低估值+业绩大增”。而从今日环保板块三只涨停个股联泰环保、德创环保、大千环保均为次新。
　　总结一句话：创业板的调整暂时还不能定性为猝死，但从整个盘面来看，较为抗跌的品种大多来源于业绩有明显增长的个股，这也与我们近期所说的价值投资理念较为匹配，震荡市价值股安全性更高，请大家深刻领悟。
　　【其他机构论市】
　　[B]巨丰投顾：市场再度面临重要的时间窗口 注意盘面的微妙变化[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市小幅高开，开盘回撤后快速上行翻红，金融股盘中悉数发力。翻红后，指数震荡碎步上行，而中小创逐步分数，深成指随后回落，沪指也开始掉头。此后，两市双双跳水翻绿。午后，创业板继续低迷，有色盘中启动，但群体效应不强，指数与昨日收盘下方徘徊。
　　【明日策略】
　　全天看，指数冲回落，延续节后震荡向好趋势。盘面上，保险带领金融股一度表现，刺激大盘盘中再次收复3400点。创业板跌幅较深，个股午后表现低迷，全天基本上是指数行情；消息上，截至10月14日，有7家公司的前十大流通股股东中出现了社保基金的身影。从社保标的看，业绩为王仍是标配；技术上，大盘短期均线多头排列，成交量小复释放，但技术指标出现背离迹象，短期还有反复。总体上，国庆节后股市的跳空缺口至今还未回补，指数强势依旧。短期，在基本面的支撑下，市场向好基础依旧，而增量资金持续介入下，市场活跃度也在不断提高。但四季度以来，市场步伐已经明显转慢，板块也开始出现较快的轮动，当下又面临重要的时间窗口，指数上行的空间和力度或将大大缩水。因此，继续轻指数而重个股仍是当下主基调，在不追高下，还可关注三季报业绩优良的低位滞涨股。
　　【操作关注】
　　继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。
　[B]　源达投顾：权重护盘下的弱势震荡 市场热点偃旗息鼓[/B]
　　周一两市呈现弱势震荡的格局，沪指全天在开盘点位维持震荡运行，早盘在银行、保险走强的带动下，盘中触及3400点，但无奈市场人气不足，加之量能不济，午后有走弱的迹象，但好在有色出手维稳，沪指随后维持弱势震荡；深市三大股指分化进一步加剧，早盘深成指和中小板指都处于红盘状态，但是午后随着创业板跌幅一度达到2个百分点，盘中泥沙俱下，中小板指也盘中走弱，随后纷纷维持弱势震荡，导致盘中仅400多家个股维持红盘，弱势行情一览无余。板块方面，保险、有色涨幅居前，医疗、高送转跌幅靠后。
　　今日农牧饲渔板块个股表现较强，四季度一般农业板块随着年末相关政策的出台和旺季的来临，都会受到资金的关注，所以对于板块内的个股，可选择有业绩支撑的个股，逢低关注。
　　技术上看，沪指震荡收阴，午后振幅有所加大，但仍然处于3360点-3400点区间当中，趋势并未走坏，可重点关注缺口支撑；另外创业板指承压再次失守年线，呈现放量下跌，甚至逼近下方缺口，短期恐将继续震荡整理，并且从周线来看，上方还有60周均线压制，加之量能不足，短期恐难以突破；中小板指上午创新高，但下午也是一路走弱，但是下方支撑犹在，关注下方5日均线的支撑。
　　源达收评：周一两市走势偏弱，两市各大指数纷纷收阴，尤其是深市三大股指表现较弱，其中创业板指跌幅达2个多百分点，个股涨跌比达1:5，并且呈现跌停潮，多集中在次新股和前期的龙头个股上，前期的热点全部偃旗息鼓，虽盘中保险、银行等板块走强，但是其资金的参与度降低，有护盘迹象。在此种情况下，或说明目前指数大幅下跌的概率不大，短期指数或将继续维持震荡运行的格局。操作上，逢低关注农业板块有业绩支撑的个股，但要控制仓位。
[B]　　天鼎证券：沪铜大涨 有色逆袭[/B]
　　周一沪指继续窄幅震荡，创业板有所调整，次新股大幅回调，金融权重强势护盘，维稳讯号明显，目前沪指支撑3360、阻力3400不变，盘面上保险、铜表现较强，软件、医疗、次新表现偏弱。
　　周五提示的环保方面龙头股一字板并没有给太多机会，那么按照上周五观点，能买上就买，买不上就不要选其他的了；农业板块早盘一度冲高，一样是会议题材，和医疗、环保是一样的套路，但走势是明显弱很多；此外智慧党建金桥信息强势封板提示所有的投资者当前市场的整体环境，当然，智慧党建本身也是小题材。
　　金融权重银行保险券商均有护盘表现，因为会议将于本周三召开，所以权重蓝筹股主动维稳。另外下午期货铜走高的消息刺激下资源尤其是铜大涨，云南铜业等个股上攻，随后叠加次新属性的电工合金、众源新材先后涨停封板，目前看思路和医疗、环保类似，只选择板块龙头即可，方向上仍然是次新+的思路，尤其是业绩预增的次新。
　　本周投资者可以继续抱团白马和权重作防守，包括对于三季报业绩预增、双十一概念(龙头新华都、永辉超市持续走强)甚至高送转预期都可以维持低吸，短线热点能做就一时间上车，否则就不要勉强。

[B]　和信投顾：市场因素导致股指失守短期均线[/B]
　　周一深沪A股市场震荡收阴，上海综指、深圳成指与创业板均失守短期均线，其中创业板指数跌幅-2.25%，收于10天均线附近。从今日盘中来看，在深圳市场下挫过程中，沪市指标股工商银行、贵州茅台、中国石油、中国平安等一度出现护盘，但终盘市场抛压加大，市场均以阴线告守。
　　对于今日市场走势，我们研究认为，更大层面来自于市场因素，而其中的技术因素更为明显。具体为。
　　1、存量博弈特征背景中，量能始终配合有限
　　从近个时期来看，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水准。尽管有时出现超越上限量能，但时间与持续性较差，总体存量博弈的特征非常明显。因此在量能配合有限，而上市规模与解禁规模增加的背景中，尽管权重股有时可维持指数，但时间一长，则立刻体现出量能指标的弱势。
　　2、主力资金净流入持续负值，显示博弈分化格局
　　如果从主力资金近期变化来看，我们看到自9月份以来，其持续净流出非常明显，虽然小单净流入正值，但这种品种表现相对于主力资金持续负值的背景中，就会使得市场品种分化加大，此举也显示市场主力资金边拉边撤的一个轨迹市场信号。

　　3、阶段技术指标高企带来的压力
　　从上周深沪A股总体运行轨迹来看，体现出高开后震荡分化特征，从上海综指与深圳成指、创业板指数的周K线收盘轨迹来看，上海综指周K线为放量阴线，深圳成指与创业板指数周K线则体现出放量阳线。从此特征出现的背景结合市场整体存量博弈特征来看，也体现出资金博弈的一个信号。
　　技术指标方面，上海综指上周周线技术指标中的KDJ、W&R处于高位区域(上海综指月K线技术指标中的J值高达100)；而深圳成指、创业板指数上述同类指标处于超卖区域，其中周J值已达98与97的高位区域，因此如果没有量能配合，市场出现阶段性回落的技术可能性将增加；而这种大阶段技术指标的高企，在量能有限的背景中，技术调整将随时出现且有一定周期性。
　　总体来看，今日A股市场的下跌更多层面来自于市场因素，其由于阶段技术指标过高且主力资金净值持续为负、存量博弈中量能指标不佳等是其主要原因。由于新股高估值体量仍在继续且不断形成解禁冲击，因此对于目前市场，投资者须密切关注各类资金额变化而定，策略上采取战术与战略的谨慎结合为宜。
　　[B]钱坤投资：再度考验下档缺口支撑[/B]
　　周一大盘呈现震荡回落的走势，早盘开市后上证指数横盘震荡，创业板震荡走低，午后创业板继续下行，上证指数也翻绿走低，尾盘两市再度下跌，当日上证指数收一根小阴线，创业板是一根中阴线，两市量能放大。
　　深综指的周线8连阳是一大隐患，今日深综指、创业板跌幅较大，本周收阴回档的可能很大了，今日低点仍在下档缺口的上沿区域，该位置也是目前短期均线的位置。创业板、深综指的调整符合预期，短期关注下档缺口的支撑作用。上周五本栏提示深综指这里是在运行第3浪反弹，即使后市出现第4浪回调也不是顶，后市趋势依然向上，结构上要走完一个5浪结构。操作上建议投资者等大盘调整下来低吸，如果本周大盘调整幅度较大，则是买入的机会。上证指数与创业板、周期股与题材股呈现跷跷板效应，创业板调整时上证指数会比较抗跌。
　　银行、有色等主板的个股逆势活跃，题材股回调较深，后市可在题材股深幅回档时逐步低吸，分批参与。而对于一些之前没有反弹的题材股，预计调整时也会比较抗跌，持有相对安全.
　　仓位控制：60%左右，高抛低吸。

　　[B]广州万隆：结构休整 整体震荡格局[/B]
　　大盘指数受权重护盘而保持弱稳运行节奏，而题材个股则纷纷呈现获利回吐的抛压。结合行情震荡休整过程中成交量温和放大的情况分析，说明资金参与的意愿仍在。
　　回顾近期行情，指数虽然有波折，但整体仍保持弱势偏强的运行节奏。盘面上来看，结构性机会虽然不断，但并没有特别强的持续性，且市场风格呈现前期强势题材股获利了结的迹象亦相对较为明显。概括上来看，虽然当前投资者认为重要会议召开之前行情仍存在值得参与机会，但近几个交易日以来市场的实际表现却是操作难度有所加大。
　　从市场风格轮动的角度来看，上半年行情主要由上证漂亮50、供给侧改革的权重周期股带动上涨，而下半年以来则是题材股受到资金关注的迹象更是明显。从技术心理分析的角度来看，在多数板块已经得到一轮反弹之后，大盘阶段性进入休整是合理的表现特征。预计短期行情仍将会以3400点为运行中枢维持震荡蓄势的运行节奏。
　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，行情的中期运行格局仍是决定于经济基本面的韧性及改革预期的逐步兑现。在这一市场中长期格局主线没有打破之前，预计行情仍是存在逢低吸纳的机会。另一方面需要强调的是，目前市场增量资金的改善程度仍是比较缓慢的，因此行情很难有超预期的表现。这是我们当前需要强调的。


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机构普遍看短期小幅调整啊。