主题：机构论市：两大因素致指数再次走低 低位越是恐慌越近春天




摘要
为什么市场对于利好已经是视而不见了？一方面是连续的下跌状态下，市场已经麻木了，没有大的利好刺激，基本上不会有太好表现；另一方面，内忧外患情绪小幅回升之际，美股的下跌使得资金面担忧情绪再次升温。但是，眼下的A股，底部特征相对明显，估值处于历史低位，中长期角度，目前仍属可投资区域。因此，中期建议继续逢低考虑低估值优势的蓝筹股，但短期的操作上还是保持观望下，尽量轻指数而重个股，尤其是流动性良好的超跌标的。


　　[B]巨丰投顾：两大因素致指数再次走低[/B]
　　【今日小结】

　　今日，沪深两市开盘不一，开盘震荡后双双拉升翻红，在中小创的良好表现下，深成指一度表现抢眼。但此后，权重板块表现低迷，多板块冲高回落下继续走低，而早盘抢眼的题材股也纷纷走低，市场再创日内新低下，表现低迷。
　　【明日策略】
　　全天，指数震荡走低，延续近期调整趋势。盘面上，煤炭板块下挫，权重股多数走低，而题材股冲高回落，指数继续走低下个股涨少跌多；消息上，央行行长易刚近期表示，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。这对不市场的信心以及稳定还是有一定的额正面影响的；技术上，指数连续回调中留下来个跳空缺口，而成交量也开始萎缩，技术指标走弱，短期仍有整理的趋势。
　　总体看上，尽管周末有管理层释放积极信号等诸多正面影响，也尽管今日也是央行降准落地预计释放约7500亿元增量资金的日子，但市场终究是没有买账，权重、题材纷纷走低使得指数维持在2600点下方运行。为什么市场对于利好已经是视而不见了？一方面是连续的下跌状态下，市场已经麻木了，没有大的利好刺激，基本上不会有太好表现；另一方面，内忧外患情绪小幅回升之际，美股的下跌使得资金面担忧情绪再次升温。但是，眼下的A股，底部特征相对明显，估值处于历史低位，中长期角度，目前仍属可投资区域。因此，中期建议继续逢低考虑低估值优势的蓝筹股，但短期的操作上还是保持观望下，尽量轻指数而重个股，尤其是流动性良好的超跌标的。
　　【操作关注】
　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线等待回调结束，做好随时加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。
　　[B]湘财证券：空头趋势只需遵循一大策略[/B]
　　今日两市股指常规开盘后中幅震荡，10:08时见全日高点后开始回落至中午收盘；午后股指先行整理，13:32时之后再度走低；盘面热点：5G概念、次新股、绿色照明、海南自贸、智能穿戴、苹果概念、通信设备、元器件、航空等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现中幅调整的行情。
　　上周的A股在综合因素作用下呈现出大幅下跌的态势，沪指最低探至2536点，一举跌破了2638点、2600点两道重要心理关口，创出了2018年1月底之后第二大单周跌幅，恐慌气氛加速蔓延。
　　虽然上周最后一个交易日大盘出现探底回升的走势，但湘财证券樊波对这样的日内上涨行情并不看好，并在当日《单针探底企稳概率有多大？》的博文中表示：“目前沪指的点位已经进入了我们两个多月前指出的2400—2600点区间，但依然不能说明市场就此见底，因为区间的下限在2400点附近上下，市场仍然还会有震荡走低的情况出现。”
　　从今日盘面来看，大盘再次走出下跌的态势，除了深圳本地股有利好刺激出现涨停潮之外，其他板块依然走出调整的行情，各主要指数的下降趋势依然还在延续，并没有任何改变的迹象。而我们上周五提出的加速学习是告诉大家要有战略意识，否则未来即便行情来了，估计也驾驭不了。
　　总结一句话：大盘再度陷入调整，空头趋势仍在进行中，此时最好的策略依然是我们持续强调的防守，但加速思考、学习却不能停止。
　[B]源达：两市遭遇回踩 大盘筑底可否成功？[/B]
　　今日盘面
　　早盘两市接近平开，随后沪指发起一波上冲，上证指数高点翻红，但随即遭遇下探，深证成指走势较为强劲，亦不敌沪指单边下挫行情拖累，午后两市三指未见企稳迹象，市场行情再现低迷。深圳市场早盘高位震荡，一度突围，但受到大盘压制，随后深圳市场全线回落；煤炭、汽车为首的二线蓝筹持续走弱，创业板也受拖累回落，新锐科技午后冲击涨停，但带动性不佳。总体而言，今日题材表现优于权重，但市场总体持续性不佳，预计后市延续震荡修复行情。
　　消息面较为平淡 投资者信心仍需修复
　　今日消息面较为平淡，证监会发声，力图依法全面从严监管，维稳并提振投资者信心，但比较朦胧，毕竟缺乏实质性措施，市场观望情绪情绪较重。短期来看，虽然市场存在超跌反弹的契机，但当下投资者信心仍需修复，A股反弹仍需时日。但我们也要看到，相对于亚太市场的日本、韩国以及港股而言，今日大盘表现仍相对较好；同时，大盘今日弱势，但创业板表现早盘相对较强，但午后随着大盘单边下挫，创业板也随之走弱，市场赚钱效应变差，全面改善仍需时日。
　　早盘两市冲高回落，全天维持弱势运行格局。从日线级别来看，上证指数重心未见明显改善，低位弱势格局不改，上方缺口连续三日未能回补，说明大盘弱势行情仍占据主导地位，同时，注意到下方量能今日有所缩短，市场弱势明显。技术指标MACD仍处于绿柱区域，并有所放大，叠加KDJ三线发散向下，两指标共振，后市行情仍不容乐观。
　　机会与风险并存 关注三季报超预期个股
　　周末的利好消息并能未给市场带来较好提振，从两市接近平开便可见一斑，今日市场走势再现弱势格局。市场短期内经历暴跌，A股目前超跌迹象明显，回调需求较大，结构性机会凸显。但此时风险犹在，此时布局更需谨慎。热点方面，三季报进入密集披露窗口期，部分超预期个股将集中迎来估值修复机会，但此时抄底一定要注意控制好仓位，低位优质个股也很有可能在受大盘调整拖累时遭遇错杀，及时止盈止损，注意风险防控。
　　[B]华讯投资：白马股引领下跌 沪指再失2600[/B]
　　今日沪深两市开盘表现不一，沪指微微低开，而深成指小幅高开。在上周五抄底资金有所获利的情况下，两市冲高后纷纷回落并翻绿。午后，资金陷入观望状态，做多意愿的缺乏使得两市再度维持震荡下行状态，沪指再度失守2600点。截至收盘，沪指收于2568点，离2536低点已经不远。盘面上，受周末深圳市政府安排专项资金助上市公司化解危机的利好影响，深圳板块上演涨停潮，高送转填权板块也集体走强。深圳、电子制造、港口航运等板块涨幅居前，钛白粉、尾气治理、煤炭开采等板块跌幅居前。
　　在上周经历大跌洗礼之后，市场想要一步登天难度很大。资金观望情绪依然的情况下，目前盘面可以说机会与风险并存。一方面，估值进入历史底部区域毋庸置疑，去杠杆阶段稳定，加上政策持续支持企业，保障企业不至引发流动性危机，同时在经历了黑暗的上周之后，负向偏见大量积累，市场偏见回归在即，后续可能引来超跌反弹；另一方面，人民币贬值压力加大，外围市场动荡持续影响A股，同时国内社融增速放缓，中长期经济有所回落，虽前期市场已经做出适当反应并有所消化，未来仍有持续位于估值底部的风险。
　　今日保险、银行、煤炭、有色、钢铁等蓝筹股补跌，成为市场下跌的主力，指数虽然回踩较大，但不妨碍部分个股活跃，热点龙头个股依然有很好的赚钱效应。对于有政策利好消息的深圳板块、基建板块等都需要持续关注，热点快速轮换环境下，把握热点才是制胜关键。其中对于三季报业绩超预期增长而股价又受大盘拖累的典型错杀股则非常容易出现报复性反弹，投资者在保持低仓位并设好止盈止损的情况下，适当逢低布局。
[B]天信投顾：大盘持续回踩出清传导风险[/B]
　　今日市场点评：
　　沪深两市各股指早盘小幅低开后一度震荡拉升，不过随后的震荡回落，使得市场再一次下行，其中沪指再度失守2600点整数关口，创业板股指也逼近上一个交易的开盘点位。整体来看，今日市场冲高回落，市场继续保持弱势行情格局，盘面上个股也从几乎普涨到普跌的转变。次新股、5G、航空等叫少量品种领涨；包括钛金属、节能环保、煤炭、化纤等板块跌幅较深。
　　明日市场预测：
　　上周市场大面积下跌，各股指均创出近4年以来新的低点，上周四有上演了千股跌停的局面，只能有惨淡来形容。但是纵观整个一周的走势，每日个股的涨停板家数并未受到太多的影响，可见市场虽然在部分权重板块的拖累之下屡创新低，但是部分个股的走势出现了止跌的迹象，预计明日市场部分个股依旧能够出现止跌企稳的走势。
　　短期行情判断：
　　短期市场来看，外围市场的传导风险依旧在发酵，这就注定短期内市场的走势仍将会形成阶段性的调整形态。但是，简单的从股指位置的角度来看，外围股指基本是处于阶段性的历史高点，而国内的各项股指基本处于阶段性的历史估值低点，这就注定了A股的下跌与外围股指的下跌大有不同。其一，无论是高点跌下来还是从低点跌下来，刚开始下跌的过程其实都是一样的，所以最近A股的下跌基本与外围股指的下跌同步；其二，外围的股指从高位打下来，其下跌的时间周期和下跌的幅度将明显超过A股，也表明在经过初期的下跌之后，外围股指可能仍将继续下行，而国内的A股将会率先出现见底。目前A股各指数还在下跌的过程中，其中也是筑底寻底的过程中，不排除本次的底部将是未来至少5年的底部区间。
　　后市投资建议：
　　综合分析来看，目前全球资本市场持续动荡，确实会对目前的A股走势形成较为明显的的传导制约，从而带动各股指持续创出新低，但是我们也看到虽然股指仍旧保持弱势，但是其持续创新低的能力也会越来越差；本身我们的大A股的估值目前处于相对的历史地位，通过不断的创新低从而出清外围市场的风险，长周期的机会已经来临。操作上，短期市场仍需保持适当的谨慎，长周期的投资者淡化股指的表现，建议逢低持续小批量低吸！
　　[B]天鼎投资：区间回抽震荡 注意低吸节奏[/B]
　　沙特记者失踪事件升温，美国表态或制裁沙特，沙特股市大跌7%，受此影响日经、恒生指数继上周五反弹后再度走弱，A股市场也震荡下行，沪指跌1.49%、深成指跌1.51%、中小板指跌1.13%、创业板指跌1.43%。
　　天鼎认为目前大盘处于2821下跌到2536后的回抽震荡区间，时空度仍未完成，投资者低吸应注意节奏和仓位。板块上，三季报预增和高送转填权概念获游资炒作；受益于国资入股的品种走势强劲。
　[B]巨景投顾：低位越是恐慌越近春天[/B]
　　今天没能延续上一个交易日的反弹势头，在春天没有来临前冬天依旧寒冷，市场情绪再次宣泄，恐慌抛盘争相流出，行业个股承压明显。
　　盘面上，仅通讯和贵金属两个行业上涨，电信运营、煤炭采选、保险、珠宝首饰、农药兽药、有色金属、银行、钢铁、环保工程等行业领跌；题材概念上，触摸屏、食品安全、富士康、5G、深圳特区、智能穿戴等概念表现相对较好，超级品牌、草甘膦、钛白粉、社保重仓、稀缺资源、共享经济、租售同权、天然气等概念表现较弱。总体而言，市场震荡下跌，行业个股涨少跌多。
　　技术上，沪指全天震荡逐级下跌，收阴线。成交明显缩量，K线处于均线之下，短期向上压力依旧较大，继续以风险预防为主，在K线没有站上短期均线前以观望为主。创业板方面，今天小幅下跌，收小阴线。K线受制于均线压制明显，短期依旧是下降趋势，继续维持对创业板多看少动的观点不变。总体而言，上个交易日强力反弹后，今天没有延续反弹走势，而是震荡下跌，说明向上压力较大，在短期趋势没有变化前，还是以观察为主。
　　板块上，贵金属、工艺商品、通讯、港口水运、触摸屏、食品安全、富士康、5G等板块表现较好，而上一个交易日是贵金属、工艺商品、银行、钢铁、民航机场、社保重仓等板块表现较好，通过分析可以看出板块轮动性较快，除了贵金属外，其余涨势较好的板块今天下跌均较大，说明热点持续性不佳，因此板块操作上以快进快出为主的策略应为较佳。
　　资金上，今天行业资金呈现净流出远远多于净流入的状态，仅装修装饰、航天航空、汽车三个行业资金小幅净流入，有色金属、电子信息、银行、医药制造等行业资金净流出居前。笔者老敬通过对本周资金流向梳理发现，以近三个交易日来看，行业资金全部净流出，其中软件服务、有色金属、医药制造等行业资金净流出居前，均逾20亿元。总体而言，当前市场资金十分谨慎，在在资金没有积极回补前，稳健者应该以轻仓或观望为主。
　　操作策略上，上周三大市场均创出新低和收大阴线，短期趋势已转为下降趋势，上周五出现了急跌后的反弹，我们在上一篇文章也说了能否止跌企稳还需要观察，很可惜今天市场再次继续下挫，并未能延续反弹，春未到冬还寒，恐慌抛盘明显，那么继续探底的概率就增大了，不过在这种时候，越是恐慌，底部就愈来愈近。同时我们注意到今天部分大幅超跌个股今天有强势反弹之势，但能否形成连锁反应，还需要观察。操作策略上继续以低吸轻仓为主。
　　综合而言，三市震荡下跌收阴，大部分股继续下行，资金流出表现谨慎，后市操作继续仓轻。
　　[B]容维证券：大盘下跌空间有限 仍在寻底[/B]
　　尽管上周末有多重利好消息，但周一早盘，沪深两市冲高回落，沪指最高冲至2611.97点后回落，延续调整走势，沪指失守2600点。深成指和创业板指双双震荡下跌。盘中，银行股、周期股等震荡走弱，券商股、消费股走势分化。最终三大股指均以阴线报收。截止收盘，沪指下跌1.49%，收2568.10点；深成指下跌1.51%，收7444.48点；创业板指下跌1.43%，报1250.22点。
　　盘面上，受到“深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金”利好消息影响，深圳本地股集体爆发，掀涨停潮，雷曼股份、欣天科技、全新好、美芝股份、同益股份、赫美集团、英唐智控、同兴达等近20只个股涨停。午后，次新股同样尝试着逆转市场气氛，欣锐科技拉升封涨停，但也未能成功，整个板块未见明显的板块效应，以致未能带动市场。此外，整个市场只有昨日涨停、港口运输、柔性电子三个板块红盘，其余板块均以绿盘报收。谷歌概念、燃料电池、生态环境、智能汽车等板块跌幅靠前。
　　大盘今天收出一根光脚阴线，明日低开顺势下杀成为大概率事件，至于会不会创新低就要看市场的恐慌程度了。自国庆节后A股受到外围市场暴跌影响而连创新低，打破了此前的超跌反弹格局。大盘跌破2016年初的熔断底后，两融资金大规模减少，成为加剧市场调整的重要因素。今日大盘冲高回落，保险、银行、煤炭、有色、钢铁等蓝筹股补跌，成为市场调整的主导力量。总体看，目前大盘弱势调整，成交量低迷，市场赚钱效应较差，但未来大盘下跌空间有限，股指仍然处于寻底状态。建议投资者轻仓操作，控制风险，重点关注有政策性利好的超跌板块。

　[B]博星投顾：政策暖风频吹 投资者为何不买账[/B]
　　周末市场政策暖风频吹，特别是在证监会喊话：“春天不远了”的消息提振下市场早盘一度呈现拉升走势，创业板更是在以半导体为主导的科技股回暖的推动下强于大盘，不过好景不长，午后白马股及二线蓝筹集体杀跌，沪指跌幅一度扩大至1.5%左右，四大股指回暖迹象尚不明显。
　　板块方面，5G、次新、芯片等板块联动性上攻促使小盘股时隔多日后再度强力碾压权重，成为今日市场上涨板块的领头羊。不过在市场悲观情绪逐步环境中，持续性不强依旧是制约股指反弹的根本性因素。同时，资金面偏紧势头并未出现缓解，在两融余额跌破8000亿整数大关以及北向资金进场意愿暂缓的共同作用下，场内资金面承压严重，对市场短期内快速反弹走出泥潭的预期构成不利影响，特别是在存量资金博弈的市场环境中，若无增量资金的明显进场，赚钱效应恐难出现实质性转变。
　　整体来看，周末刘主席对当前市场所处阶段明确表态，对于中长期投资者信心的恢复构成一定程度的支撑，但短期内由于市场杀跌较为严重，风险偏好修复尚需时日，因此，短期内还需理性对待。
　　沪指：大盘今日一度冲高至2625点一带后遇阻回落，午后跌幅进一步扩大，截止尾盘下跌幅度未能收窄，且有效跌破蓝色下降通道下轨。整体来看，今日市场的走势导致明日市场承压较为严重，继续下探回踩确认2536点低点有效性成大概率事件，此处一旦跌破，则进一步回踩便是必然，因此，操作上短期还应以静制动，切勿盲目抄底。
　　创业板指：创业板今日上午走势明显强于大盘，不过随着午后市场出现一波跳水，导致上午涨幅尽墨，且以光脚阴线报收，为明日市场继续向下提供可能。创业板在接连调整之后，短期内超跌迹象较为严重，不排除随时出现技术性修复反弹的可能，不过在1425点有效收复之前，还需谨慎对待。
　　板块方面，此前处于强势特征的白马股及二线蓝筹今日迎来大幅调整，主要是由于获利盘出逃迹象较为严重，而与之相对的此前调整幅度较大的超跌盘中逆势走强，特别是以5G为代表的高科技类行业板块最为亮眼，究其根本，主要是由于当前处于移动互联网革命的后红利期，按照技术创新周期推算，下一场技术革命到来的时间点大概是2022年左右。中美两国的互联网产业链是全球最具竞争力的，并在云计算、5G、人工智能、区块链、AR/VR等方面大力投入，有望在下一场技术革命中引领先行，取得更大的成功。
　　操作上，鉴于市场整体处于空头状态，且在外围市场的影响下，近期市场技术走势上已然出现破位迹象，因此，还需保持小心谨慎的操作策略，在无增量资金明显进场以及实质性利好出台之前，投资者做多情空恐难被有效激发，短期内市场即便出现上涨也多以超跌之后的技术性修复来对待，在市场明确企稳信号出现之前，切勿盲目抄底，而对于一些形态破位的相关板块及个股还需小心应对。




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