主题：中金环境：业绩略低于预期 期待协同发力


事件：公司发布2018年三季报。报告期公司实现营收和归母净利润分别为31.26亿元、5.03亿元，同比增速分别为21.46%、13.14%，原预期增速16%，略低于预期。
投资要点：营收业务仍稳步推进，归母净利润增速略低于预期。业务结构调整，公司现金流略有改善。金泰莱产能迅速提升，在手工程充沛，公司2018年增长可期。实施回购，彰显股价信心。
盈利预测及评级：根据季报，下调18-20年公司归母净利润分别为7.38亿、9.26亿元、11.77亿元（原先分别为8.96亿、11.37亿、14.19亿），对应18年PE为9倍，低于行业平均值。认为公司依托核心环保设备制造能力转型为环境治理综合服务商的逻辑仍在，优质危废资源引入，估值优势明显，维持“买入”评级。

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