主题：机构论市：大盘连续回调有望接近尾声 中阳反抽行情一触即发



摘要
短期，指数连续走低，目前已经跌破前期低位区域，两市成交开始萎缩，杀跌动能开始退却，而在估值相对较低的支撑下，随着政策调整维稳的呵护，市场继续下行的空间较为有限，随时都有阶段反弹的可能。


　　[B]巨丰投顾：大盘连续回调有望接近尾声[/B]
　　【今日小结】
　　今日，沪深两市小幅低开，开盘下探后一度拉升，并在金融股的带领下翻红走高，随后于红盘位置震荡。但此后风云突变，板块悉数回撤下，指数连续走低，上午收盘前跳水，并于午后开盘继续走低，盘中跌破2700点后，继续于低位徘徊。
　　【明日策略】
　　全天，指数低开低走，延续近期连续下调趋势。盘面上，银行股护盘明显，但其他板块纷纷走低，多板块出现大跌，市场延续上周以来的连续调整趋势；消息上，谷歌联手腾讯等欲在中国提供云服务，致力打造“全球云”。新兴产业永远是趋势，中长期机会值得关注；技术上，短期均线空头排列，重心不断下移，成交量开始萎缩，连续下行有望接近尾声。
　　总体上，“内忧外患”下市场连续走低，这其中信心的确实已经成为最为严重的问题。此外，对未来的不确定性，资金达不到共识成为市场没有起色的核心因素。短期，指数连续走低，目前已经跌破前期低位区域，两市成交开始萎缩，杀跌动能开始退却，而在估值相对较低的支撑下，随着政策调整维稳的呵护，市场继续下行的空间较为有限，随时都有阶段反弹的可能。
　　【操作关注】
　　操作上，指数短期反复延续中，继续关注个股机会，尤其是超跌个股以及优质的成长股。
　[B]　广州万隆：信心不足 注意风险[/B]
　　大盘指数弱势调整，指数已经回调至前期低位的情况下，并没有资金进场参与反弹。行为心理分析的角度来看，表明投资者信心仍然不足，建议投资者需要关注失望离场情绪冲击风险。
　　我们在近期的观点中强调，以两融为代表的融资盘在没有明显改善之前，意味着市场信心仍没有明显得到企稳。特别是指数已经回落至2016年初股灾创下低点位附近时，并没有资金进场抄底的信号出现(技术上放量反弹)，这意味着市场信心可能远远弱于预期的。因此，技术心理分析的角度来看，投资者已经需要关注破前期低位可能触发的失望离场情绪的影响。
　　市场信心不足是导致行情弱势的主要原因。而从基本面的角度来看，外围因素应该是影响当前市场信心的重要原因之一，其次是金融去杠杆仍在延续。利好方面是政策修正的预期，但由于认为刺激政策对市场的支撑是难有持续性的，即没有改革支撑的情况下，刺激政策并不能扭转整体经济向下的压力。
　　整体上来看，目前市场一方面信心受到制约。而另一方面则是对国内经济内生性增长的信心不足，以及金融去杠杆的负面冲击预期，这导致了行情难有持续性表现。在当前行情环境下，建议投资者保持谨慎，但急跌时可以关注超跌反弹机会。
　[B]湘财证券：沪指大C浪下跌目标位曝光[/B]
　　今日两市股指小幅后快速走低，9:38时出现一波反弹，10:03时持续回落至中午收盘；午后股指仍然以调整为主；盘面热点：今日仅银行板块红盘，其他全部翻绿；总体来说：今日市场再度呈现调整的行情。
　　近10天左右市场出现持续走低的行情，创业板更是连续8天下跌并创2015年6月以来的新低，沪指也即将逼近7月6日低点2691点，赚钱效应几乎没有，空头气氛非常明显。
　　从沪指超大级别的技术面来看，如果2015年6月12日5178点——2016年1月27日2638点为大A浪下跌，2638——2018年1月29日3587点是大B浪反弹，那么从3587点到目前为止则运行在大C浪过程中，从沪指历史大趋势来看，大C浪下跌目标预计在2400—2600点附近。
　　如果按以上思路，目前沪指2700点左右的位置，距离极限位2400点还有最多10%的空间，不过这10%预计会采取震荡整理以时间换空间的方式运行。鉴于此，湘财证券樊波提出目前是加速学习的最好时期，因为一旦未来见底后有了行情，就需要迅速进入战斗状态，而如果没有准备好，很容易出现不适应的状态。
　　总结一句话：调整行情仍在继续，沪指大C浪下跌还在进行中，预计调整目标在2400—2600点附近，在调整的末期需要加速学习，为以后的行情做足功课。
　　[B]容维证券：市场信心匮乏 股指延续下跌趋势[/B]
　　今日早盘，沪深指数延续上周五的走势，低开低走，迅速回落，虽然在银行、基建、石油石化等权重股的带动下翻红，但维持不久便出现了再次回落，深证成指和创业板指再次创出新低。午后，沪深指数再次回落，沪指最低探至2692.32点，距离前期低点2691.02点咫尺之遥，深证成指也创下8374.40点新低，随后两市微幅反弹。截止收盘，沪指报2705.16点，跌1.29%，深成指报8422.84点，跌2.08%，创指报1440.80点，跌2.75%。
　　技术上看，沪深指数已经走出四连阴走势，从一带一路、基建设备、钢铁、水泥概念，直到今天的银行、保险等金融板块，各个权重板块基本上已经轮番护盘，但股指仍然延续前期下跌走势，而缺乏权重指标股护盘的深证成指和创业板指更是不断创出新低。近期，深证成指已经跌破2016年低点，并逐级下探寻找支撑，造成市场资金对于沪指新低的联想。目前，在市场极度缺乏信心的状态下，沪指也无法有效地摆脱下跌趋势，近期破位创出新低的概率较大。
　　操作上，投资者应以控制风险为主，轻仓及空仓观望为宜，多看少动，采用右侧交易的策略，等待市场企稳后再行操作。
　　[B]华讯投资：中阳反抽行情一触即发 后市有望形成“双底”形态[/B]
　　经历上周一波三连阴探底之后，今日两市未能实现超跌反弹，虽然盘中金融板块强力护盘，上证指数一度翻红，但中小创板题材股普跌，打印市场人气，行情冲高回落，午盘后跌势加剧，高位消费白马股集体杀跌，“股王”贵州茅台跌至年线附近，上证指数击穿2700点，最低下探至2692点，距离前低2691点仅一点之遥，而创业板指数更是再度创下新低1434点。
　　面对上周国内资本市场再度暴跌，管理层的救援措施也及时出台，这一次上面选择了从汇市入手，维稳人民币汇率，上周离岸人民币突破6.91，整数关口7已经近在眼前，为了防止汇价持续贬值甚至破7，进而引发恐慌性资本外流和购汇行为，此外，历来股汇两市联动频繁，也为了阻止汇市动荡牵动A股市场暴跌，周末央行出手了，宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%，这一措施将大大提高企业远期购汇成本，扭转人民币汇率跌势的同时，央行也表明了自己的坚定立场，那就是不会放任人民币继续贬值下去，这将为A股下一轮反弹提供强力支持。
　　毫无疑问，来自外围因素主导了这一波下探行情，目前国内与外围市场还处于激烈博弈阶段，在靴子落地之前，两市“磨底”行情预计难以结束，之所以称之为磨底，是因为当前行情所在的位置比较特殊，处于A股历史绝对低估值区域，这决定了指数调整的空间被压缩在一定的范围内，整体上，在未来相当一段时间内，A股大概率将在底部维持箱体震荡走势。
　　从日K线图上看，目前上证指数已经回到了2700点附近，即上一波反弹行情的起点位置，通过这一波急速杀跌之后，做空动能大为释放，新的筑底行情即将拉开序幕，后市有望形成“双底”形态。此外，深圳成指、中小板指数和创业板指数在这一波下探中跌幅均超过了10%，短线中阳反抽行情一触即发。
　　[B]源达：行情小幅反弹将是大概率事件[/B]
　　在上周股市单边下跌行情影响下，今日沪深两市三指惯性低开低走，板块几乎悉数尽墨，随后在银行、保险、券商为代表的大金融股的强势护盘作用下，行情小幅反弹，两市三指相继翻红，随着行业板块冲高乏力，行情再次回落。板块方面，金融、电信行业小幅领涨，钛白粉相对活跃，吴江银行、中国联通、安纳达涨幅居前。整体而言，今日行情萎靡，关注2692点支撑位的有效性。
　　今日两市三指行情表现低迷，尾盘上证指数跌幅已逾1个百分点，深证成指跌幅近2个百分点，创业板指已逾2.5个百分点。由K线图看，上证指数重心再次下移，上方呈现空头排列，对指数形成较大压制。下方MACD已进入绿柱区域，空方占据主导优势。MACD白线下穿黄线，形成死叉态势，加之KDJ三线发散向下，市场缩量也随之明显放大，暂无止跌企稳信号，指数已接近年度新低，形势令人堪忧。
　　从目前的情况来看，外围的不确定性因素以及人民币持续性贬值压力仍是制约行情的主要因素，使股市企稳难度陡增。因此，短期内不容易走出趋势性反弹行情，后市仍以宽幅震荡为主，市场信心低迷。尽管目前市场处于下跌行情中，但由盘中观察到，沪股通流入15亿，深股通流入已逾16亿，外资正在加速进入中国市场。从历史经验角度看，外资着力布局A股市场的思路，往往具有一定借鉴价值，行情或将探底，投资者不必过分担忧。
　　源达收评：
　　随着沪指持续性下探，市场上热点持续性较差，人气整体表现低迷。中长期来看，A股绝对估值处于历史低位，且当前政策积极向好，市场下行亦有阻力。短期情绪释放完毕之后，行情小幅反弹将是大概率事件。而着眼当下，市场制约因素久未消除，管理层政策喊话带动无力，行情反复震荡磨底，未见止跌企稳信号，加之行情修复也非一蹴而就，观望即是良策。大盘短期已严重超跌，一旦探底成功，随时可能迎来超跌反弹行情。操作上，此时不建议盲目进场抄底，需耐心等待市场企稳信号，适当关注大基建板块及出口占比较高的行业。

　　[B]巨景投顾：当局者迷 多路外资持续加仓A股[/B]
　　沪指震荡下跌收阴，创指新低继续下行。市场缺乏赚钱效应，后市操作轻仓谨慎。
　　盘面上，仅银行、电信运营两个行业小幅上涨，农药兽药、交运设备、国际贸易、有色金属、食品饮料、纺织服装、交运物流、化纤、医药制造等行业跌幅居前；题材概念上，钛白粉、美团概念、海绵城市、上证50、可燃冰、国产软件、指数产权等较为抗跌，高送转、上海自贸、草甘膦、进口博览、生物疫苗、猪肉概念、共享经济、滨海新区等概念表现较差。总体而言，市场继续震荡下跌，行业个股涨少跌多。
　　技术上，沪指今天小幅低开，在大金融的带动下，指数迅速翻红，上午10点过，大盘跟随金融股回调，震荡下跌，尾盘跌破2700点后有所回升，收阴线。走势符合我们上周五文章还有调整的判断，当前技术指标MACD显示调整还没有结束，K线形态依旧不利于多方，后市继续以风险预防为主。创业板方面，今天小幅低开后有一波回升，随后继续探底，创出1434点新低，收阴线。走势符合上周五将继续调整寻底的判断，目前K线组合四连阴，证明空头力量强大，预计近期还将继续寻底。总体而言，市场以弱势震荡寻底为主，操作上继续多看少动，不为小反弹心动，不宜盲目行动，谨慎观望为主。
　　板块机会上，今天银行、电信运营、保险、钛白粉、美团概念、工程建设、煤炭采选等板块表现相对较强，而上周五是煤炭采选、港口水运、国际贸易、公用事业、猪肉概念、造纸等行业板块表现相对较好，高送转、上海自贸、草甘膦、生物疫苗、猪肉、进口博览、社保重仓等板块表现较差。通过对比可以看出，盘面热点轮动性较快，操作难度较大，加之市场处于弱势探底状态，热点本身稀少，目前还是以观察跟踪为主。
　　资金上，7月24日出现了净流入行业远远多于净流出行业的状态，然后资金开始持续9个交易日净流出，上周四资金更是全行业全线净流出，上周五有9个行业资金小幅净流入，今天仅3个行业小幅净流入，分别是园林工程、电信运营和装修装饰，资金净流出较大的是医药制造、有色金属、电子元件、化工行业、软件服务、酿酒等行业。总体而言，市场资金已经连续9个交易日净流出，超出预期，何时资金全面回补，继续观察，继续维持在资金没有大幅回补前千万不宜重仓的观点不变。
　　综合而言，市场继续向下探底，沪指跌破2700点，离前期低点仅一点之遥，预计明天将创出新低，深成指和创业板指今天再创近期新低。市场资金持续9个交易日净流出，因此操作上要继续保持耐心，坚持两点不动摇，一是资金量，资金没有大力回补之前不宜心动；二是成交量能，若反弹无量不宜行动。值得注意的是，数据显示借道沪深股通的海外资金，已连续5周净买入A股，外资加仓中国成为共识，由于当前国内市场情绪较为悲观，或是当局者迷，这样的正面信息容易忽视，但这是一种积极信号，可跟踪北上资金加码品种。板块机会继续跟踪石油行业、铁路基建板块、国企混改板块和科技板块调整后的企稳情况。策略上，继续轻仓谨慎。







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