主题：华电国际：汇丰减持评级 目标价1.4港元


　　汇丰将华电国际(4.83,0.02,0.42%)<01071.HK>从中性下调至减持，同时将目标价从1.9港元下调至1.4港元，之前将该公司今明两年预期利润分别下调了50%和19%。

　　该行指出，虽然预计华电国际的盈利能力在单位燃料成本下降后将得到改善，但由于财务成本规模依然较大(净杠杆比例超过了300%)，预计业绩复苏时间将从之前预计的09年第二季度推迟到09年下半年。

　　在该公司提出发行A股之后净杠杆比例仍处于高位，因为计划融资规模(人民币35亿元)远不及2008年末的净债务规模(人民币580亿元)。



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华电国际(4.83,0.02,0.42%)电力股份<01071.HK>公布了低于预期的2008财年业绩后今日预计走软，该公司2008财年转盈为亏，出现净亏损人民币25.6亿元，汤姆森路透调查的12位分析师的平均预期为净亏损人民币16.4亿元﹔华电国际电力股份2007财年净利润人民币11.97亿元。

　　大和表示，该公司较高的负债水平仍令人担忧，2008财年华电国际电力股份的净债务股权比率扩大至482%，2007财年为245%。

　　该行维持该股卖出评级，目标价1.39港元，因为较高的负债率和较低的效率阻碍了公司的扩张计划。大和称，由于该股过去一个月上涨了12%，他们建议投资者获利回吐。