短线有回试前期高点需要

倍新咨询





今天大盘再接再厉持续走高，这是突破前期高点后最正常的市场表现，既是对多头力量的如实展示，同时也符合技术面的合理要求。不过虽然是正常拉升，但盘中滞涨的特点还是让人印象深刻，而成交量的居高不下也说明当下市场的持股心理并不稳定，前期的热点板块如新能源等都出现了明显的获利回吐现象。种种迹象表明，随着大盘节节走高，市场的恐高心理再次很清楚地浮现出来。

几乎所有的拉升行情中都会因为恐高心理而让市场出现犹豫走势，这些都是正常的市场反应，而事实上行情往往都是在犹豫中产生的，因此犹豫其实并不可怕。犹豫表明市场充满警惕心理，这时候恰恰可能才是最安全的时候，因为更多的时候行情终点都是与市场狂热如影随形的。

从技术上看，今天大盘冲高后适度回落，收出带上影的小阳线，而且高位换手激烈，因此短线有比较强烈的调整冲动。另一方面，上证指数突破前期2402反弹高点后，事实上也需要对这个前期高点做一个回抽来化解因短线超买而带来的技术面压力。周五是清明节前最后一个交易日，出于对长周末的避险考虑，大盘很有可能会顺势对5日均线展开局部调整，如果真是这样的话，对后市大盘能够延续反弹行情还是非常有帮助的。

今天权重股的表现明显要强于由游资主导的各类题材股，这事非常有必要的，在反弹行情进行到中后程阶段，往往也是最需要权重股发光发热的时候。就题材股而言，虽然今天表现一般，但要保持市场的活跃度也离不开这些题材股的表现，而且今天题材股热点轮换的迹象也比较明显，比如软件、造纸、计算机、运输等板块的表现就相当不错。对投资者而言，追高固然风险相对会比较大，但如果潜下心来，趁着大盘可能出现的调整机会，积极介入一些拉升幅度不算太大的板块和个股并耐心持股，在这波反弹行情中获取较大收益的把握还是很高的。

走势很健康 大盘很安全

倍新咨询





今日大盘继续慢慢悠悠的逼空走势，可能就连信心满满的多头投资者，都感到有些心惊肉跳，担心大盘随时可能掉下来。空头投资者更是恍若惊弓之鸟，既不敢翻多，又不敢做空，因为本身筹码已所剩无几。这是很有意思的市场状态，我想大多看到本栏上期报告中所做分析的投资者心里是稳定的，知道这种市况产生原因，结合继续放大的成交以及热点的变化，本栏认为今日的走势很健康，大盘当然很安全，在年线下方，即使出现震荡，幅度也将十分有限。

首先我们应该明白趋势的力量是可怕的，它往往会打破所有人的预期，尽管笔者反复强调投资的确定性原则，但内心当中还是有种市场将会超预期的预感。我们不想明确说出来的目的就是想让大家稳扎稳打，失去稳健原则所赚到的钱最终付出的代价是巨大的。就当前市场而言，我们重点分析了市场犹犹豫豫上涨的主力面背景，它对多方是种考验，对空方则是继续的折磨，当你发现你周边的死空头开始唱多的时候，你要毫不犹豫地抛空你手中所有的股票。

技术走势上看，大盘运行状态依然健康，量能温和放大，盘中换手进行得很好，热点继续良性轮动，调整的板块个股纷纷缩量，所以本栏认为年线下方应该不会出现大的调整。现在对市场产生技术面吸引力的只有2375-2380缺口，以及2402点突破后的技术回抽，回抽有可能，毕竟只有二三十点，但补缺可能很难，因为五日线已经上移至缺口上方，没有利空消息刺激，不会有意外的走势，包括周五，上涨的概率依然大于下跌的概率，下周上冲年线时可能有小调整的出现。

热点方面，金融板块成为市场的主要推动力量，银行保险股走势比较突出，但表现力度相对温和，这对大盘来说还是有帮助的。此外，本栏建议关注的钢铁板块下午也出现整体走强，显示出市场板块有序轮动的特点。行情的主流板块之一新能源板块经过两个交易日的调整后有望重新崛起，建议大家重点关注涨幅不大的风电板块，诸如金山股份，公司的风电业务以及煤矸石发电业务均是受政策大力扶持的，公司未来两年的成长性非常清晰，今日调整至十日线，短线是很好的买点。此外，生产风电设备的江特电机，技术面出现蓄势温和放量的迹象，也值得留意。

板块轮动 再有28亿元资金流入

广州万隆





资金流向与热点板块前瞻

　　核心提示：两市今日的总成交金额为2621.0亿元，和前一交易日相比增加73亿，资金净流入约28亿。今日两市仍如昨日预计的一样各板块开始轮动，机械、钢铁、计算机、造纸，航天军工、中小板替代了昨日强势的煤炭石油、有色金属、地产、化工化纤、工程建筑，上证指数涨0.72%，收在2425.29点。昨日已指出"指数放量创出1664点以来的新高，意味着后市仍有空间，但本栏预计上证指数这波上升浪目标在2500-2600.而从明天起到4月8日之间，若指数出现大幅拉升，应该有减仓意识，锁定利润。"其实现在的轮动，使得各板块均有拉高的机会，持股待涨就是。

　　今日资金成交前五名依次是：上海本地股、地产、银行、中小板、有色金属。

　　资金净流入较大的板块：机械（+6.4亿）、中小板（+5.9亿）、钢铁（+5.8亿）、银行（+5.3亿）航天军工（+5.0亿）。

　　资金净流出较大的板块：电力（-2.6亿）、节能环保（-2.4亿）。

　　煤炭石油：该板块今日有约3.5亿资金净流入，净流入较大的个股有：金牛能源、大同煤业中国神华、西山煤电、兖州煤业、国投新集、国阳新能。

　　上海本地股：该板块今日有约1.6亿资金净流入，净流入较大的个股有：大众公用、上海医药、上港集团、运盛实业、中国船舶、浦发银行、ST中源、中船股份。

　　中小板：该板块今日有约5.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：深圳惠程、伟星股份苏宁电器、大族激光、孚日股份、生 意 宝、智光电气、太阳纸业、东方海洋、康强电子、路翔股份、瑞泰科技。

　　地产：该板块今日有约1.0亿资金净流入，净流入较大的个股有：金 融 街、万 科A、运盛实业、泛海建设、深 长 城、东华实业、*ST 高新、海泰发展、中华企业、华发股份、浙江广厦。

　　有色金属：该板块今日有约2.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：西部矿业、铜陵有色吉恩镍业、中国铝业、南山铝业、承德钒钛、江西铜业、宝钛股份。

　　新能源：该板块今日有约0.9亿资金净流出，但净流入较大的个股有：万 家 乐、孚日股份金风科技、汇通集团。

金融股表现决定指数短期方向

广州万隆





核心提示：

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为交易者现况指数为108，指数突破2400点后有放量滞涨迹象，显示多空双方分歧增大，需要某个权重板块大幅上涨维护多头士气，才能推动指数创新高，这一权重板块可能是金融板块。若机构行为表现得较为理性，金融板块在基本面不乐观的情况下难以走强，则指数将在现点位附近筑顶。

　　2、中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，不算真实的一些经济数据和粉饰太平的政府声音与真实的基本面情况相去甚远，除非流动性泛滥带来一波人造牛市，否则，在投机情绪回落的二季度，股市走势将反映基本面情况，指数还有较长的调整期。

　　正文（预期和行为分析部份）：

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　A、 最新信息

　　1、易居中国·克而瑞中国研究中心的数据显示，在北京、广州、深圳、上海、成都、天津、武汉、重庆、南京、杭州10个城市中，一季度的成交量都较2008年同期出现上涨，深圳一季度的商品房成交量更是同比上涨239.42%.与楼市最高峰的2007年月均成交量相比，7个城市均大幅超过2007年月均成交量。

　　信息点睛：流动性大幅增加、压抑了一年多的刚性需求集中释放、政策利好影响下投资者预期转暖可能是3月楼市交易量暴增的三大原因，三大原因仅仅能支持楼市反弹，难以支持反转，短期反弹后房地产市场还有漫长的探底期，股市现阶段不可能长时间受益于房地产行业景气回升。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　2、去年四季度以来，政府制订了大力度的刺激经济政策，今年以来M2货币供应量大幅度增加。

　　基本格局：供求关系和估值两个基础因素显示市场中期前景不乐观，但激进的货币政策会不会导至M2流动性泛滥从而助长市场投机，是股市中期走势的一个变数。

　　二、交易者行为

　　大小非：4月份134家上市公司限售股解禁股份总量达到270.04亿股，以昨日收盘价计算，解禁市值约2355.41亿元。与3月份解禁市值2927.39亿元相比，4月份解禁规模环比下降了近两成。首发限售解禁股占4月份解禁数量的近三成，其中紫金矿业一家上市公司下月就将有49.25亿股份获得解禁，占到了下月解禁规模的近两成，解禁市值为541.25亿元。

　　紫金矿业战略投资者获利丰厚，在当前股票估值溢价很高的情况下，下月可能面临较大减持压力。由于该股下月解禁规模很大，其表现必将成为市场关注焦点，引导交易者对大小非行为的预期，因此，4月份大小非问题可能再度成为市场核心事件，其影响应该是负面的。

　　基金：大幅上涨后的有色金属板块基本上已见顶回落，周三煤炭板块接过接力棒出现一波拉升，不过，煤炭板块的短线潜力肯定远远逊色于领涨的有色金属板块，在煤炭板块反弹之后，金融、房地产、钢铁板块即使接力反弹，反弹力度也只能越来越弱，此外，就基本面情况来看，后三个板块受制于基本面不乐观的形势，不一定能在本轮行情中走出较好的反弹行情。当前，股票型基金仓位达75%以上，基本面不乐观加上博弈面不确定因素增多，预计基金们短线行为做空为主。

　　投机机构和散户：上周两市新增股票账户数为383195户，较前一周增加91550户，增幅31.4%；上周参与交易的A股账户数为1876.88万户，较前一周多出246.61万户，增幅为15.1%，为近5周的最高；上周期末持仓A股账户数为4752.06万户，较前一周减少14.83万户，相应的持仓比例也降至38.24%，创出6周的新低。

　　新增A股帐户数连续两周上升，表明市场中活跃的行情对于场外资金有一定吸引力；A股持仓帐户数从历史高位回落，回落势头已持续两周，表明被套的交易者正在趁反弹清仓离场，上档套牢压力较大；参与交易的A股帐户数增加，表明短线投机行为活跃，将引起市场大幅波动。

　　综合而言，散户投机情绪虽然有所回升但力度有限，当前情绪不支持产生大行情，而上档被套筹码太多，一旦市场动荡，散户斩仓出局的意愿可能会比较强，投机行为活跃助长助跌，因此一旦行情见顶回落，回落幅度将会比较大。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：交易者现况指数为108，指数突破2400点后有放量滞涨迹象，显示多空双方分歧增大，需要某个权重板块大幅上涨维护多头士气，才能推动指数创新高，这一权重板块可能是金融板块。若机构行为表现得较为理性，金融板块在基本面不乐观的情况下难以走强，则指数将在现点位附近筑顶。

　　中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，不算真实的个别经济数据和粉饰太平的政府声音与真实的基本面情况相去甚远，除非流动性泛滥带来一波人造牛市，否则，在投机情绪回落的二季度，股市走势将反映基本面情况，指数还有较长的调整期。

　　长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的"并购概念"行情。

　　备注：综合各方预期和行为，根据"万隆预期行为分析模型"计算得出三类市场情绪指数：

　　1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

　　2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

　　3、 交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

突破并不精彩 真突破还是假突破？

广州万隆





核心提示：突破前期2402点后两天都是小幅震荡上升，没有明显热点。突破行情并不精彩！投资者不禁十分担心：这一次突破到底是真突破还是假突破？近期有新的利好因素支持大盘继续上升吗？

　　今天没有特别的利好、利空消息，大盘先是反复震荡上升，一点半上升到全天最高点2450点后，走出了一定的回落行情。上证指数以2425点报收，全天上升17点，上升幅度是0.72%，深成指数全天上升145点，上升幅度是1，58%.大盘突破了前期2402点后，二天都只是小幅震荡上升，没有明显的热点。突破新高的行情并不精彩。投资者不禁十分担心：这一次的突破，到底是真突破还是假突破？近期有新的利好因素支持大盘继续上升吗？

　　一、突破前期高位的行情，并不精彩

　　昨天上证指数突破了二月最高点2402点，今天继续走出上升行情。从技术分析的角度看，大盘有能力突破前期高位，解放前期被套的投资者，说明大盘走势比较强，做多力量比较大。并且市场的气氛应该比较热烈。

　　但是，昨天、今天的突破，却不见市场高兴的气氛。这里关键还是因为大盘向上突破的特点是：其一、指数虽然向上突破了，但是走势并不强，突破走势、以及突破后今天的走势，都没有给投资者一种强势的感觉。指数上升得相当反复，相当犹豫不决。

　　其二、没有特别明显的热点。今天两市涨停板的个股大约三十只，表现最好的保险板块也只是上升百分之三点多。大盘基本上是普涨。没有明显的赚钱效应。

　　所以，尽管指数突破了，但是市场却没有热情，大盘的突破性行情并不精彩。

　　二、大盘存在真突破与假突破两种可能性

　　从理论分析，大盘突破前期高位后，后市走势有两种可能性：

　　其一、真突破。也就是说，指数这一次上升行情是反转而不是反弹。大盘在突破后，将走出一段相当好的、具备连续上升特点的上升行情。

　　从波浪理论分析，这一次上升行情是第五浪上升。

　　这样，目前尽管大盘短期上升幅度相当，但是仍然是买入的时机，投资者还是应该不断买入，并且阶段性持有股票。

　　其二、假突破。也就是说，这一次大盘的上升只是反弹行情，尽管它突破了前期高位。但是，它是一个假突破，是一个技术性陷阱。后面有可能将走出一段下跌行情。

　　从波浪理论分析，这一次上升行情，只是第四浪调整浪的B浪反弹，之后大盘还将走出C浪下跌行情。

　　这样，投资者目前操作上应该是逐步减仓，以回避大盘的C浪下跌。

　　三、并不精彩的突破，真突破还是假突破

　　到底这一次的突破，是真突破还是假突破呢？

　　从基本面分析，支持大盘这一次上升的因素主要是：

　　其一、中国经济部分地区、行业开始复苏。

　　其二、美元可能持续贬值，导致大宗商品价格步入中长期上升趋势。

　　关键的问题是：目前这些因素都已经明确了，市场全部都知道了。它们还能够继续支持大盘进一步上升吗？是否具备继续支持走出大幅上升的行情？

　　更重要的是，近期是否还会有新的、有利的因素，支持大盘的继续上升呢？

　　从基本面分析，新的、最强有力的积极因素应该就是：中国经济开始全面复苏——比部分地区、行业复苏更进一步。但是，我们估计这一个因素起码要二、三个月后才能具备。

股指还有冲年线的机会

宁波海顺





周四大盘出现冲高震荡的走势，虽然受阻于2450点尾盘出现了回荡，但最终还是以小幅度上涨收市。对于后期而言，我们认为股指还将有继续上冲年线的机会。

从消息面来看，国家主席胡锦涛与美国总统奥巴马当地时间一日下午在伦敦举行首次会晤。双方表示，中美作为两个主要经济体，将同各国一道努力推动世界经济恢复强劲增长。深交所1日修订发布了《深证成份指数系列编制方案》。深交所表示，此举意在使深证成份指数更好地配合该所的业务发展，满足指数产品的开发需要。权威人士透露，近期上海将从有关税收优惠政策方面切入，用税收优惠政策吸引人才流、资金流和物流向上海集聚。上海国际金融中心和国际航运中心建设提速。商业银行从事境内黄金期货交易业务一事取得实质性进展。获悉，工商银行、交通银行、民生银行、兴业银行近日收到了有关方面同意其成为上海期货交易所自营会员的批文。在办理相关手续后，四家银行将直接参与黄金期货交易。财政部、国税总局日前下发通知，明确企业手续费及佣金支出税前扣除政策。根据通知，企业为发行权益性证券支付给有关证券承销机构的手续费及佣金不得在税前扣除。中国证监会市场部副主任欧阳泽华4月1日接受记者采访时表示，创业板风险防范应"多管齐下"，监管部门主要将严把企业准入关、提高保荐机构质量以及通过制度安排防范上市首日爆炒等措施来控制风险。

从盘面来看，权重股仍然能够维持震荡向上反弹的走势，这是股指能够进一步震荡前行的重要力量来源，中石油虽然走势显得相对疲软，但是银行股板块整体表现的较为活跃，保险股也有相对突出的表现，券商股依旧保持反弹格局，这对于股指的进一步反弹提供了直接的拉动影响。地产股板块多数在盘中创出反弹新高，也显示出市场机构投资者对此依然还是给予比较明显的关注。可以说部分题材股已经开始纷纷走软出现回荡，但是基金坚守的几大板块都有不同程度的良好表现，这是股指在个股分化的过程中依然能够维持震荡反弹的根本性原因。而新基金发行之后需要参与市场的影响，加上股指不断震荡上行所带来的赚钱效应刺激投资者参与市场热情的作用，股指还在一片相对乐观的气氛之中保持相对强势。

从目前股指的走势来看，近期所形成的震荡反弹通道保持完好，而在反弹过程中也没有出现超常规的放量情况出现，或者类似于反弹结束标志的带量中阴线出现，股指依然处在相对稳健的震荡反弹格局之中。在深成指和沪深300指数纷纷突破年线的示范效应之下，沪市综指后期应该还有上冲年线的机会，况且股指在突破前期高点2402点之后上行的距离非常小，一般来说股指突破之后上行将会有一些距离。因而对于后期的走势我们短期没必要持太悲伤的观点，小幅度的震荡不会改变后期股指进一步上冲年线附近的阻力位置。操作方面，仍然是关注基金重仓股最后阶段的补涨机会。

哪些板块将助力大盘挑战年线？

凌学文 广州万隆




提要：在上日成功突破2400点整数关口的基础上，周四深沪大盘继续小幅震荡走高，深沪股指分别上涨1.58%和0.72%，继续刷新反弹行情新高；其中上证综合指数进一步逼近年线。值得投资者关注的是，4月2日在英国伦敦举办的G20峰会给全球资本市场传递了积极信号，并在很大程度上上提振的投资信心，周边股市均出现大幅上涨……

[热点聚焦与市场机会]

在上日成功突破2400点整数关口的基础上，周四深沪大盘继续小幅震荡走高，深沪股指分别上涨1.58%和0.72%，继续刷新反弹行情新高；其中上证综合指数进一步逼近年线。

值得投资者关注的是，4月2日在英国伦敦举办的G20峰会给全球资本市场传递了积极信号，并在很大程度上上提振的投资信心，周边股市均出现大幅上涨，其中日经225指数大涨4.4%，韩国股市大涨3.54%，台湾加权指数上涨3%，恒指大涨7.44%。据伦敦金融峰会官方网站介绍，此次G20峰会将做出三大承诺：一、必须采取任何可能的措施稳定金融市场，并帮助家庭和企业走出衰退；二、必须改革和加强全球金融和经济体系，恢复信心和信任；三、必须让全球经济步入持续增长的轨道。另据悉，这次峰会将主要讨论六大议题，包括复苏全球经济、增资国际货币基金组织、恢复放贷、加强金融监管、反对保护主义和帮助发展中国家。

可以预期的是，在G20峰会和外围股市大涨的刺激下，国内投资信心有望得到进一步增强，从而为上证综合指数向上挑战年线的增加底气。

观察周四的盘面表现来看，尽管领涨热点并不突出，但局部板块和个股行情依然保持活跃；包括船舶制造、飞机制造、钢铁、银行等板块均有所表现。在上日的文章中笔者提到，随着年报业绩的进一步披露和一季度业绩的明朗，前期被错杀的板块将面临估值修正的机会；与此同时，围绕年报和季报业绩的机会挖掘仍然将延续。

上日已经提到，煤炭行业业绩的高增长带来了较强的分红派现能力，已经成为吸引主力资金积极参与炒作的一个重要诱因。此外，去年底以来煤炭价格有所回升，市场普遍预计一季度业绩将高于去年四季度。一季度的良好业绩预期以及估值优势都将成为机构资金青睐煤炭板块的重要原因。

铁路行业一季度业绩也值得期待，除了铁路基建和铁路配件行业之外，未来运价机制调整也对铁路运输企业带来积极影响。

此外，汽车、金融保险、银行也存在相应的投资机会。其中市场普遍预期，保险板块有望进入业绩复苏和估值提升的双重利好阶段。从统计数据来看，1-2月份财险保费465亿元，同比增11.3%，人身险保费为1658亿元，同比增13.8%。在宏观经济趋暖和保障性需求增长的推动下，保险行业有望保持扩张态势。另外，次贷危机的爆发使得行业资源进一步向大中型公司集中，国内大中型保险公司获得难得的发展机遇。而新修订的保险法扩充了保险公司业务范围和投资渠道，预期核心收益率将稳定回升。

[风险提示与策略]

在经历了反差明显的2月后，3月份的宏观数据将陆续发布。这些数据不仅是对前期宏观调控成果的检验，也将决定未来政策的走向。不少机构、学者近期对3月份的数据预测显示，虽然信贷、投资、外贸这些对政策调控敏感的数据有向好倾向，但CPI、PPI等价格数据和拉动较大的房地产投资却并不乐观。不少经济学家认为，如果PMI、PPI、开工项目这些先行指数没有明显回暖，财政、货币政策的刺激力度或将继续加大。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1、 权威人士4月1日表示，目前已有300多家企业准备申请上创业板。能在创业板上市的企业在生命周期上处于成长阶段，接近成熟期。监管部门已从多方面入手做好准备，来应对创业板可能的风险。

2、 国务院总理温家宝１日主持召开国务院常务会议，听取对中央企业监督检查及国有企业监事会工作情况的汇报。会议要求，中央企业要积极应对国际金融危机，克服各种困难，认真落实重点产业调整和振兴规划，深化企业改革，推进结构调整，加强自主创新，努力提高竞争力，更好地发挥对国民经济发展的支撑带动作用。

3、 上海国际金融中心和国际航运中心建设提速。权威人士透露，近期上海将从有关税收优惠政策方面切入，用税收优惠政策吸引人才流、资金流和物流向上海集聚。

4、 据统计，今年一季度共有22只新基金完成募集宣告成立，合计募资规模达到454.26亿元，平均单只基金成立规模为20.65亿元，和去年相比已经呈现恢复性增长势头。其中仅3月份就有15只新基金宣告成立，创基金业单月成立新基金数量新高。据统计，目前在发的新基金达到12只之多；继3月份新基金成立数量创新高之后，4月新基金仍将迎来发行和成立高潮。按照一季度的平均发行规模，4月份新基金有望募资300亿元左右。

[今日市况]

在上日突破2400点整数关口的基础上，周四深沪大盘继续小幅震荡走高，深沪股指分别上涨1.58%和0.72%，成交约2622.05亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2417.22点开盘后，在金融、船舶、钢铁、煤炭等热点推动下最高冲高至2450.00点，尾盘略有回落，最终报收2425.29点。深成指相应小幅攀升，继续刷新反弹新高。

从盘面情况看，个股走势分化现象较为明显，其中深圳市场涨跌家数比例为389：385，上海市场涨跌家数比例为404：517。涨幅榜方面，大连控股、博汇纸业、中兵光电、巨化股份、生意宝、青海明胶等27只个股涨停。从板块风格来看，船舶制造整体涨幅达4.79%，位居涨幅榜首位；其次，飞机制造、造纸、钢铁、银行板块等走势相对活跃。

周四，上证综合指数以2417.22点开盘，最高2450.00点，最低2417.11点，报收2425.29点，上涨17.27点，涨幅0.72%，成交1749.33亿；深成指开盘9189.30点，最高9380.89点，最低9183.83点，收盘9300.92点，上涨144.91点，涨幅1.58%，成交872.72亿。

盘中震荡挖掘滞涨股的潜力

朱慧玲 九鼎德盛





周四两市大盘继续向上拓展空间，以交通银行为首的金融股稳步上行有效地拉抬了指数，午盘后股指震荡加剧，日K线出现较长的上影线。短线来看，市场经过持续三天的反弹之后，技术上有震荡清洗浮码的要求，由于周三沪指盘中留有缺口尚未得到完全的回补，股指反复震荡难免，投资者在市场震荡时可在滞涨股中挖掘机会。

基本面上分析，截至4月1日，共有813家上市公司发布年报，总计实现净利润约6608亿元，较上年同期下降2.38%，其中，407家公司业绩较上年同期实现增长，煤炭、通信设备、计算机应用等行业增长明显，而有色金属冶炼、钢铁、电力等行业则出现明显下滑。年报披露过半，但整体业绩降幅不大，大盘蓝筹公司功不可没。在净利润排行榜上居前的20家公司总计实现净利润5410亿元，较上年同期的5118亿元增长5.7%。虽然中国人寿、中国石化、宝钢股份、万科A和中国石油5家公司业绩有不同程度下降，但大部分大蓝筹公司的净利润增幅在30%左右，其中中国联通和西山煤电净利润增幅超200%。 另外，机构开始关注周期性行业，去年四季度，市场对周期性行业的未来业绩难以把握，从而逐步减持而造成集中度下降。但今年一季度，基金大幅加仓有色金属、采掘业等强周期行业。 有统计显示，一季度代表机构的特大户账户资金净流入最多的分别为金融服务、房地产、有色金属、钢铁和机械设备五大行业。由此看来，国内机构投资者的代表基金已经开始悄然完成了调仓。机构调仓周期性行业，由于所涉品种较多，大多数是市场的权重蓝筹品种，具有较好的市场人气基础，为市场的走强奠定了基础。

市场震荡走高，金融股可谓立下了汗马功劳。目前小盘银行股处在小的上升通道中运行，交通银行已处在小的上升通道中运行，并且已开始挑战年线，而以工商银行、中国银行为首大盘银行股则刚刚出现补涨态势，有效地稳定了市场。保险、券商股盘中也反复活跃，有效地吸引了市场人气，只要金融股大旗不倒，市场仍将保持强势。随着大盘震荡的加剧，市场中补涨行情最为抢眼，无论是金融股的走强还是钢铁股的后来居上，都带有补涨的成份在里边。目前钢铁板块是整个蓝筹股品种中累计涨幅较小的品种之一，在行业利空集中释放后，盘中交易性机会将明显增加，投资者对那些有基本面支撑且蓄势较为充分的个股，可逢低埋伏，等待风水轮流转。

就目前市况而言，市场经过持续的反弹后，积累了一定的获利盘需要消化，盘中出现反复震荡属正常的技术性调整。由于大多数的权重蓝筹股累计涨幅并不大，目前仍处在补涨过程中运行，这将大大减缓市场盘中震荡的空间。目前市场距离年线区域即2500点整数大关仅几十点之差，盘中震荡是为了冲关蓄势，同时，由于周三早盘留有跳空缺口未有回补，对短线走势也造成一定的不利影响，短线市场有望维持强势反复震荡格局，为进一步挑战年线蓄势做多动能。投资者可继续密切关注量能和热点的变化 .