主题：中国石油：瑞信评跑输大市 目标价4.6港元

　瑞信调低中国石油<00857.HK>09/10年每股盈测9%/15%，至0.41/0.45元人民币；目标价维持4.6港元，现价09年预测市盈率14倍，估值不便宜，股本回报率跌至长期低水平8%，评级维持“跑输大市” 。

　　报告指出，中石油08年纯利跌22%至1140亿人民币。税前减值损失约250亿人民币，撇除有关因素，业绩低于瑞信原先估计4%。原油储备取替率跌至44%；天然气则维持稳健，但指引09年增长属过去数年最慢。该行相信，市场有机会调低评级，以及09年首季业绩，均为跌势催化因素。


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