主题：机构论市：调整尚未结束




摘要
市场的这种反应过激，也算是故意而为之的事件，因为连续上攻之后的洗盘，通过快速的回落方可以取得较为明显的效果，快速的回落，方能在接下来才能快速的上涨。


　　[B]天信投顾：下跌过激有预谋 再跌抄底机会将出现[/B]

　　今日市场点评：


　　沪深两市各股指纷纷小幅低开，开盘之后继续下挫，其中沪指不仅跌破了上行趋势的下轨道，而且也跌破了3400点整数关口；创业板股指的表现更加惨烈，其不仅直接开在5日均线的下方，同时也是跌破了10日、20日、年线等各条均线的支撑，形成的破位的走势。午后市场下跌的趋势有所缓和，在结合少量权重板块开始护盘，沪指重新收复了3400点整数关口；创业板股指虽然也在止跌，但是回升的力度较小。盘面上基本上是形成普跌，除了酿酒、家电、抗癌、医药等少量板块上涨之外，包括锂电池、充电桩、稀土、石油等板块跌幅较深。

　　明日市场预测：

　　昨天我们讲过周三市场将继续呈现调整的走势，而今日市场的低开低走，盘中各股指相继跌破重要的支撑，调整的形态是一览无遗的。今日市场跌幅较大，但是量能萎缩，恐慌性抛压并未出现，再加上尾盘部分热点板块的快速崛起，我们认为明日市场如果盘中再度出现跳水就是不错的抄底机会。

　　短期行情判断：

　　连续两个交易日的调整，虽然说是正常的调整范畴，但是市场的调整形势确实有一些反应过激，比如连续两个交易日的回调，沪指一度是跌破了3400点整数关口，而创业板股指不仅跌破1900点整数关口，而且还跌破了年线的支撑。不过市场的这种反应过激，也算是故意而为之的事件，因为连续上攻之后的洗盘，通过快速的回落方可以取得较为明显的效果，快速的回落，方能在接下来才能快速的上涨。

　　另外，今日市场的尾盘，涨停板个股家数快速增加吗，并且主要集中在两个方面，一是近期的热点题材龙头；二是超跌反弹的品种，这两个品种的上涨，已经在指明已经存在部分资金抄底的迹象出现。短期市场的主要支撑，一是3400整数关口，二是3360点附近！

　　后市投资建议：

　　综合上述分析，短线仍需要轻指数重个股、跟随市场主流热点参与，像芯片、人工智能和5G这些反复活跃的科技类题材及有高送预期或形态面临突破的高成长类次新调整时更容易出现机会，对于那些高位滞涨股及处于下行趋势的个股还是得谨慎。

　　中证投资：沪指3400点失而复得 周期板块全线回调

　　今日市场，各股指延续弱势震荡，沪指午后一度跌破3400点后略有回升，3400点失而复得。同时，创业板指走低下穿年线后，指数回升保持在年线附近震荡。盘面上，食品饮料逆势走强；家用电器盘中拉升，行业指数由绿翻红。黄金、白酒、银行等防御性品种逆势走强。

　　截至收盘，上证综指报3402.52点，下跌0.79%；深证成指报11462.11点，下跌1.04%；沪深300指数报4073.67点，下跌0.63%；创业板指报1868.08点，下跌1.51%；中小板指报7893.46点，下跌2.06%。成交量方面，沪市全日成交2397.34亿元，深市全日成交2846.21亿元。

　　热点方面，今日，食品饮料行业指数逆势上涨近1%。其中酿酒板块表现强劲，老白干酒强势涨停，五粮液等相关个股均有所表现。川财证券表示，白酒行业自2016年全面复苏以来，业绩持续向好，在茅台等高端白酒长期缺货市场情绪下，认为年前板块仍会震荡上行。

　　此外，今日盘中银行股拉升多次，对股指也形成一定的支撑。对于金融板块后市的投资机会，分析人士表示，四季度看好性价比有所提升的金融板块。在其看来，银行方面，其一是净利息收入随着息差边际改善有所增加，其二是受益于供给侧结构性改革，中上游的周期性行业盈利明显好转，银行资产质量与不良资产全面改善，明年业绩增速有望继续得到提升。不少机构也看好金融板块，他们一致认为银行的估值具有吸引力，低估值品种的防御性明显。

　　今日两市各大指数继续下探下方支撑，沪指分时图多次试探3400点，深市三大股指则相对疲软，中小板指跌幅超2%，创业板也是再次跌破年线，市场个股跌多涨少，赚钱效应再次下降。目前指数回调整理，3400点的支撑仍需进一步考验。

　　分析人士认为，三季报行情结束后，市场风格并未发生变化，目前主流行情依旧是以大为美，沪市如此，中小创也是如此。昨日两市冲高回落，成交量突破6000亿，但是半数以上个股持续低迷，使得市场情绪受到冲击。今日沪指反复回踩3400点整数关，中小板领跌，预计大盘获得支撑后，将继续上行。投资者可逢低关注低估蓝筹和高成长中小创个股。

　　整体看，目前市场依旧是“稳中求进”，短期强势股持续拉高后资金获利回吐意愿较强，致使技术性回调成为必然，中期震荡走高态势依旧不变，结构性机会依然丰富。目前继续回调的空间有限，投资者不必恐慌。操作上，指数走势仍处于弱势，短期多看少动为主。

　[B]中航证券：沪指大趋势生命线曝光[/B]

　　今日两市股指中幅低开，稍作回升后于9:49时见全日高点，之后开始持续回落至中午收盘；午后股指惯性走低，13:24见底后开始回升，14:05时再度回落；盘面热点：5G概念、黄金、智能电视、博彩、电信运营、酿酒、通信设备、银行等板块表现抗跌；总体来说：今日市场再次呈现明显的调整行情。

　　对于短期大盘的认知，中航证券樊波昨日在《次新股技术面释放重要信号》的博文中特别用技术面为大家做了一些阐述，选取的两个参数是次新股指数(880529)和深次新股(399678)指数。明确表示：次新指数遇到黄金分割位(6600点上下)的压力，而深次新指数年线位置压力明显，预计在1330点附近。建议投资者对这两个区域保持一定的警惕。

　　大盘指数连续6天的阳线，又来两天的中阴线，从沪指的大趋势看，只要在60日均线上方运行，都属于良性的状态，后市以跌破60日均线作为趋势支撑的底线，在此上方震荡都不要太受情绪的干扰。慢牛行情涨涨停停都是很正常的事，把握以下几条原则即可：

　　1、看看你所持有的个股业绩绝对值厚度是否足够大？2、业绩增长是否足够大？3、估值是否过大？4、技术面位置是否太高？如果这些条线都不满足，那么下跌的速率就会明显加大，但如果这些条件都满足，那么震荡之后，还有上涨潜力。

　　总结一句话：大盘连续两天较为快速的下跌给很多投资者情绪上带来波动，不过投资只要把原则底线坚守好，并按纪律严格执行即可，而不要在情绪上太过纠结，个股当然要坚持对于价值型品种的筛选。

　　[B] 源达投顾：指数调整或尚未结束 市场新主线还未形成[/B]

　　 周三两市各大指数重心再次下探，沪指低开低走于3400点附近震荡运行，盘中多次下探其支撑，而中小创指表现最弱，纷纷走出破位的走势。受市场恐慌情绪蔓延的影响，避险的贵金属板块领涨，另外大白马酿酒板块今日也是逆势上行，但是昨日领涨的资源股盘中重挫，题材上仅5G、基因概念相对活跃，次新、锂电池、中国芯等全线走弱。指数在经过前期连续的上涨之后，市场有大量的获利盘需要了结，今日虽盘中多次试探3400点，并且最终收盘也是稳定站上，但是其支撑仍有待考验，明日直接低开跌破的概率极大，指数目前的止跌信号不明显。

　　工信部副部长在“2017未来信息通信技术峰会”表示，5G作为未来移动通信技术的主要发展方向，推动5G安全、智慧发展，需要全球产业界的紧密合作和共同努力，要进一步增进共识，加快推进商用进程。从今日盘面上来看，5G方向今日表现较强，并且板块内8个涨停板，资金追捧龙头迹象明显。5G板块在前期表现较强的情况下，近期走势有不稳定迹象，板块个股价格断层比较大，在市场热点全无的情况下，5G板块内资金表现，成功吸引了市场关注，但是对于其板块内个股，提前有埋伏的可以逢高减仓，如没有布局仍需再做整体观察。

　　技术上看，上证指数跳空低开，回补上方缺口后开始继续杀跌，午后扩大跌幅，并且盘中多次试探3400点支撑。KDJ指标已经死叉，短线向下或仍有调整空间，但下方多个底部支撑力度较强，因此跌幅有限，主要以震荡行情来修复，关注止跌信号的出现。创业板指数午后跌破1870点，又回到年线下方，短线或仍会出现惯性下跌情况，谨慎抄底。

　　源达收评：

　　周三两市继续惯性下杀，沪指下探3400点支撑，中小板指全天跌幅在2个多点，创业板再次跌破年线，并且今日跌停板扩容，跌停方向集中在高位的锂电池、业绩白马、新开板次新股，市场明显开始兑现涨幅过高的股票。综合来看，指数调整周期或尚未结束，市场新的主线也未形成，5G概念不建议再次追高。操作上，在出现新主线之前仍以观察为主，多看少动为宜。

　　[B]巨丰投顾：前期热门股集体杀跌 沪指夯实3400点支撑后将上行[/B]

　　【盘面简述】

　　周三早盘，两市低开低走，沪指回踩3400点，中小板领跌；午后，沪指击穿3400点后止跌。盘面上，黄金、通讯、酿酒、民航机场等行业有所表现，钢铁、煤炭、有色、环保、安防大幅调整；题材股普跌，新能源车、稀土永磁、人工智能、生物识别、锂电池、国产芯片等跌幅居前。今日沪指反复回踩3400点整数关，预计大盘获得支撑后，将继续上行。投资者可逢低关注低估蓝筹和高成长中小创个股。

　　【消息面】

　　1、新旧动能转换初显成效 经济态势保持稳中向好

　　国家统计局14日发布的数据显示，10月份国民经济继续保持稳中向好发展态势。全国规模以上工业增加值增速继续保持在合理区间，高技术产业等新兴动能持续快速成长。业内人士认为，四季度消费将依然是经济增长的重要支柱，全年经济增速有望超越年初所设目标。而伴随供给侧结构性改革不断深化，新旧动能转换已初显成效。

　　2、采暖季错峰限产启动 钢价短期或延续强势

　　据兰格钢铁云商平台监测数据显示，14日唐山市钢坯现货价格午后集体出现50元/吨的上涨，一举突破年内最高点。相关分析师认为，由于15日即将正式限产，预计在多方的关注下限产执行严格，很难打折扣，钢价短期或延续强势。

　　3、创业板估值指标接近底部 成长股或迎冬播好时机

　　伴随业绩整体回暖及估值接近历史底部，创业板重新获得不少基金的青睐。数据显示，截至11月13日，7月中旬以来成长风格基金平均净值增长率为12.74%。与此同时，创业板的最新市盈率和市净率指标已接近历史底部。在业内人士看来，创业板的投资价值已逐渐显现，在今年剩下的两个月及明年的投资布局中，成长股可以作为重点考虑方向。

　　【巨丰观点】

　　周三早盘，两市低开低走，沪指回踩3400点，中小板领跌；午后，沪指击穿3400点后止跌。盘面上，黄金、通讯、酿酒、民航机场等行业有所表现，钢铁、煤炭、有色、环保、安防大幅调整；题材股普跌，新能源车、稀土永磁、人工智能、生物识别、锂电池、国产芯片等跌幅居前。

　　黄金股表现强势：园城黄金大涨7%，山东黄金、恒邦股份、西部黄金等表现出色。通讯板块逆市拉升：武汉凡谷、新易盛、大富科技、广和通、中通国脉、广哈通信涨停，吉大通信、富春股份、宜通世纪等大幅飙升。

　　巨丰投顾认为三季报行情结束后，市场风格并未发生变化，目前主流行情依旧是以大为美，沪市如此，中小创也是如此。昨日两市冲高回落，成交量突破6000亿，但是半数以上个股持续低迷，使得市场情绪受到冲击。今日沪指击穿3400点整数关，中小板领跌。预计大盘获得支撑后，将继续上行。投资者可逢低关注低估蓝筹和高成长中小创个股。

　　[B]宁波海顺：沪指险守3400点整数关口[/B]

　　今日沪深两市股指双双低开，随后两市便进入了逐步缓慢下跌的状态，沪指一度击穿3400点。午后市场出现一定的反弹迹象，但反弹力量有限，以致效果不明显。最终，沪指下跌0.79%，报收3402点；深成指下跌1.04%，报收11462点；创业板下跌1.51%，报收1868点。从盘面上看，白酒、5G、互联网彩票等板块涨幅居前；新材料、石油矿业、自贸港、锂电池等板块跌幅居前。沪股通净流出11.2亿，深股通净流出7.81亿。

　　我们认为，沪指今日继续调整也是正常的，收盘缩量下跌收至20日线上方，继续保持整体上升态势不变；深成指也回踩到20日线开始反弹回抽，量能也保持缩量形态，问题不大；再来看下创业板指，相对跌幅就过大了，一阴穿6线，再次跌破年线支撑，显示出了这一带创业板指依旧走势疲弱，多头毫无反击之力，幸好量能维持缩量，后面观察创业板指能否在趋势线上止跌企稳。对于目前的行情走势，我们还是偏乐观，回调是重新介入的好机会，经过两天的回调，基本上可以判断调整已经到位，沪指很难跌破3400点整数关口。操作上，建议投资者逢低可介入优质标的，提升整体仓位。
[B]
　　和信投顾：沪综指回调险守3400点[/B]

　　周三深沪A股市场总体呈现调整态势，沪综指盘中失守3400点，尾盘银行指标股护盘，综指最终收于3402.52点，下跌-27.03点，深圳成指与创业板也同样呈现回调之势，幅度方面大于沪市。从当日市场量能来看，总体日成交为5243亿元，较周二出现萎缩。

　　从今年下半年以来，和信研究发现，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-5500亿左右的水准。尽管有时出现超越上限量能，比如近期量能跨越上限，但时间与持续性较差，总体存量博弈的特征非常明显。在市场存量博弈、机构扎堆部分品种、而其它品种交易量边缘化下降等因素效应的影响下，市场的挤出效应也体现出来。

　　今日市场的调整可以理解为短期技术指标过高，而量能指标配合有限出现的技术调整，同时，我们研究发现，基本面上管理层表态加大直接融资力度或也在心理层面形成一定的压力。

　　和信跟踪研究发现，如果从目前机构特别是股票型基金仓位来看，已处于较高位置，如果权重股在存量博弈中体现量能继续弱势，其也可能受到股价的调整，那么在本就有限的存量市场中，一些创新低且技术形态恶劣、业绩不振的股票仍将面临较大的挤出效应。从市场阶段特征来看，我们认为机构扎推的集中交易与众多股票边缘化的回落形成一个阶段特色，今日市场下跌中贵州茅台、五粮液等表现为集中性交易明显，其量能与强势也较为明显；相反，一些边缘化的股票前期未涨，调整中不断新低频现，显示市场品种分化的风险。

　　总体而言，周三沪综指险守3400点，其技术调整符合短期技术指标总体过高的判断。而量能指标始终难以持续配合及直接融资提升预期等也是影响因素。无论是集中交易还是边缘化品种，目前显示A股市场的投资行为反映到市场上体现出股价的差异化，这种差异化出现在存量博弈的市场背景下，就形成了较大的股价分化，从发展角度来看，如果存量博弈继续，则这种分化将继续拉大；相反，量能发生较大的增加或减少，则这种分化或体现为减小或继续加大。对于股票市场的变化，投资者须密切关注投资者队伍的投资行为及市场因素的体现等，采取的策略也须因时因量而宜。投资策略上密切关注存量博弈能否向增量资金的轨变，在市场总体量能不足的情况下，投资宜控制仓位，关注上可对调整幅度较大，但业绩预期增长的股票进行一个逢低关注。

　　容维证券：指数下探 逢高减仓

　　今日沪深两市受到欧美股市普遍收低的影响而双双低开，盘中在权重股整体调整的影响下，截止收盘沪深两市均下跌报收。

　　从技术面上看，上证指数今日开盘在5日均线之下，5日均线今日开始掉头向下运行，MACD红柱比前一交易日有所缩短，KDJ指标在昨日死叉后今日向下运行，成交量比前一交易日有所萎缩，说明目前市场短期还有调整的需求。深成指今日开盘在5日均线之下，MACD红柱比前一交易日有所缩短，5日均线有走平的趋势，成交量比前一交易日有所萎缩，KDJ指标死叉后今日也是继续快速下探，说明短期深圳市场还要向下寻求支撑，总体上30、60日均线均保持明显的多头排列，对于后市总体运行产生了积极的因素。

　　从市场热点上看，涨幅靠前的板块依次是白酒、酒及饮料、通信网络、百元股、健康中国、重磅新药、新版医保；中科院系、机器视觉、次新开板、人脸识别、小金属、锂电池、人工智能等板块出现短线回调或涨幅不大。

　　综合判断，短期市场在连续反弹并且创出本轮新高的情况下，近几日出现盘中震荡消化前期获利盘的局面是在所难免的。短线的投资者可趁着反弹逐渐降低手中仓位，如能顺利回调可再逢低买回降低持仓成本。中线投资者可继续持有手中股票。指数回落时可精选业绩增长有保障的股票进行短线操作，短线水平不高的投资者可暂时等待。

　　[B]广州万隆：震荡调整 关注超跌股补涨机会[/B]

　　大盘指数延续震荡调整，强者恒强之后，结构性风险释放的压力延续。建议投资者可以适当关注超跌反弹机会。　　

　　指数早盘跳空低开之后震荡下行，全天反弹无力的运行节奏表明资金介入做多的意愿并不强烈。特别是前期表现强势的锂电、保险、人工智能出现急跌，可能表明强者恒强的结构性强势行情或者已经告一段落。从行为心理分析的角度来看，指数大概率将面临震荡休整以消化短期获利盘抛压的影响。这是当前需要提及的。

　　万隆证券在前几个交易日的观点中提到，强者恒强的走势节奏更多是基于中期向好的预期支撑，而短期过快上涨之后面临业绩与估值之间的性价比匹配度是越来越低的困境，短期过快上涨更多是情绪面的非理性预期驱动。而当前强势股的技术性回调，一定程度上验证了我们前期提出的观点。

　　整体上来看，在资金仍存在流入的情况下，行情在技术性调整之后仍有望获得支撑。但另一方面，由于强者恒强板块已经进入阶段性业绩与估值匹配的博弈窗口期，这将会制约相关个股的表现空间，结构性分化或者会更严重。建议投资者关注近期结构分化过程中是否有超跌反弹个股的参与机会。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。