主题：机构收评（4月7日）

医药、煤炭板块走强提振 沪指震荡收高涨近1%

中国新闻网




　　中新网4月7日电 受医药、煤炭等板块走强提振，上证综指周二震荡收高。深证成指则收跌。两市成交量明显萎缩。

　　上证综指收盘报2439.18点，涨幅0.80%，成交1167.90亿元；深证成指收盘报9232.26点，跌幅0.13%，成交621.97亿元。　

　　两市行业指数今日涨多跌少。航空制造、旅游餐饮、煤炭等板块领涨大盘。领跌板块仅有地产及租赁、社会服务、钢铁。

　　新医改方案上日公布利好今日医药板块。受此影响，仁和药业、四环生物、恩华药业、紫鑫药业等个股纷纷上扬。

　　煤炭股今日继续走强。上海能源、中煤能源涨停。国投新集、中国神华涨逾5%。

　　地产股今日整体转弱。中江地产、深长城、大龙地产、深鸿基、保利地产等个股领跌。龙头股万科A跌0.92%。

　　新闻出版总署支持出版传媒企业跨地区重组上市，受此影响，出版传媒等个股表现强劲。

　　外围市场:

　　日本股市日经指数小幅收低 金融股领跌

　　澳大利亚股市收低1.3% 发新股传闻致力拓暴跌

　　韩国股市收于近六个月新高 科技及汽车股领涨

　　台股整理格局 收盘小涨20.63点


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沪市缩量震荡 小幅上涨

黄波 中国证券网





　　7日，沪市大盘以2422.10点小幅跳空高开后维持震荡走势，高见2449.54点，午后股指数度翻至绿盘，低见2407.51点，尾盘再度小幅上扬，最终收涨。截至收盘，上证综指报在2439.18点，涨幅0.80％，全日成交1185亿元，较上一交易日大幅萎缩逾二成半。个股涨跌家数比接近3：1，不计ST股，沪市有15家个股涨停，没有个股跌停。

　 盘面显示，早盘权重股和大盘股涨势稍强于中小盘股，午后则相反，中小盘股涨势有所领先，不过石化双雄和银行股龙头依然对沪指有所支撑。板块方面，煤炭石油、稀缺资源、有色金属大幅反弹，分别以2.81％、2.72％、2.31％的涨幅位居前三甲，早盘领涨的教育传媒板块以2.21％的涨幅位居第四。保险、黄金、通信、机械等板块也涨逾1.0％。钢铁板块以1.18％的涨幅领跌两市板块，券商、银行板块则紧随其后，均跌逾0.70％，房地产板块也小幅下跌0.27％。

　　有分析认为，上证指数在年线附近有一定的整固要求，以消化连续上涨后的获利浮筹，年线前的整固是上证指数冲击年线前的必要整理而非中期头部的形成，股指后市仍有一定的调整要求，但投资者仍宜在板块分化中认真甄别，尽管有部份个股连续上涨后面临较大的调整压力，也仍有相当多的优质品种在股指的调整中再度出现逢低买入的机会，股指的震荡实际上是提供给投资者良好的调仓换股机会。

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医药、煤炭板块走强提振 沪指震荡收高涨近1%

中新网4月7日电 受医药、煤炭等板块走强提振，上证综指周二震荡收高。深证成指则收跌。两市成交量明显萎缩。

　　上证综指收盘报2439.18点，涨幅0.80%，成交1167.90亿元；深证成指收盘报9232.26点，跌幅0.13%，成交621.97亿元。　

　　两市行业指数今日涨多跌少。航空制造、旅游餐饮、煤炭等板块领涨大盘。领跌板块仅有地产及租赁、社会服务、钢铁。

　　新医改方案上日公布利好今日医药板块。受此影响，仁和药业、四环生物、恩华药业、紫鑫药业等个股纷纷上扬。

　　煤炭股今日继续走强。上海能源、中煤能源涨停。国投新集、中国神华涨逾5%。

　　地产股今日整体转弱。中江地产、深长城、大龙地产、深鸿基、保利地产等个股领跌。龙头股万科A跌0.92%。

　　新闻出版总署支持出版传媒企业跨地区重组上市，受此影响，出版传媒等个股表现强劲。

有望攻占年线！

华融证券





今日沪市大盘收出一根大幅跳空3个点高开带10个点上影15个点下影的实体为17个点阳线!高开带长下影的阳线属于探底上攻态势!
只要2400点后市不被有效跌破，大盘就有望以此为依托展开震荡上行。午后翻红上破天线，大盘短线有望再回强势状态运行。由于周线处于良好的上升趋势中，短线振荡随它振荡，只要不是中长阴线就不理会！大幅度震荡是技术上的要求稳健上攻才是主力的战略！今日大盘的大幅度震荡是技术上的要求，大盘股的上涨，只是主力暗度陈仓的伎俩！在一片分歧中,大盘稳健站稳2400！今天大盘的支撑点攻击点和我昨天预测的差不多! 4月8日考验2415点区域，应该在2400-2368点一线得到支撑，并由此会向上攻击2445-2568点! 看清楚了唐老师预测大盘的攻击点支撑点,回调的目标位会在哪里,可能对于这样的调整应该早做好了充分的思想准备。盘中的回调是完全可以预知的! 我们要克服内心深处“恐惧”心理，真正做到不以涨喜，不以跌悲，坚定做多中国信心，继续加强研究布局，精心挑选不断上涨的潜力板块和个股，成为最大的赢家！

得到基本面支持的流动性行情更具延续性

重庆东金




美股近期出现了不错的反弹，在政策与经济数据影响下持续走高。前不久，美国财长公布了购买银行业达一万亿 美元不良资产的计划，随后又公布了大幅修改管理体系的细节，这都在一定程度上刺激了金融股股价持续走高。 在经济数据部分，虽然美国2008年第四季经济增长率由-6.2%下修至-6.3%创26年最大跌幅，企业盈利能力也出现 14年以来最大跌幅，但是跌幅均小于之前的预期。而公布的房屋数据与耐久品订单数据均优于预期，显示美国经 济有曙光初露的迹象，令市场乐观情绪进一步增强。
中国经济目前出现了一些回暖迹象，钢铁、能源消耗下降速度放缓，交通运输、汽车销售等出现了明显反弹。不 过，国际金融危机的影响尚未结束，4万亿的政策刺激效应还有待时间来验证，我们认为今年的市场仍然面临严 峻挑战。总之，2009年经济的基本面还存在不确定因素，资本市场会出现阶段性、结构性的投资机会。

流动性充裕的现象在一季度之后仍将得以延续。3月新增贷款的超预期增长、新基金的密集发行以及市场4月巨额 的资金到期量都再次为股市聚集能量。资金像水，会流向估值最低的地方。流动性是股市上涨的必要条件，而释 放的流动性必然会刺激资产价格上涨，这包括房地产在内的资产。同时风险溢价与股票市场估值有着负相关的关 系，即溢价越小，那么估值就提高。而当信贷规模大量增加之后，首先不是表现为一个实体经济当中的各个行业 的迅猛发展，或者是恢复性上升，而是表现出大量资金在股市上有非常明显的对应关系。

不过流动性是股市上涨的必要条件，但不是充分条件。流动性行情必须得到基本面支持才能更具延续性。从今年 初以来，信贷数据都是超预期的，尽管4月份相对说来会没有前3个月那么高，但整个流动性依然比较充裕。而从 宏观经济数据环比来看，也一定会越来越好。

针对宏观经济敏感期的特征，投资者二季度可根据宏观经济数据情况，随时调整仓位。积极把握行业轮动效应， 在金融、可选消费、高端制造、资源及新能源等行业寻找机会，并积极参与主题性投资，如产业和区域振兴等。

温和情绪有利于指数走稳

广州万隆



核心提示

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，指数突破2400点后连续横盘整理三个交易日，市场情绪没有因突破而爆发，这样的心态有利于短线行情走好。然而，从另一个角度看，不算高涨的市场情绪并不支持后市继续上演大行情，即使反弹持续一段时间，上涨高度也很有限，操作上，对于涨幅较大的高位个股可逐步减仓或调仓。

　　2、中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，不算真实的一些经济数据和粉饰太平的政府声音与真实的基本面情况相去甚远，除非流动性泛滥带来一波人造牛市，否则，在投机情绪回落的二季度，股市走势将反映基本面情况，指数还有较长的调整期。

　　正文（预期和行为分析部份）：

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　A、 最新信息

　　1、《中央 国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》6日公布。《意见》提出了"有效减轻居民就医费用负担，切实缓解'看病难、看病贵'"的近期目标，以及"建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务"的长远目标。，《意见》对2009年到2011年的五大改革领域，即加快推进基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、推进公立医院改革试点、健全基层医疗卫生服务体系和促进基本公共卫生服务逐步均等化，做了进一步细化。

　　信息点睛：周二涨幅榜前列的医药股瘳瘳无几，显然这条重要信息没有对交易者预期产生重大作用，医改政策已经酝酿了一年多，市场早已消化了利好，短期内，市场中还有多少热点有待挖掘，将决定市场短期强弱表现。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　2、去年四季度以来，政府制订了大力度的刺激经济政策，今年以来M2货币供应量大幅度增加。

　　基本格局：供求关系和估值两个基础因素显示市场中期前景不乐观，但激进的货币政策会不会导至M2流动性泛滥从而助长市场投机，是股市中期走势的一个变数。

　　二、交易者行为

　　大小非：4月份134家上市公司限售股解禁股份总量达到270.04亿股，以昨日收盘价计算，解禁市值约2355.41亿元。与3月份解禁市值2927.39亿元相比，4月份解禁规模环比下降了近两成。首发限售解禁股占4月份解禁数量的近三成，其中紫金矿业一家上市公司下月就将有49.25亿股份获得解禁，占到了下月解禁规模的近两成，解禁市值为541.25亿元。

　　紫金矿业战略投资者获利丰厚，在当前股票估值溢价很高的情况下，下月可能面临较大减持压力。由于该股下月解禁规模很大，其表现必将成为市场关注焦点，引导交易者对大小非行为的预期，因此，4月份大小非问题可能再度成为市场核心事件，其影响应该是负面的。

　　基金：大幅上涨后的有色金属板块基本上已见顶回落，周三煤炭板块接过接力棒出现一波拉升，不过，煤炭板块的短线潜力肯定远远逊色于领涨的有色金属板块，在煤炭板块反弹之后，金融、房地产、钢铁板块即使接力反弹，反弹力度也只能越来越弱，此外，就基本面情况来看，后三个板块受制于基本面不乐观的形势，不一定能在本轮行情中走出较好的反弹行情。当前，股票型基金仓位达75%以上，基本面不乐观加上博弈面不确定因素增多，预计基金们短线行为做空为主。

　　投机机构和散户：散户投机情绪虽然有所回升但力度有限，当前情绪不支持产生大行情，而上档被套筹码太多，一旦市场动荡，散户斩仓出局的意愿可能会比较强，投机行为活跃助长助跌，因此一旦行情见顶回落，回落幅度将会比较大。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：交易者现况指数为100，指数突破2400点后连续横盘整理三个交易日，市场情绪没有因突破而爆发，表明当前交易者心态比较稳定，这样的心态有利于短线行情走好。然而，从另一个角度看，不算高涨的市场情绪并不支持后市继续上演大行情，即使反弹持续一段时间，上涨高度也很有限，操作上，对于涨幅较大的高位个股可逐步减仓或调仓。

　　中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为108，不算真实的个别经济数据和粉饰太平的政府声音与真实的基本面情况相去甚远，除非流动性泛滥带来一波人造牛市，否则，在投机情绪回落的二季度，股市走势将反映基本面情况，指数还有较长的调整期。

　　长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的"并购概念"行情。

　　备注：综合各方预期和行为，根据"万隆预期行为分析模型"计算得出三类市场情绪指数：

　　1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

　　2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

　　3、 交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

沪指收于七个月新高 或已消化不利数据预期
陆泽洪 全景





A股市场周二振荡收高，上证综指再创近七个多月以来的收市新高。新医改方案的公布，以及电煤合同价可能超预期，刺激医药股和煤炭股强劲攀升。

　　上证综指收市报2439.18点，涨0.80%；深证成指收市报9232.26点，跌0.13%。今天两市共成交1816亿元，较上一交易日萎缩两成半。A股市场超过七成个股上涨，煤炭股和医药股升势凌厉，但地产股和金融股普遍受挫。

　　尽管将于本周起公布的一季度业绩及宏观经济数据均并不乐观，但普涨行情反映市场已充分消化不利的数据预期，预计A股仍将延续反弹行情。

　　深沪两市将于今晚公布今年首份一季报，中金公司预测，上市公司09年一季度整体盈利同比下滑17.3%，其中金融板块盈利同比下滑5.9%，非金融板块盈利同比下滑32.0%。分析师称，鉴于市场对1-2月工业利润-37%的下滑没有给予负面反应，预计对一季度业绩衰退已做好心理准备。

　　同时，中国海关总署将于本周五公布3月份进出口数据。商务部部长陈德铭此前曾在“两会”期间透露，3月前10天的进出口表现比2月份有明显好转；但市场预期全月的数据并未发生趋势性的改观。中金公司指出，上半年主要发达国家的经济继续恶化，中国的出口难以改善；但如果下半年外围经济逐渐下跌的速度放慢，我国的出口有可能在低位逐渐企稳。

　　09年电煤价格有望超预期，刺激煤炭股升势凌厉，中国神华涨5.34%，中煤能源和上海能源均封住涨停。中金公司指出，煤炭企业在电煤价格谈判中比较主动，预计下水煤合同价将接近于540元/吨；若按510元估算，相当于含税价上涨约11%，不含税价上涨约7%。

　　医药股亦表现亮丽，仁和药业涨停，联环药业涨9.02%。中国国务院宣布，到2011年基本医疗保障制度将全面覆盖城乡居民。

情绪推动 如何应对行情新阶段？

凌学文 广州万隆





提要：经过三天的小长假之后，周二深沪大盘呈现高位缩量整理的态势，股指运行相对平稳；值得关注的是，上证综合指数再次创出本轮反弹行情的收盘新高，而人气板块和个股行情的活跃以及当前良好的技术形态很有可能使得市场情绪进入新的高潮，从而推动短期大盘存在加速冲高的可能……

[热点聚焦与市场机会]

经过三天的小长假之后，周二深沪大盘呈现高位缩量整理的态势，股指运行相对平稳；值得关注的是，上证综合指数再次创出本轮反弹行情的收盘新高，而人气板块和个股行情的活跃以及当前良好的技术形态很有可能使得市场情绪进入新的高潮，从而推动短期大盘存在加速冲高的可能。

如果简单从技术形态来看，上证综合指数从3月17日突破上攻以来所形成的震荡攀升趋势保持十分完好；而在技术指标方面，CR指标连续突破四条平均线，VR也发出强势买入信号，综合其他技术指标来看，短期股指存在技术性地进一步冲高潜力。

如果说政策驱动、充裕流动性支撑以及基本面改善预期是本轮行情的根本动力，那么随着市场人气被进一步调动，在上述因素继续发挥支撑作用下，市场情绪很有可能成为短期大盘加速冲高的最大动力。尤其是上证综合指数在挑战年线甚至成功攻克年线这一重要技术阻力之后，市场情绪可能迅速升温。

从周二的市场热点表现来看，煤炭、传媒娱乐、酒店旅游、医疗器械、建筑建材、有色金属、公路桥梁以及新能源题材等均有良好表现。其中值得关注的一个积极现象就是，除了新能源等人气板块继续保持活跃之外，受益于经济复苏预期的煤炭、有色金属等资源型行业也继续走好，与此同时，其它政策受益板块和前期滞涨板块也存在日渐活跃的迹象。整体而言，尽管领涨热点并不突出，但热点有全面活跃的迹象，说明随着市场人气的逐渐高涨，热点正进一步扩散。另一方面，部分防御型板块比如高速公路、铁路运输等活跃也说明随着指数进一步攀升，机构观点的分歧也使得部分主力机构提前布局一些进攻和防御兼备的品种。从上述盘面现象来看，短期大盘在冲高之后很有可能迎来加速分化的现象。

因此在策略方面，对于可能迎来的短期加速阶段以及后期分化阶段，投资者应该提前做好操作上的准备。一方面，对于前期累计涨幅巨大的题材性品种，投资者可以在短期大盘冲高过程中择机逢高减仓以锁定利润；同时，对于存在补涨潜力的政策受益板块，目前可采取低吸后在加速冲高阶段高抛的交易策略；而对于战略长线品种，暂时持股观望为主，具体操作仍需结合大盘实际表现。

[风险提示与策略]

按既定计划，海关总署一般于每月10日公布上月的进出口数据。央行一般在每月15日公布信贷数据。按照国家统计局公布的既定日程，包括一季度GDP、消费者价格指数(CPI)、工业品出厂价格(PPI)、工业增加值等重要宏观数据，将在4月17日发布。

[今日消息面]

周二主要有以下信息值得投资者关注：

1、 《中央 国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》6日公布。《意见》提出了“有效减轻居民就医费用负担，切实缓解‘看病难、看病贵’”的近期目标，以及“建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务”的长远目标。，《意见》对2009年到2011年的五大改革领域，即加快推进基本医疗保障制度建设、初步建立国家基本药物制度、推进公立医院改革试点、健全基层医疗卫生服务体系和促进基本公共卫生服务逐步均等化，做了进一步细化。

2、 上交所6日消息，上交所日前举行2009年度新闻宣传座谈会。今年上交所的首要任务就是保持市场的稳定发展。

3、 新闻出版总署日前印发《关于进一步推进新闻出版体制改革的指导意见》。进一步推进新闻出版体制改革的主要任务包括：推动经营型新闻出版单位转制，重塑市场主体。积极支持条件成熟的出版传媒企业，特别是跨地区的出版传媒企业上市融资等。

4、 统计显示，截至目前，共有42家公司发布一季度业绩预告，其中13家公司预增，13家公司预减，4家公司续亏，12家公司首亏。

[今日市况]

周二深沪大盘呈现高位缩量整理的态势，并表现为沪强深弱的运行格局，成交约1816.05亿；其中上证综合指数再创本轮行情的收盘新高。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2422.10点略微高开后在煤炭、券商及部分权重股带动下一度冲高至2449.54点，但由于个股走势分化压制上涨动力，尾市再度放量推高，最终报收2439.18点，收出小阳线。深成指相应呈现高位整理格局。

从盘面情况看，个股走势出现一定分化，其中深圳市场涨跌家数比例为568：210，上海市场涨跌家数比例为641：275。涨幅榜方面，标准股份、欣网视讯、鲁信高新、祥龙电业、上海能源、科力远、三力士、世博股份等28只个股涨停。从板块风格来看，煤炭板块涨幅达3.54%，位居涨幅前列，其次医疗器械、旅游酒店、建筑建材、有色金属、公路桥梁等整体表现相对活跃。而钢铁、房地产整体表现较弱。

周二，上证综合指数以2422.10点开盘，最高2449.54点，最低2407.51点，报收2439.18点，上涨19.40点，涨幅0.80%，成交1184.43亿；深成指开盘9251.13点，最高9334.11点，最低9126.92点，收盘9232.26点，下跌12.40点，跌幅0.13%，成交631.62亿。

大盘后市或现最后一涨

国诚投资



今日两市高开后宽幅震荡，沪综指收小阳线，深成指收类十字星，两市成交量较上一交易日萎缩约3成，大盘在此相对高位缩量震荡显示市场分歧加大，观望气氛较浓，大盘后市或现最后一涨。

上周五和本周一美股横盘震荡，方向不明，但国内消息面呈偏利好的状态。一是4月3日，中国证监会依法作出《关于撤销宁波立立电子股份有限公司首次公开发行股票行政许可的决定》，立立电子将返还投资者本金及利息。该决定对上市公司违规圈钱是一个重大的打击，提振了投资者的信心。

来自秦皇岛港煤炭库存数据显示，从今年3月1日到4月1日一个月之内，连续四周共减少近300万吨，库存降幅达到37.3％；业内人士还透露，煤炭库存量自去年11月份持续下降，现在的煤炭库存量只有450多万吨。秦皇岛港煤库存巨降，折射出经济回暖的曙光。

同时，一季报披露即将拉开帷幕，据统计，截至4月6日，两市共有41家上市公司发布了一季报业绩预告，其中预增公司占比逾三成。市场普遍预期上市公司一季度业绩有望实现环比增长。

近期投资者对宏观经济形势转暖、上市公司一季度业绩止跌回升的预期明显增强，同时也对利率和存款准备金率的调整以及新一轮经济刺激计划等救市政策也有较强的预期，这是近期大盘在高位横盘却跌不深的重要原因。

技术面上出现相互矛盾的四个特征：一是近两个交易日沪综指数次向下冲击2400点未果，显示2400点支撑较强。二是指数沿五日均线震荡盘升，中短期均线系统多头排列，强势依旧。三是在清明节前创出2456点新高之后，其上冲的四个高点依次降低，显示上涨压力正在增强，做空能量正在积蓄之中。四是成交量连续两个交易日快速萎缩，市场分歧加大，后市如不能得到成交量的配合，则有剧烈调整的风险。

国诚投资认为，在基本面预期向好的情况下，大盘可能仍会继续上涨，但后市如果得不到成交量的有效配合，则很可能是最后一涨。建议投资者谨慎操作，严格设立止损位，并逢高作适量减仓。