主题：宝钢股份：高价铁矿石去库存化

高价铁矿石去库存化或在第二季度末完成。

　　根据统计数据，2009年1－2月份全国进口铁矿石平均到岸价分别在80美元/吨左右，而上海地区的平均到岸价仍然高达132美元/吨。我们预计，宝钢股份(5.83,0.00,0.00%)受铁矿石长期协议价和海运费长单COA的约束，铁矿石3月和4月到岸价仍将居高不下，因此公司高价铁矿石去库存化或在第二季度末完成。

　　投资建议：未来六个月内，维持“大市同步”评级。

　　受世界金融危机影响，全球经济已经陷入衰退，全球钢铁业经历快速发展后于2008年下半年开始进入周期性调整期，我国钢铁工业将处于需求低增长、产品低价格的困难时期。

　　鉴于全球经济衰退尚未见底，国内钢材的直接或间接出口量将大幅降低，国内钢铁企业产能利用率保持在较低水平，因此我们维持对宝钢股份“大市同步”的投资评级。

　　我们预计2009、2010年度公司EPS为0.31元和0.37元。



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