大盘具备反复震荡走高的动力
2009-04-10 16:39 黄小宁 重庆东金


以过去30年积累的丰厚国民财富为基础，政府启动的隐性再分配和逆周期的信贷繁荣在短期内将为经济提供强劲 的内需支持；但从历史经验看，全球经济可能仍未见底。在外需企稳或内需足够放大前，中国经济目前难以实现 趋势性反转。此外，这一轮的改善是以信贷繁荣和流动性预期为基础的。政府对激进货币信贷政策的态度转变， 资本市场的IPO与再融资和私人部门信贷需求无法及时跟进可能成为经济改善的逆转因素。

在流动性充裕和宏观改善的基础上，参与者博弈将成为市场的主导力量，目前沪深300估值已经较大程度地反映 了经济改善的预期。这对价值投资者来说仍将充满挑战。不过，伴随美国经济见底企稳的预期，美国和香港市场 可能的估值扩张也将为A股市场提供支持。二季度市场有望延续宽幅震荡的格局，在经济复苏的预期得到充分确 认和强化之前，大盘具备了反复震荡走高的动力。

二季度市场行情的展开有两条主线，一是从关注折现率的下降过渡到关注现金流的改善；二是从反映中国的资产 负债表强劲过渡到反映中国利润表改善。因此相对看好滞后表现的工业周期类股票，其中部分行业仍未充分反映 经济改善的预期。同时，在全球宏观经济的不确定性和市场博弈的共同作用下，二季度市场预期仍将在通胀预期 与经济复苏等主题间切换。而创新发展、政府投融资、央企并购重组等具备持续的投资主题仍是关注的重点。

具体到行业，二季度可重点关注金融、钢铁、交通运输、水泥、工程机械、通讯设备等行业，同时对房地产、汽 车等板块亦可观察跟踪其优势企业。

将向年线冲击 三大要素判断行情走向
2009-04-10 16:40 罗燕苹 世基投资



市场本周迎来剧烈震荡行情，清明假期首个交易日，在外盘普遍上涨的背景下，A股开始显露疲态，缩量上涨，随后周三外盘暴跌，A股也迎来近一个月以来单日最大跌幅，均线系统一举跌穿，沪指2400点也告失守，周四最低见2331点后开始初步止跌。周五在全球股市大涨的刺激下，股指全天高开高走，以最高价收盘，不仅一举放量收复周三失地，并再度逼近前期2456点高点。

　　在大盘冲高无力，短期见顶回落之际，本周市场热点全线退潮，金融、石化等权重股表现疲弱，拖累指数，钢铁、地产、有色、煤炭等总体中规中距。值得一提的是，新能源概念则诠释出强者恒强的真理，从周四起就大幅走强，相当部分个股率先于大盘创出新高，如天威保变、南玻A、精工科技、风帆股份、方大A、拓日新能、金风科技等，我们前期推荐的新华光也勇创新高。有消息称，在我国去年公布的人民币4万亿元的经济刺激方案中，将有9.3%的资金用于投资能源相关领域，对新能源概念形成极大刺激。总体来说，国际资源商品涨价以及能源储量的不可再生性，催生各国对太阳能，风电等新能源产业的重点扶持，相关配套政策陆续完善，预计行业未来仍将保持较高增长，新能源成为贯穿全年投资主线的可能性也相当大，投资者后期仍可重点关注。

　　前天大跌过后，我们曾说过，急跌慢涨是牛市特征，周五行情呈现出的急跌急反弹也是牛市行情中常见的上升途中洗盘走势，多头这种急不可耐再次表明当前市场依然处于强势格局。下周起，一季度宏观数据正式登台，业绩浪也将迎来密集发布期，这可能会令投资者分歧加大，引起市场波动加剧，但另一方面业绩预增和高送转等题材也料将继续点燃市场做多激情，热点或会有进一步活跃的可能。

　　技术上看，周五的放量长阳一扫市场阴霾，再度打开反弹空间，预计下周上证综指将向年线发起冲击，成交量水平，热点轮动效应，指标股表现仍将是判断后市行情发展的三大要素，建议投资者密切关注，操作上，对于调整到位的资源股、新能源板块和业绩预增，有高送转题材的个股可重点留意。

指数有望整体再创新高
2009-04-10 17:06 山东神光


　1、周五A股借外盘上扬的宽松氛围，价量齐升强势上扬。风电、光伏能源、核电等新能源题材股大幅上扬，湘电股份（600416）、东方电气、风帆股份、佛塑股份（000973）等多家公司涨停。4月8日至10日召开的第三届中国（上海）国际风能展览会，吸引了来自16个国家和地区的237家展商，多场紧扣产业热点的主题研讨会和专题会议同期举行。2008年，我国新增风电装机容量超过了2007年底全国累计装机容量的总和，位列全球第二名。2009年累计装机容量将达到2000万千瓦。新能源、新技术是弱经济周期时不变的热点。基本面利好主要有：09年新增中央公共投资4875亿元；一季度我国汽车总销量达到267.88万辆，列全球汽车销量第一；一季度民航国内旅客运输量再次回归两位数增长，2008年，民航全行业亏损252亿元人民币，而今年一季度国内航空公司开始实现整体盈利，初步统计利润总额达8亿元；银行业混业经营获实质性进展，银行可以通过股权合作进入基金、保险等业务，以金融控股的形式发展混业经营。未来一周，3月份和1季度的数据将陆续披露。我们判断CPI、PPI、工业增加值都处于下向阶段，但将接近底部区域，固定资产投资、货币投放等将继续稳步增长。市场对于我国经济2季度见底的预期会增强，股市先于经济反弹，所以我们判断资金推动型的行情远没有结束。

　　2、从技术分析看，上证综指、深证成指回到均线之上，重拾强势，深证综指、中小板指数创出09年度新高，为上证综指、深证成指再创新高“开拓道路”。估计短期内沪市将围绕年线展开争夺，最终将跟随深成指趋势将年线踩在脚下。从神光启明星来看，股指上穿生命线报收于生命线之上，后市生命线再创新高，未来三天关键点的位置分别是2423、2444、2449点，预计股指将沿着生命线上行。

　　3、从盘面特征来看，周五沪深两市大盘高开高走再次逼近反弹新高，个股呈现普涨格局，两市超过40只个股涨停。板块方面，煤炭、新能源、有色金属、黄金等能源资源类板块，以及保险、券商、电力设备、节能环保等板块涨幅居前；而钢铁、银行等权重板块以及交通设施、酿酒食品、医药等防御性板块涨幅相对落后。国际铜、铝金属期货再次大涨创出反弹新高，原油期货价格也大涨近6％，能源、资源价格的大幅上涨刺激前期的资源类主流热点个股再次大幅上涨，经过近期的横盘整理后展开新一轮升势；受“太阳能屋顶计划”激励的新能源板块如天威保变（600550）等也再次创出近期新高。交通银行和北京银行获准参股保险公司，三大保险股和上述两大银行股也出现不错的上涨，而银行板块在招商银行（600036）、浦发银行（600000）公布年报业绩，去年四季度业绩环比下降打击市场信心，加上近期降息预期再次升温，银行股走势相对落后，预计后市消息不确定性消除后还有上涨机会。

　　4、操作策略上，几项表明经济可能复苏的消息和数据推高亚太股市，隔夜美股大涨3％创出近期反弹新高，周五亚洲股市继续攀升（其中香港股市假期休市）。沪深A股延续周四尾盘的升势，周五跳空高开后震荡走高，以全天最高点位收盘，并且当天留下的跳空缺口没有回补，两市成交量较上一交易日放大4成多，显示资金进场踊跃。周四、周五两天的上涨将周三的大阴线全部收复，并且再次逼近反弹新高，目前沪指再次兵临年线之下，在深证指数已经站稳年线之后，我们预计上证指数年线攻坚战即将打响，后市有望继续挑战反弹新高。操作上建议继续向主流蓝筹板块调整持仓，持股待涨为主。

强势回归 注意下周的敏感时点
2009-04-10 17:07 中国证券网



又到周末了，本周由于小长假只有4天交易，而精彩程度可是没有丝毫减少，既有周三的中阴，又有随后的收复，看似位移很小(周线十字星)，但实际上个股运行趋势却发生了很大的改变，所以投资者有必要在此时对于手中个股做一次必要的洗牌。

　　先从消息面说起，近期又到了经济数据频繁公布的时间。国家统计局公布数据，一季度全国企业景气指数为105.6，与上季度相比回落1.4点，降幅明显收窄(去年四季度比三季度回落21.6点)。其中工业企业景气指数回升至99.8，制造业企业景气指数为98.4，接近景气临界值，而西部企业景气指数为106.8，比上季度提高1.0点；东、中部企业景气指数分别为104.4和107.1，比上季度回落2.2和2.8点，回落幅度明显缩小。从此可以看出，由于四万亿刺激性投资的大部分都分配给了中西部地区，因此给这些地区企业带来了实质性的投资和信心，同时由于信贷增量的持续稳定，一些行业已经开始了复苏的情况，比如说早评我给大家介绍了我国汽车销售3个月保持全球第一的情况，对此投资者应该给予关注。

　　港口方面的最新数据也反映我国经济的新动向。今年一季度我国规模以上港口生产仍位于低谷，但3月份出现止跌反弹迹象。据初步统计，今年3月份，我国港口货物吞吐量增长2％；港口煤炭发运量达到4000万吨左右，接近正常水平，外贸铁矿石进口量达到5100万吨，创下月度和季度新高。受世界经济大环境影响，外贸集装箱吞吐量依旧处于下滑的低迷状态，但跌幅有明显放缓趋势。另外前3月民航国内旅客运输量分别比去年同期增长21％、13％、14％，自2008年3月之后再次回归两位数增长。2008年，民航全行业亏损252亿元人民币，而今年一季度国内航空公司开始实现整体盈利，初步统计利润总额达8亿元。4月8日，民航局局长李家祥表示，我国民航经营状况已全面回暖，预计4、5月份民航国内市场还会有更大的突破。

　　下周16、17日将是国家统计局披露一系列重要经济数据的时间，而15日又是国家常务会议时间，会议上有可能审议新的经济刺激计划，因此这个敏感的时间点，投资者要重点关注消息面的动态。回到今天走势上来，受到美股大涨的影响，股指今日高开，而且由于周边市场进入复活节假期的影响，近几天内，一些市场将处于休市状态，A股也将进入独自运行时间。今天盘面上最大的一个特点是有色金属和新能源板块强势回归，以有色金属为例，3月23日起就进入到了振荡拉锯的调整中，前后已经10几个交易日的整理了，今日的再次启动，能量积聚较为充分，成为了上涨的主要力量，但从技术上看，这个板块中的一些个股还是在高位振荡中，追高的风险依旧。点位方面，大盘再次回到了2400点上方的高点，但短线下跌后调整时间不够，短线反弹过快过急，有再次确认的要求，而且下周又将进入经济数据公布等敏感时间，因此我建议投资者还是应该捕捉补涨类个股，金融、地产短线依然值得关注。仓位方面保持30～50％即可，下周周后期，待经济数据和政策明朗之后，再逐步提高仓位。