主题：兴业证券给予中海发展“推荐”评级

兴业证券分析师指出，公司的主营业务主要包括沿海煤炭运输、国际国内油品运输。较从事远洋运输的公司，其业绩相对稳定。

　　公司09年运力大部分锁定，煤运、油运均有正的利润。公司与华东、华南地区大型发电企业、钢企、国内大型石化企业均签订了长期的运输合同。煤炭运输的运价整体上较去年有约 40％的下调，约为43元每吨，高于现在30元左右每吨的市场运价，也高于公司船队33元每吨的成本，煤炭运输仍会有较好的毛利。油品运输由于与中石化、中石油(11.94,0.46,4.01%)等签有长期的合同，量与价均有较好的保障，也可产生正的利润。

　　随着国内经济在下半年的回暖，煤炭库存的消化，预计在二、三季度用电高峰期，煤炭运输市场将大幅回暖。基于国际油轮市场的供需关系及单壳油轮拆解加速的预期，09年四季度至2010年上半年新船交付量的减少，预计在 09年四季度原油油轮VLCC运价将出现反转，公司盈利能力在2010年将大幅增长。给予公司“推荐”的评级。



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