主题：机构论市：股指缩量收小阴星有望止跌 大级别行情拐点或需等待



摘要
周一A股三大股指维持震荡格局，创业板盘中失守1300点整数关口，短线两市风险弥漫，中期市场或再次回撤并反复筑底，真正大级别的拐点可能仍需等待。

　[B]　源达：两市全天窄幅震荡 大级别行情拐点或需等待[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市开盘涨跌不一，沪指小幅高开，深证成指小幅低开。随后，沪指基本在平盘线附近维持震荡走势。创业板指盘中一度出现剧烈跳水，好在临近收盘直线拉升反弹，快速收复失地。盘面上，早盘福建自贸概念一枝独秀，其他板块表现一般，难以拉动指数企稳上扬；午后板块无明显拉升，中国人保逼近跌停，换手率居高，市场再度遇冷。总体而言，题材概念逐渐萎靡，盘中活跃度不高，总体赚钱效应较差，预计后市短线面临调整风险。

　　两市呈现震荡走势，短线或面临风险

　　周一沪深两交易所就上市公司回购股份实施细则征求意见，可通过金融机构借款等回购股份，大量的股票回购，对于A股市场科产生两方面的积极影响，其一，股票回购能够有效维护上市公司的投资价值不被过分低估。其二，股票回购能够促进股价回升，能够稳定并提高其持有股份的市场流动价值。同时，外围股市下挫、油价暴跌，对大盘构成一定利空。但有一点是非常肯定的，当前A股市场估值已经处于历史地位，投资价值凸显。

　　今日沪深两市呈现窄幅震荡走势，就短线形态来看，在没有外力强制打破箱体运行之前，大盘后市仍维持目前震荡走势将是大概率事件。由日线级别来看，上证指数重心下移，幅度明显。带动5日均线大幅下探。由今日量能角度来看，成交量萎缩，并呈现低位态势，短线或将再陷调整风险。技术指标RSI再度走弱，回至20-50区间；MACD进入绿柱区域，空方再度控盘，短线行情堪忧，注意防控风险。

　　短线两市风险弥漫，建议观望为主

　　周一A股三大股指维持震荡格局，创业板盘中失守1300点整数关口，短线两市风险弥漫，中期市场或再次回撤并反复筑底，真正大级别的拐点可能仍需等待。长期来看，A股目前已处于历史底部区域，投资者不宜过分悲观，此时应有低位布局意识，着眼于寻找业绩下修压力最小的行业板块作为投资配置的核心思路，配置基本面确定性高、现金流充裕和悲观预期下调整充分的标的，在未来经济转型中有望胜出。操作上，观望为主，谨慎操作。

　[B]　湘财证券：下跌中继更应该顺势而为[/B]

　　今日两市股指常规开盘，震荡后快速走高，10:03时见全日高点后回落，10:58时开始回升至中午收盘；午后股指再度缓慢下滑至终盘；盘面热点：海峡西岸、风沙治理、海水淡化、船舶、水务、通信设备、基因概念、东亚自贸等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

　　上周五(23日)大盘出现明显下跌，出乎了很多人的意料，但对于长期坚持阅读我们观点的投资者而言，应该并没有感到意外。因为湘财证券樊波在11月14日就已经提前预判沪指重大压力位在2700—2710点一线，而最终沪指于11月19日见顶2703.51点后出现连续回落，其他各大指数也出现同步的调整。

　　为什么9月底预判2850点重大压力，最终沪指到达2827点见顶，这次预判2700—2710点重大压力，最终沪指到达2703点见顶。一次预判正确是偶然，多次预判正确就不是偶然了。我想跟大家强调一点的是：技术面研判只是结果，而本质是对整个市场所处周期，以及热点结构支撑力度的研判。

　　回到今日盘面中，市场经过上周五的重挫之后，之前的热烈气氛迅速降温，今日盘面整体调整味道依然较浓，涨停板个股仅有20只左右，表明当下市场已再次进入调整周期，今日虽然股指没有大跌，但属于典型的下跌中继形态，策略上继续坚持防守为主。

　　总结一句话：在什么周期做什么事，没有到牛市就强烈看多当然与天时背离，顺势而为是大智慧，建议所有投资者都沉下心来继续修炼，短期操作以防守为主。

[B]巨丰投顾：大盘连续回调下该如何操作？[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市小幅低开，开盘一度快速拉升后翻红，并在保险等金融股的带动下继续表现，但在逼近2600点之际迎来跳水，并震荡走低。午后，指数进一步下跌，证券板块冲高回落下迎来杀跌，而石油、有色、次新股等纷纷走低，指数延续上周四以来的下探趋势。

　　【明日策略】

　　全天，指数冲高回落杀跌，迎来连续调整。盘面上，金融股一度护盘，但其他板块表现发力，多数冲高回落跳水，预高送转等杀跌严重；消息上，沪深交易所沪深交易所规范高送转，需与业绩增长挂钩。这是对滥发高送转的监管，同时也是对题材股的震慑；技术上，指数缩量回调，重心继续下行，短期分时MACD有背离迹象，仍有反复的需求。

　　总体看，近期市场迎来连续回调，这个回调是以前期龙头板块券商股的回调为主，以壳资源、创投等概念的资金撤离有核心的主要变化，而这个变化的背后，主要是资金的炒作性质。一旦政策明朗以及资金他用，增量资金又不能及时跟上，指数回调和反复就会体现，而这里的回调，也充分表明近期的反弹就是一个风险偏好改善的超跌反弹。那么在经历了连续的回调之后该如何操作呢？一方面需要关注2600点下方哪个板块率先启动。暂时看尾盘创投概念异动，预计短期又一波行情在酝酿中，可积极跟踪；另一方面需要关注成交量能重新释放，一旦重新释放也基本上是止跌和相对安全的集中性介入区域。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　容维证券：大盘小幅下探 震荡筑底走势

　　今日沪深两市在银行板块带领下，早盘沪指展开了反弹走势，然而沪指2600点一带抛压较重，导致股指快速下探，临近午盘时股指企稳小幅收涨。午后，沪指震荡下行，在2570点附近获得支撑，临近尾盘时略有回升，最终三大股指均以阴十字星报收。截止收盘，上证指数收于2575.81点，跌0.14%，深圳成指收于7615.91点，跌0.27%，创业板指数收于1304.56点，跌0.32%。

　　从盘面上看，今日福建板块涨幅一马当先，平潭发展、厦门港务、三木集团、漳州发展等个股涨停，国民党在上周末的地方选举中获得大胜，预期未来两岸关系将有改善，利好两岸经贸往来，福建板块首先受益。基因测序板块午后异动，东富龙直线封板，新开源、昌红科技、北陆药业纷纷跟涨。另外，水泥、通信设备、京津冀等板块涨幅居前，高送转、石油、钢铁等板块跌幅居前。

　　从技术上看，沪指上周经历了连续的下跌后，已经重新回到中短期均线下方，走势较弱，但是在调整过程中成交量大幅萎缩，做空动能减弱，预期后市沪指调整幅度有限，没有大的下跌空间，2500点一线有较强的支撑。

　　综上所述，市场在上周五出现了恐慌性下跌，券商、创投板块大幅调整，中小创个股跌幅较大，今日市场跌幅收窄，成交量小幅萎缩，抛压有所减轻，政策面支持仍在，预期股指将保持震荡筑底走势。操作上，控制好仓位，等待机会低吸，重点关注低位低估值蓝筹股、年报业绩大幅预增的绩优股、政策面受益的板块等。

[B]华讯投资：市场持续调整 回踩或确认W底右下角[/B]

　　今日沪深两市开盘涨跌不一。沪指表现较强，在开盘略作下探之后便在银行板块带领下震荡上行；而创业板指在早盘10点半后一度跳水下跌近1%，表现较弱。受沪深交易所发布了高送转信息披露指引的影响，高送转板块开盘即大跌；前期创投概念龙头市北高新开盘即跌停，导致创投概念板块持续分化；而航运受益于油价大跌，表现强势。午后，指数在震荡中逐渐倾斜向下，三大股指纷纷翻绿，之后在低位维持震荡状态直至收盘。整体盘面上，福建自贸区、水泥、通信设备等板块涨幅居前，高送转、石油、ST等板块跌幅居前。

　　总体上看，由于指数在近几个交易日来持续的下行，已经打破了此前的上行趋势，下方支撑位的表现就尤其值得关注。就今日行情而言，指数在平盘线附近一度来回拉锯，表明目前平台的支撑起到了一定的作用，阻碍空头进一步扩大战果，而上方多根均线已转换成为一定的压力，短期上多头资金有观望意图，一时间多空博弈难分伯仲。

　　目前就算指数再退一步，下方依旧有明确的政策底保障，低估值越发吸引资金进场，加之上市公司回购政策进一步优化，指数再向下破位概率不大。再者，美股下跌对于A股的负面影响已逐渐减弱，美股在高估值周期顶部一旦由牛转熊，从全球看来，处在估值底部区域的A股将更具资产配置价值，更大量的资金会选择抄底A股市场。而指数的下行，也代表前期风险的进一步释放，叠加今日缩小的成交量看来，风险释放较为充分，回调也可能已经到位，市场未来有望筑成W底的右半边，回踩大概率将是对W底右下角的确认。

　　从中长期角度看来，A股整体低估值的属性，使得目前位置仍然是一个较好的布局点位。

　　[B]广州万隆：超跌反弹为主 调整考虑介入[/B]

　　大盘指数弱势震荡，交投情绪减弱。说明资金观望情绪浓厚。因此，技术分析的角度来看，短线仍是超跌反弹机会为主。

　　盘面表现以窄幅震荡为主，成交量较前期明显萎缩。说明资金主动做多意愿不强，因此从技术心理分析的角度来看，意味着行情仍是超跌之后的反弹机会为主。而另一方面值得再次强调的是，基于政策面对市场预期的支撑作用，我们仍然认为前期低点可能就是中长线具有支撑效应的指数点位。因此，从策略的角度来看，我们认为指数调整之后，仍会有资金介入博弈短线反弹机会。

　　从资金的角度来看，近期的资金行为显示外资为代表的中长线资金锁仓之后以短线做T的形式操作为主。而大股东则受制于流动性等因素影响仍面临减持的主动需求，这将会冲击国资介入股权质押的意愿。因此，在没有资金明确合力的情况下，我们认为盘面上仍将会维持中期蓄势的运行节奏。这是当前我们需要强调的。

　　整体上来看，我们的观点认为盘面上已经处于筑底阶段。系统性风险有限的情况下，投资者可以考虑逢低介入做短线波段反弹机会。但中线行情，仍需要等待经济基本面改善，或政策加码等因素的确认。
巨景投顾：股指缩量收小阴星有望止跌 重要指标显示已超卖

　　今天股指小幅调整，延续了上周的调整行情，但调整幅度逐渐减小，成交相对缩量，整体仍较为低迷，后市会如何演绎，我们先来盘面分析。

　　盘面上，今天呈现小幅震荡走低状态，船舶制造、水泥建材、通讯、港口运输、通讯和民航机场等行业领涨，钢铁、贵金属、保险、石油、木业家具、交运物流、安防设备等行业领跌；题材概念上，美团、共享经济、精准医疗、雄安新区、北斗导航、基因测序等表现相对较好，ST、高送转、油改、次新股、草甘膦等概念表现较差。总体而言，股指小幅震荡走低，行业个股涨少跌多。

　　技术上，沪指今天小幅震荡，全天处于2600点下方运行，收小阴星。K线目前处于均线下方，均线有向下之势，WR指标显示短期超卖，短线有反弹需求。因此不宜太过悲观，继续维持短期2700点压力平台，下方是2500点支撑区域观点不变。创业板方面，今天小幅震荡微跌，指数回补了11月2号的跳空缺口，但并未继续走低，显示缺口有一定支撑作用。K线收小阴星，WR指标显示短线超卖，行情有望止跌。总体而言，创指和沪指目前都处于均线下方，显示向上的压力较大。不过股指经过连续三天的调整，短线指标显示超卖，有止跌回升要求，激进型可适度短线博弈，稳健性则可多看少动，继续观察。

　　板块上，今天通讯、船舶制造、水泥建材、民航机场、港口水运、精准医疗、共享经济、知识产权、雄安新区等板块表现较好，回顾上一个交易日是全板块普跌状态，说明板块行情并没有连续走弱，而是表现出分化的态势，大部分板块通过上周的调整，都回到了60日均线附近，稳健者投资者关注其支撑力度，多看少动。

　　资金上，今天行业资金呈现净流出多于净流入的状态，资金小幅净流入仅四个行业，分别是通讯、银行、医疗和港口水运，资金净流出较大的行业是电子元件、软件服务、钢铁、电子信息、券商信托。笔者老敬梳理了近一周的资金流向，发现本周行业资金全部以净流出为主，其中净流出较大的行业是电子元件、券商信托、软件服务。总体而言，资金已经连续八个交易日连续净流出，短期已出现超卖迹象，不过稳健者最好的方式还是耐心等待资金回暖后在动手不迟。

　　操作策略，今天股指缩量小幅微跌，资金继续以净流出为主，三大股指三连阴，不过阴线开始缩短，今天更是以小阴线收盘，WR技术指标超卖，短期行情或止跌反弹。鉴于目前K线处于均线下方，资金连续八个交易日净流出，且还没有回补，我们继续维持近期震荡是大概率的观点不变，下方重要支撑依然是2500点。操作上稳健者以观察为主，激进型可小仓位博弈。策略上，低吸轻仓。

　　综合而言，沪指震荡微跌收阴，创指小幅震荡收星。资金流出显示谨慎，后市操作低吸仓轻。
[B]天信投顾：快速缩量封死调整空间[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘小幅高开之后便快速拉升，不过随后遇阻回踩；回踩之后遇阻止跌，最终全天保持震荡运行走势。整体来看，今日市场全天保持震荡运行格局，个股的走势形如股指表现一般，并无明显的亮点出现；并且两市的涨停板个股家数继续萎缩，市场的赚钱效应继续降低。建材、风沙治理、智能通信等板块涨幅居前；高送转、钢铁、壳资源等品种领跌。

　　明日市场观察：

　　上周我们提醒投资者本周市场依旧会受到承压，在赚钱效应大幅下降的背景之下，不仅包括赚钱效应的降低，同时成交量的萎缩都在预示本周的前半周继续形成调整形态；无论是以有幅度的调整，还是以震荡式的调整，总归大涨的概率较小。今日市场缩量震荡，杀跌的动力似乎被封杀，预计明日市场仍以震荡走势为主。

　　短期行情分析：

　　今日市场全天保持震荡运行格局，股指虽然具备上攻的冲动，如早盘一开市的半个小时，但是并无实际的结果，如随后的回踩之后的窄幅震荡运行。短期内，市场以技术形态和技术指标的修复走势为主，即两技术的修复。第一，经过上周市场的下跌后，市场的趋势也从前期的多头排列的趋势转变成空头趋势的状态，而趋势的形成一两个交易日是不可能扭转，除非出现大涨，否则必须要经过至少3-4格局交易日才能形成趋势的扭转。第二，沪指的MACD指标已经出现死叉，并且绿柱也已经出现；沪指的KDJ指标也同样出现死叉；比较明确的是会形成技术指标的修复走势；比较利好的是BOLL通道经过今日的震荡整理已经触及到下轨，会形成一定的支撑。整体来看，最近在壳资源、高送转、创投等热点开始获利回吐后市场并无新的热点能够出现，所以短期内市场急需要新的热点出现，从而带动股指重新反弹。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，虽然股指和个股等均表现不理想，但是市场缩量运行表明市场的抛压并不大；目前市场一方面存在近期涨幅较大的品种获利了结，一方面有存在不受到资金的品种自生自灭，市场整体的机会并不多。短期的操作上继续保持谨慎，仅以小仓位持有为主。




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