主题：中国石油：08年业绩下滑，09年稳步发展

■ 净利润同比下降22.0%。2008年归属于母公司股东的净利润为人民币1,137.98亿元，比上年同期（调整后）下降22.0%；基本每股收益为0.62元。分红预案：股息每股人民币0.14953元。其中08年第四季度受国际金融危机蔓延及国内经济减速的影响，利润下降明显，环比达到-37.15%。
■ 原油产量稳定增长，天然气产量快速增长。08年油气总产量为1,181.5百万桶油当量，其中原油870.7百万桶，可销售天然气18,642亿立方英尺，同比增长2.9%、14.5%。虽然我国大部分油田进入暮年阶段，但随着勘探开发技术的不断进步，油气探明储量将会小幅增长，这将会保证油气资源的正常生产。公司公布油气综合储量接替率为1.165也证实了这一点。此板块经营利润增长15.8%，再创历史好水平。
■ 炼化板块严重亏损。此板块亏损人民币858.47亿元（其中炼油占829.70亿元），比07年增亏人民币729.90亿元，亏损的主要原因是国内成品油价格国际市场倒挂和下半年基础化工产品价格暴跌。另外，本期计提存货跌价准备及炼油装置减值大幅增长。炼化亏损在市场预期之内，不会对二级市场产生明显影响。09年随一批大型炼化基地相继建成投产，成品油价格的进一步理顺，此板块应该扭亏为盈。
■ 天然气与管道业务快速发展。公司油气管网及配套建设有序推进。西气东输二线全线开工建设，国内一批重要油气管网相继建成或投产，成品油与天然气管道里程数增长111%、9%。长期以来，国内三家石油巨头对天然气终端业务重视不够，近年才开始介入。中石油将会凭借自身强大的管网资源和丰富的天然气资源占领市场，天然气价格改革与西气东输二线的投产将会给公司带来新增长点。

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