主题：白马搭台 “成长”唱戏

当前价值白马行情演绎仍未充分，但2018年开门红行情中还可能有成长的扩散和周期的脉冲。价值白马2018年一季报保持韧性是一致预期，目前距离验证仍有一定时间。但在价值相对成长的业绩优势已经不明显的情况下，价值白马可能无法在2018年开门红行情中一枝独秀，出现“白马搭台，成长唱戏”格局的概率较高。

　　成长方向，继续推荐“制造+创新”主线，军工、光伏风电、创新药、电子、5G、新能源汽车、高铁轨道交通、环保和AI。另外，周期品产出缺口较窄的预期未变，2018年开门红中后段需要关注周期向上脉冲的投资机会，特别是2018年3-4月如果验证了乐观的经济预期，周期将可能体现出高弹性。


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