主题：中金再发新论：第二季度上涨可能是反弹的尾声




在市场人士和专家高调唱多后市的时候，中金公司却对这波行情定义为了反弹。该报告对2季度股市走势的判断是：自去年11月份以来的波浪式反弹将得以延续，但很可能进入尾声，经济反弹在即，但难言反转，基于此，中金公司认为下半年股市的反弹很可能将逐步进入尾声，全年股市呈现出"先高后平"或者"先高后低"走势的概率较大。
　　中金公司报告指出市场充裕的流动性、经济反弹的显现和市场对后续政策的预期会在2季度给A股市场带来一定的支撑。市场上的一致预期是2季度到4季度上市公司的净利润将同比大幅回升，中金公司认为今年2季度到3季度经济环比回升的表现可能在2季度期间会在股市上得以充分的反映。
　　不过A股指数从年初到现在已经上涨了44%，同时A股的估值水平也远高于其他主要的新兴市场。随着股市的振荡上行，报告建议投资者应该逐渐由前期涨幅较大的周期性板块转向弱周期的防御性板块。中金公司研究团队的这种预期是因为顾虑到了巨额投资拉动政策虽然带来短期繁荣，但是持续效果有待观察，代表终端需求的出口和消费的下行趋势仍未有改善，处在去库存化进程中的房地产投资也难以快速恢复，这些不确定性因素可能拖累经济并使得环比改善的趋势终结或者再次陷入回落的态势，而IPO重启等因素可能会使得股市震荡加剧。



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