主题：机构论市：沪指弱势震荡 主力调仓换股外资大肆进场买货




摘要
近期指数一直处于弱势震荡运行的格局中，昨日指数虽有小幅上冲，但最终长长的上影线也在说明上方的压力较大，今日也是继续展开回调，但是我们也不必过于悲观，外资在这种市场悲观的情况下，却大肆进场买货，今日沪股通和深股通都处于净流入的状态，并且幅度并不算小。


　[B]　源达投顾：沪指弱势震荡 外资大肆进场买货[/B]
　　周四早盘沪深两市双双小幅低开，权重股早盘整体低迷，压制指数呈现低开低走的格局，10:30后券商股突然发力，阻止了指数进一步下挫的步伐，随后上证50、中证100等权重指数从分时图上看步步走高，稳定了市场人气，但是还是难改沪指整天弱势震荡格局；深市三大股指也没能走出独立行情，低开后重心也是步步走低，次新股、精准医疗等少数热点支撑整个盘面，好在下方支撑未破，不必过于悲观。随着沪指前期再次站上3400点后，市场出现回调，加之目前明显处于结构化的行情中，没有增量资金的入场，短期指数或将继续维持震荡运行的格局。板块方面，医疗、券商涨幅居前，特斯拉、水泥建材等行业跌幅靠后。

　　近期指数一直处于弱势震荡运行的格局中，昨日指数虽有小幅上冲，但最终长长的上影线也在说明上方的压力较大，今日也是继续展开回调，但是我们也不必过于悲观，外资在这种市场悲观的情况下，却大肆进场买货，今日沪股通和深股通都处于净流入的状态，并且幅度并不算小。众所周知，沪股通和深股通一向具有前瞻性眼光，是抄底的一把好手，在目前震荡行情下能如此大规模进场，说明他们对于市场未来仍是看好的，所以我们也不必过于悲观。
　　技术上看，今日上证指数缩量调整，全天震荡下行，盘中多次触碰3372点未破反身拉起，短期3370点附近支撑较为明显，但从MACD和KDJ指标来看均已经形成死叉，预计未来仍将继续震荡调整，不过下方缺口支撑力度较为明显，因此调整幅度或也有限。创业板指数弱势破位收盘下行跌破60日均线支撑，但是此处支撑作用明显，但若短期收不回来则下看前低位置。
　　源达收评：周四两市维持低位震荡运行的格局，指数重心再次走低，创业板跌幅超1个百分点，个股涨跌比1:3，市场气氛较弱并且无明确攻击方向，特斯拉和上海自由港受消息刺激大跌，昨天强势的国产芯片也无太多表现，资金和热点一片散沙，但好在指数下方技术支撑犹在，短期指数或将继续维持震荡运行的格局。操作上，逢低关注有外资进场的个股，但仍需以观察为主，等行情明朗再行入场。
　　[B]中证投资：主力调仓股指震荡 紧盯资金高抛低吸[/B]
　　近期，伴随着主力机构调仓步伐的逐步加快，大盘也随之开启震荡模式。现阶段，投资者需轻指数、重个股，在控制好个人仓位和风险的前提下，紧随市场资金的最新流向，做好阶段性高抛低吸。
　　今日，沪深两市集体弱势回调：其中，上证综指回撤考验30日线支撑；创业板指表现弱于主板，跌逾1%，下破60日均线支撑；上证50指数、沪深300指数在券商、银行等权重股的逆市拉抬下相对抗跌，临近尾盘顽强翻红。盘面上，热点熄火，个股跌多涨少。资金重回防御，“喝酒吃药”行情再现。
　　截至收盘，上证综指报3383.31点，下跌0.37%；深证成指报11292.42点，下跌0.51%；创业板指报1847.57点，下跌1.34%；上证50指数报2794.10点，上涨0.17%；沪深300指数报3997.13点，上涨0.01%。成交量方面，沪市全日成交2100.15亿元，深市全日成交2600.84亿元。
　　今日券商、银行板块的逆市走好，封杀了股指回调下探的空间，对股指形成了一定的支撑作用。其中，新力金融、方正证券涨幅均超5%，另外，财通证券、国元证券、浙商证券等涨幅居前。多家机构看好券商股四季度的表现，认为资金驱动及业绩驱动可能成为券商板块上涨的最大动力。招商证券表示，三季度市场交易情绪明显回升，9月份一二级市场数据延续二季度以来的良好表现，将推动券商单月业绩大概率继续向好。在非传统业务方面，直投业务的卓越表现，将成为推动券商自营业务超预期的重要看点和最大预期差，同时，国际业务等创新业务也将助推券商整体业绩的稳健增长。
　　在大盘弱势震荡阶段，资金更加青睐防御，今日食品饮料、家用电器、医药生物板块走势抗跌。其中，泸州老窖、华大基因均逆市创出历史新高。
　　另外，进入11月份，“双十一”的战鼓即将敲响，随着大数据、物联网、智能化等向零售业的加速渗透，无人机、无人车、机器人等新工具你方唱罢我登场，无人超市、无人便利店、智慧平台等零售新形态加速涌现。新技术“赋能”新形态，新形态带来新体验，随着今年“双十一”的到来，零售业正进入加速变革期。华泰证券认为，“双十一”已成为新零售再次引发市场关注的重要节点。除了快递业，市场份额提升的垂直电商、积极拥抱电商渠道的传统品牌、互联网营销代理商正受益新一波网购发展红利。不同于以往直接受益客户从传统渠道切换到电商渠道的人口红利，网购正朝着精细化、精准营销方向加速发展，建议关注受益产业形态重构的“云开顺华”组合(苏宁云商/开润股份/顺丰控股/华扬联众).
　　对于近期市场的走势，方正证券表示，受内外因素扰动，短线大盘蓄势整理。近期，主力机构加快盘中调仓步伐，意在布局明年行情，导致大盘盘中持续震荡，资金正从一线蓝筹向二线蓝筹转移，一带一路、国企改革、混改等主题投资正成为下一个风口，无论从安全边际，还是产能转移、外延式并购重组，都将提升二线蓝筹股估值。轻指数、调持仓，逢低关注一带一路、国改、混改、装备制造及“中字头”股，逢高减持去年以来连续涨幅过高股。
　　总体看，临近年末随着全年各项“成绩单”的逐步明朗化，市场“轻大盘、重个股”分化愈发浓重。个股变化及风险远大于指数。投资者需更加重视上市公司基本面和技术面变化，保住全年胜利成果以及为明年“慢牛”行情的继续演绎做好准备。
　　[B]巨丰投顾：主力调仓换股已在进行 要敢于下跌中吸筹[/B]
　　【今日小结】
　　今日，两市双双低开，开盘后展开震荡，在金融股低迷下，指数一度下行，但空间较为有限。此后，保险板块率先拉升，煤炭、有色盘中呼应，但群体效应不强，小幅上行后再次回落。而紧接着，证券板块发力，板块直线拉升下指数快速上攻，但持续性较差，此后一度回落保持整理，指数也依旧于红盘下方整理。
　　【明日策略】
　　全天看，两市低开震荡，延续近期区间整理格局。盘面上，金融股先抑后扬，资源股冲高回落，而题材股相对弱势，指数小幅探底回升；消息上，沪深两市融资余额六连升，并重新突破万亿大关。这也是时隔近三年再次破万亿，对投资信心方面有着极大的利好刺激作用，也表明了资金对于市场未来向好趋势的延续；技术上，大盘区间小幅震荡，成交未有明显变化，多空双方还有争夺下，短期反复中或有方向选择。总体上，3400点区域盘整多日，主力不断地介入以及指数迟迟不突破在市场形成明显的反差，而随着三季报的完美收官，主力调仓换股早已在进行中，部分白马股以及周期股的减持意味着行情后期或有分化，应特别留意一些累计涨幅较高标的短期突然的下跌。但与此同时，目前市场多方支撑良好，指数向好趋势明显，不用担心指数出现大幅走低，而是在整理或单日的回调中，积极调仓换股，敢于大胆低吸。
　　【操作关注】
　　继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。
　　[B]天信投顾：止跌企稳一触即发 谨防分化式的风险[/B]
　　今日市场点评：
　　沪深两市各股指再度纷纷小幅低开，开盘之后又在部分权重板块的打压之下快速回踩，其中沪指接连跌破20日均线和上升趋势的下轨道等支撑，而创业板股指也跌破了60日均线的支撑，个股也是形成普跌走势。整体上今日市场低开低走，多个股指形成联袂杀跌，同时两市成交量再度萎缩，这种杀跌具备一定的惯性。酿酒、券商、人工智能、煤炭、保险等极少量权重板块维持护盘式上涨；而包括OLED、建筑节能、工程机械、元器件、石墨烯等题材板块领跌。
　　明日市场预测：
　　周三的收市评论中再度告诉投资者周四市场下跌的概率非常大，而今日市场股指低开低走，盘中相继跌破各自非常重要的支撑，虽然沪指在上升趋势线的下轨道形成支撑止跌，但是创业板股指跌破了60日均线形成破位走势。预计周五市场沪指有望止跌，而创业板股指可能继续微跌。
　　短期行情判断：
　　本周市场的资金到期非常巨大，不过央行的持续动作基本上平抑了巨量的到期资金，市场的资金面暂时保持相对平静。但是本周股指的走势却倾泻而下，股指连续下跌并跌破各个重要支撑，好在股指在上升趋势线的下轨道形成止跌，使得市场的K线组合不至于很难看；而创业板股指却未能幸免，连续杀跌后形成破位走势。短期来看，我们预计市场将再度形成分化，其中沪指将在重要的支撑维持形成止跌回升，而题材板块似乎已经受到资金的抛弃，将继续下挫寻找新的支撑。
　　后市投资建议：
　　短期市场依旧是一个整理的走势，市场个股的风险将逐步显现出来，市场赚钱的难度将会加大，而且市场的赚钱效应也会大幅度的减弱。在这种前提下，建议投资者短期内多看少动，逢高减仓，特别是对前期涨幅较高的个股尤其如此；而对于仍未有较好表现的蓝筹白马股有可能会成为护盘的主力军，对于这种个股要适当的逢低适当参与一点！
　　[B]博星投顾：市场持续“喝酒吃药买保险” 要不要上车？[/B]
　　周四市场延续弱势调整态势。具体来看，全天市场亮点不多，行业上只有酿酒、证券、医药类上涨，市场表现上重回“喝酒吃药买保险股”的节奏，投资者情绪上相对谨慎，市场观望气氛较重。10.45分，券商股异动拉升，主要受消息面影响，“11月1日，A股融资融券余额达到10051.09亿元，其中融资余额达到10000.88亿元，时隔22个月再次冲上万亿元大关”。导致券商股迎来超跌反弹，但由于市场跟风盘不足，整体板块呈现冲高回落态势，板块无一个股涨停。
　　市场在2014年12月19日，两融余额历史性突破1万亿元，A股随后开启了一场波澜壮阔的大牛市。今年6月2日，两融余额触及年内低点，此后开始稳步攀升，直到昨天终于再度突破1万亿元。从6月2日到11月1日，上证综指上涨了9.35%，沪深300指数上涨了14.63%。两融余额不断攀升是市场情绪回暖的标志，这表明近期市场风险偏好有所提升。尽管市场分化严重，资金集中攻击消费升级、医药、保险股等，呈现三足鼎立态势，其它八类个股持续回调，令投资者比较纠结，已傻傻的分不清楚是牛市还是熊市。
　　最近，在与投资者交流的过程中，不断有一种声音，“一类股不断创历史新高，手里的股票不断创新低”。从投资心理层面来讲，是投资者对于创新高的股票，首先是怀疑、观望的态度，随着不断的上涨，不断地新高，表现出后悔、不敢追高买进，但往往是越不敢追着买，股价越涨的让你怀疑人生。这种类似的行情演绎从年初以来已经表现的很充分，但进入四季度后，演绎的越来越强化，让不少投资者冰火两重山的心情。类似的行情预计还会不断延续，主要是因为市场在增量资金入场有限，存量资金博弈特征的因素，另加IPO最近两年持续不断增加，也从另一方面稀释了市场资金，最后导致资金只要集中火力配置，重点挖掘几个行业投资机会，市场全面上涨的牛市还未到来。
　　对于盘中异动的券商股，一是两融余额24个月重回万亿大关。二是三季报业绩增速来看，9家A股上市券商前三季度合计实现营业收入1946.17亿元，同比微降1.13%，其中经纪与投行业务降幅明显，自营业务收入增长约20%；归母净利润总和661.30亿元，同比减少7.70%，多数券商业绩表现较之去年同期未有提升。三是券商板块相对保险股、银行股已呈现价值洼地，相对安全系数较高。综合来看，券商板块反弹的持续性有有待市场进一步验证，建议投资者暂且当做超跌反弹看待。
　　整体上看，目前市场偏向防守，短期喝酒吃药买保险依然受到资金的抱团。尤其医药股，催化估值提升在于药械创新政策，从10月初公布创新意见以来，配套政策快速落地，药品管理法快速启动修正方案，保障落实新药加速进入临床，提高临床试验通量。同时，在估值方法上，围绕新药新产品的估值体系有望逐步形成。创新药属于长周期的投资项目，而目前占主要的相对估值方式，往往考虑最近1-2年的业绩变化，忽略新药创新价值。回顾医药板块溢价率变化的历史和行业发展阶段的差异，目前位置，北京博星证券认为医药估值溢价率提升认为仅仅是开始，回调就是上车机会。
[B]　　宁波海顺：下探考验支撑 操作仍需耐心[/B]
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，随后全天在低位维持震荡走势。创业板指则一路往下走低，下跌逾1%。各个板块表现极其低迷，上涨板块不足10个，特斯拉板块成为今天最大的黑天鹅。最终，沪指下跌0.37%，报收3383点；深成指下跌0.51%，报收11292点；创业板下跌1.34%，报收1847点。从盘面上看，两市仅医疗器械、券商、煤炭几个板块上涨；钛白粉、特斯拉、化工新材料等板块跌幅居前。沪股通净流入9.39亿，深股通净流入7.8亿。
　　我们宁波海顺认为，沪指收盘未能站上20日线，给后市带来了极大的压力，下方两个缺口依旧在，如果30日线再不能止跌企稳，那么后市可能进入一个漫长的调整周期，且很有可能去回补前面两个缺口。不过也不用过于担心，今日沪指缩量触碰30日线，收了根下影线，也说明这一带支撑还是较强，在冲过3400点整数关口后，回调整固下也比较健康。因此，还是需要耐心，静待市场的方向选择。再来看下创业板，两次未能站上年线后，今天收盘跌破60日线的强支撑，如若后三天未能重新站上60日线，则创业板可能率先进入调整周期，进而可能引发主板的调整，所以也需重点注意创业板的走势情况。操作上，建议投资者控制好总体仓位，做好进可攻退可守的两手准备。
　　[B]广州万隆：结构性风险释放 谨慎对待[/B]
　　大盘指数弱稳，但创业板50为代表的个股却出现较明显的调整。说明结构性风险释放压力仍在。
　　虽然指数整体保持平稳有利于支撑投资者的信心，但另一方面从舆情观点角度来看，投资者谨慎心态已经持续数个交易日的情况下，意味着投资者的心态可能已经有所动摇。因此，从行为心理技术分析的角度来看，短期行情结构性调整仍将延续或者是大概率事件(调整过程中不排除存在脉冲式反弹机会)。这是当前值得我们强调的。
　　万隆证券研究中心一直强调，股市不单止是晴雨表，而且还是水位计。也就是说，虽然目前经济层面是保持平稳运行，韧性相对充足的，且有改革的中长期因素的支撑。但是另一方面，流动性层面保持中性偏紧，股市仍是存量博弈格局的情况下，各类投资者的仓位普遍处于较高的水平已经制约了行情的发展空间。因此，当可运用加仓资金已经发展到极致的情况下，短期行情需要结构性休整的迫切性已经越来越大。
　　整体上来看，从资金面格局的角度分析，似乎很难看到指数能向上突破的动力。在向上空间存在不确定性的情况下，建议投资者关注结构性风险释放之后带来的超跌反弹机会。短期建议投资者控制参与仓位。
　[B]钱坤投资：大盘开启横盘拉锯模式[/B]
　　大盘今天开启了横盘拉锯模式，全天维持低位整理行情。早市直接低开，全天大部分时间就在十几个点的区间内波动，下午震荡幅度更是缩小到了几个点以内，盘中最低跌至3372点，尾盘略有拉升。沪市以下跌12.6点报收于3383.31点，跌幅0.37%；深市下跌0.51%报收于11292.4点；创业板下跌25.19点报收于1847.56点，跌幅1.35%。两市共成交4701亿，较昨日减量118亿。
　　板块方面，受两融超过万亿的消息影响，证券板块全天走强，方正证券涨幅超过5%。医疗保健、煤炭板块表现活跃。银行、保险板块抗跌性较好。特斯拉、OLED、石墨烯等前期热门板块跌幅居前，创业板50表现不佳。快到年底，在去杠杆和强调资金安全的背景下，题材类个股可能会在消息影响下出现短期活跃，但无法走出独立行情，创业板股指的走势是反弹后再次下跌，处于平台破位边缘，注意风险。
　　大盘昨天冲高回落收出上影线，今天下跌又拉升收出上影线，这几个交易日就是以3390点为中心小幅波动的过程，短线进入箱体整理状态。今天下午大盘有再度下行的意图，但银行与保险的主力个股略作表现股指就迅速企稳，护盘力量依然存在。证金已经卖出部分上市公司的筹码，资金收回，后备力量充足，股指短期的调整反复不影响中长线走势。持仓。


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机构分歧较大，看震荡是主流