主题：央行一改MLF操作套路 流动性或有惊无险



昨日，央行开展1880亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，等额对冲当日MLF到期量，操作利率持平于3.2%。与此同时，央行连续第四个交易日暂停逆回购操作，当日实现资金自然净回笼2400亿元。这是央行自4月以来首次改变MLF续作方式。
　　据上证报7日消息，此前，央行连续8个月在每月首笔MLF到期之际，进行全月到期量的一次性超额续作。而此次央行仅全额续作当日到期量，显示出其更趋灵活精准的政策工具运用。临近年末，同业存单（NCD）迎来年内第二到期高峰，叠加监管政策趋严，流动性仍面临考验。
　　不过，申万宏源固收研究团队指出，同业存单集中到期或对中小银行流动性有所影响，但对整个银行体系资金流动性松紧影响不大。
　　从过去的情况看，接下来央行可能会改用28天期逆回购品种供应跨年资金，2018年春节前央行大概率会推出类似2017年春节临时流动性便利的安排。普惠金融降准措施在有关金融数据统计完成后即可落地，估算将释放长期流动性3000亿元左右，加上年末财政可能支出超过1万亿元，跨年、跨春节流动性供应是有保障的，资金面应该会有惊无险、保持平稳。

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