主题：人行建立临时准备金动用安排

为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务，[B]人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天[/B]。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

管理层放水流动性啊，午后大爆发吗？

那个板块最受益？银行股吗？

无疑银行股最受益，此外年底资金需求较大的行业，商贸也比较受益。

　　这一招意味着什么？有专家分析认为，此举既满足了2018年春节期间临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，也没有改变稳健货币政策的基调，彰显了央行流动性管理更注重预期管理，更趋精准和细化。



　　据市场人士测算，此举理论上最多可释放2万亿元的临时流动性，实际则视银行报备申请的情况。“临时准备金动用安排”对流动性的支持足以应付春节期间提现需求。

　　特殊流动性安排并非首次

　　在春节前后推出一些特殊流动性安排并非首次。2017年1月，为保障春节前由现金投放形成的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，央行就通过临时流动性便利(TLF)操作，为现金投放量较大的几家大型商业银行提供了临时流动性支持。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，“临时准备金动用安排”是运用货币政策工具创新和完善宏观调控的具体体现，与TLF作用类似，主要是在春节前后满足现金投放需求以及防范流动性过度波动，不应该被解读为货币政策转向宽松。

　　但是与TLF相比，“临时准备金动用安排”在操作对象、成本方面又具有自身的特点，对于平缓流动性有自身的优势。

　　“根据我们的观察，春节全国性商业银行的取现需求占全部取现需求或高达90%。对全国性银行开放的‘临时准备金动用安排’，可有效缓解机构春节流动性压力，也可有效对冲春节取现等流动性扰动。”中金固收团队指出。

　　最多可释放2万亿临时流动性

　　从“临时准备金动用安排”的制度设计上可以看出，这是央行对法定存款准备金的创新和尝试，通过更为科学地管理法定准备金，更加灵活地调节市场流动性，可谓是货币政策工具箱里的新工具。中信证券固定收益首席研究员明明指出，从操作机制方面分析，央行于量、价和期限三方面调节释放法定准备金，以补充阶段性流动性需求，利于化解短期内流动性市场摩擦情况。

　　那么这一新型工具可以释放出多少临时流动性？中金固收团队初步测算，全国性商业银行临时支取两个百分点的法定存款准备金，理论上可释放的临时流动性规模可高达2万亿，实际则视银行报备申请的情况。

　　从时间上看，中金固收团队预计，银行或在2018年1月10日或稍后几日开始报备，1月16日或稍后几日释放这笔临时准备金，加上节假日顺延，这部分资金可以有效跨过春节，从期限上完全覆盖春节前的取现需求和资金滚动需求。