主题：中金公司：四季度建议寻找航空航运预期差和超跌机会


中金公司发布交通运输行业研报称，四季度建议寻找预期差和超跌的机会：
航空：外围因素不利条件逐步消除，票价市场化利好逐步兑现，板块公司成本控制得力，目前三大航估值水平处于历史均值以下一倍标准差，三大航排序为国东南，民营航空排序为春秋吉祥。
航运：三大板块在手订单占运力比例均为有史以来最低值，压载水（2019）和低硫油（2020）限制均将加速旧船拆解，至少两年周期向上可期，贸易战只可能影响集装箱量，且大部分会转移至东南亚，四季度为行业传统旺季，尤其建议关注H股港航个股机会。
快递：建议等待社保新规影响和双十一竞争格局更加明确再介入。其他版块个股机会关注申通（静态市盈率仅17倍，业务量大幅反弹）；长久物流（静态市盈率19倍，过去11年连续业绩增长，CAGR为19%，公路治超将带来盈利大幅增长）；广深铁路（H股仅0.7倍市净率，考虑提价但不包括土地增值经常性市盈率13倍）；大秦铁路（分红收益率6%）。





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