主题：国金证券：9月下旬是阶段性反弹重要时间窗口期



国金证券李立峰今日发布9月策略观点时称，市场超跌后必有阶段性反弹，当负面信息逐步被市场消化，市场估值泡沫得到一定消化后，市场会有资金博取一轮反弹，时间点我们倾向于9月下旬是个重要时间窗口期。
李立峰认为，A股存量消耗行情依旧，存量资金在“周期、成长、消费、金融”四者之间快速轮动，并无显著的风格一边倒的特征。站在当前，我们仍不建议投资者过重仓位来参与这轮 A 股超跌后的“反弹”（我们自4月份以来一直延续谨慎防御的观点）。客观上讲，制约A股市场的因素主要归结于四类：①美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；②中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性；③在国内经济景气度平淡（PPI 下行），控房价决心不减，且大多企业融资难、融资贵的背景下，预计A 股三季报盈利依旧回落；④“沪伦通业务”再进一步，若实质性正式启动，资金面短期内承压。若以上四类因素持续存在，A 股风险偏好就很难持续回升。站在当前时点，我们倾向于“抢 A 股反弹”的收益风险比仍不具备对称，建议投资者控制仓位前提下耐心静待转机。

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