|
 |
|
头衔:金融岛总管理员 |
昵称:一岁抄盘 |
发帖数:1292 |
回帖数:1822 |
可用积分数:20330083 |
注册日期:2008-03-24 |
最后登陆:2011-01-24 |
|
主题:金发科技 计提减值准备 夯实资产质量
08年第4季度行业景气逆转导致全年业绩大幅下滑。2008年是金发科技经营环境剧烈波动的一年。从年初到第3季度,公司所处的改性塑料行业与化工行业整体同步,处于高度景气状态,1-9月公司的营业收入和净利润分别同比增长31%和51%;进入第4季度,随着国际进入危机向全球实体经济蔓延,公司原料价格和产品价格出现大幅下跌,需求快速萎缩,产品综合毛利率也从前3季度的14.57%下降至第4季度的9.78%。加之公司年底存货达22.2亿,占总资产的36%,相应计提了2.8亿元的资产减值准备,因此导致全年业绩大幅下滑。??改性塑料市场占有率进一步提升。从公司具体业务经营看,2008年全年,公司共销售各类改性塑料产品(不含贸易品)36.3万吨,比去年同期增长12.95%,大大超过改性塑料行业的整体增速,市场占有率得到进一步提升。其中,增强树脂和增韧树脂的销售收入分别增长21.89%和26.37%,毛利率仅下降0.97%和0.83%,是改性塑料业务的亮点。房地产业务对公司业绩形成拖累,虽然全年实现1.95亿元的收入,但由于资产减值准备的计提,从事房地产业务的子公司长沙高鑫全年亏损9573万元。??财务费用增长较快,所得税因素增厚利润。由于公司在2008年发行了10亿元公司债券用于偿还商业银行贷款等用途,同时为改性塑料和房地产项目的建设投入较大资金,因此财务费用同比增长173%,导致期间费用占营业收入比例由上年的6.65%增至7.23%。所得税方面,由于政策减免、股票期权费用作为纳税调减项目减少当期所得税、以及计提存货跌价准备费用导致递延所得税费用减少,因此公司全年的实际所得税率为2371万元,对利润形成正面贡献。
【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台,从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点,与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立,不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险,请读者仅作参考,并请自行承担相应责任。
|
|
 |
|
头衔:金融岛总管理员 |
昵称:一岁抄盘 |
发帖数:1292 |
回帖数:1822 |
可用积分数:20330083 |
注册日期:2008-03-24 |
最后登陆:2011-01-24 |
|
利润大幅降低主要是针对去年存货进行了资产减值处理,计提约1亿元以上,长沙房地产项目由于土地价格下跌,15亿元的土地成本也计提了约1亿元以上。
受下游汽车、家电等领域需求拉动影响,公司开工率从2月份就恢复至100%,尤其是上海分公司订单有点“应接不暇”。不过,受金融危机影响,改性塑料(9180,-95.00,-1.02%)的出口情况仍不乐观。国外对公司的产品需求主要集中在灯具用改性塑料,由于国外房地产的不景气,导致相关需求不足。
08年公司销售约36万吨改性塑料,同比增长20%,贸易量接近14万吨,同比增长30%。上海金发08年约销售8.7万吨改性塑料,由于去年四季度原材料价格大幅下跌,今年1季度实际发货2万吨以上,经营态势良好。
由于08年业绩不达标,公司06年启动的激励股权剩余部分将被取消。为了继续对核心员工的激励,不排除公司将重新启动股权激励的计划。
维持“买入”评级。基于“经营模式优、相对抗周期、难以被超越、客户更趋同、激励可延续”的典型代表,公司的长期投资价值应再次受到重视。
|