主题：机构论市：年末重要会议或指引A股后市方向 中长期价值越发凸显



摘要
短线回调无需过度悲观，此时回踩正是低吸良机。年末重要会议或指引A股后市方向，可关注中央工作会议利好相关概念题材股展开挖掘。

　[B]　源达：年末重要会议或指引A股后市方向[/B]

　　今日盘面

　　亚太股市全线回落，A股早盘同步低开。随后市场一路震荡走低，市场多头毫无抵抗之力。盘面上看，早盘，环保板块表现相对较强，其他板块集体低迷；午后，基建股发力护盘，多只个股有活跃表现，随后陷落，两市行情节节下挫，未见企稳迹象。整体而言，权重股与题材股双双重挫，个股普跌，昨日活跃的白马股和大基建开始回调，热点持续性较差，资金观望情绪浓重，后市大盘面临方向选择。

　　重磅会议带来政策面利好预期

　　年末是比较重要的时间窗口，各项重要会议陆续召开，中央政治局会议及中央经济工作会议，将为明年全年经济工作目标定调，保持经济运行在合理区间，提振市场信心。促进形成强大国内市场，提升国民经济整体性水平。市场预期将继续实施积极的财政政策，短线资金有望入市博弈政策面利好。另外，央行通过降低存款准备金和通过中期借贷便利提供流动性，对冲了经济周期所产生的一些收缩性效应，使得整个经济比较平稳。整体而言，A股市场也将迎来稳中向好预期。

　　今日大盘持续单边回落，低位维持震荡运行，总体处于弱势格局。由日线级别来看，上证指数5日均线再度走平，市场当前再度进入方向选择区。当前点位，指数上有压力，下有支撑，行情演绎迟疑不定，资金观望迹象明显。观察今日成交量再度呈现低位，市场再度陷入缩量阴跌格局，这对于后市行情演绎非常不利，后市面临方向选择，不过市场遭遇回踩，正是低吸布局的好时机。

　　年末重要会议或指引A股后市方向

　　今日市场震荡式下挫，午后失守2600点位整数关口。分析近期盘面变化，可以发现市场已连续多日青黄不接，热点延续性较差。这也正体现了市场资金观望情绪较重，市场活跃度不佳。尽管短线行情不利，但中长线来看，年底政策面利好预期仍存，后市A股行情仍向企稳方向演绎。因此，短线回调无需过度悲观，此时回踩正是低吸良机。年末重要会议或指引A股后市方向，可关注中央工作会议利好相关概念题材股展开挖掘。操作上，谨慎布局。

　　[B]湘财证券：A股宽幅震荡警报仍未解除[/B]

　　今日两市股指小幅低开，之后震荡盘跌，10:46时过后走出一波小幅回升至终盘；午后股指再度走低并出现跳水；盘面热点：今日只有环保板块红盘，其他全部翻绿；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　理性、客观、态度明确、不模棱两可是我们的风格，如果你长期坚持阅读我们的观点，感受会更加明显。对于市场下降趋势没有改变的态度，我们已经坚持了几个月时间，而这几个月来市场不管怎么折腾，都依然处在这种下降的趋势中，即便出现10月19日2449点之后一个月的反弹行情，也没有对这种趋势形成任何的扭转。

　　投资的逻辑当然是先大后小、自上而下的方式，这样的逻辑会让投资者更加清晰的看清市场所处的大环境，而不会纠结于每一天时时刻刻的波动。正因为有了这样的基本思路，对于13日市场出现的单日中幅上涨，湘财证券樊波在《沪指上冲空间曝光》的博文中明确表示：“趋势的力量并非一两天可以改变，A股的宽幅震荡警报仍未解除，技术面沪指2680点压力重重。”

　　回到盘面中，今日市场并没有延续昨日上涨的惯性，而是直接低开并一路单边下行，而每天纠结在波动研究的投资者，估计陷入到了为什么大涨后股指大涨后并没有持续走高的困惑和疑问当中。很简单：因为你研究的逻辑太单薄。

　　总结一句话：技术面看沪指短中期均线系统下周即将交叉，这是再次选择方向的信号，而上涨的压力并不小，所以趋势上对于空头是有利的。

[B]巨丰投顾：A股市场选择变盘概率极大 下周逢低可适当积极[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后在证券等金融股的走低下，指数震荡下行，而题材股严重分化下，中小创表现较弱。此后，石油、煤炭等板块一度拉升带领指数止跌，但午后股指再次跳水走低，全天低开低走表现。

　　【明日策略】

　　全天，指数低开调整，下行通道中短期反弹趋势犹在。盘面上，证券板块领跌，权重股走低，题材股低迷下中小创表现较弱，市场呈现普跌格局；消息上，瑞银成首家增持内地合资券商股份至51%外资金融机构。随着金融业的不断开放，或有更多的外资和外资机构介入国内金融市场；技术上，指数缩量回调，短期仍处于下降通道内，但反弹小趋势依旧，仍有反复的需求。

　　总体上，今日公布的11月份经济数据不太理想，指数低开低走下更多的仍是对经济不确定性的担忧，但是对于大盘来讲，估值历史低位，政策托底明显，短期回调空间十分有限。盘面上看，虽然呈现出普跌，但杀伤力度并不明显，尤其是前期连续极致缩量之后，市场此处选择变盘的概率极大。此外，重要会议即将召开，政策预期较为强烈，部分资金也有蠢蠢欲动的迹象。因此，可于观望中做好逢低低吸准备，尤其是基建、新能源以及5G等相对确定性标的。

　　【操作关注】

　　操作上，切记追高下，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　[B]　容维证券刘思山：大盘失守2600点 强势股跳水[/B]

　　今日早盘，沪指低开后震荡走低，与昨日普涨行情相反，今日上午个股基本属于普跌态势，上海莱士连续六个跌停板，多喜爱也是连续大幅下跌，个股风险犹在。银行、保险、超级品牌、基建等权重股表现疲软，环保工程概念逆势上涨，领涨两市，科融环境等三股涨停，雄安概念盘中有所表现，但是上涨无力，冲高回落。下午，股指跌幅有所加大，截至收盘：沪指跌1.53%，报2593.74点；深指跌2.28%，报7629.65；创业板指数跌2.82%，报1310.46点。板块方面：除了环保工程略微上涨外，其余板块均告下跌。

　　盘面上看，除了环保工程外，其余板块全新下跌，市场缺乏亮眼的板块，涨停板家数创了近期的新低，只有十几家。而股价一向坚挺的迈瑞医疗今日放量大跌，拖累了创业板指数。华兰生物也是放量跌停，科沃斯放量大跌，今日市场一大特征就是强势股的放量下跌，打击了人气，应引起重视。

　　技术上看，股指虽然昨日一颗阳线收复多条短期均线，但上涨至2640之上压力重重，明显上攻乏力，市场追高意愿不强，目前成交量的低迷也印证了年底资金紧张的现状，多空平衡短期恐难打破，仍维持2550到2650区间震荡格局，操作上应避免追高，回避高位的股票，多看少动为宜。

[B]华讯投资：指数快速回踩 中长期价值越发凸显[/B]

　　今日沪深两市三大股指未能延续前一交易日的强势，集体低开，随后持续震荡低走，创业板表现较弱。白洋淀生态环境治理总体规划即将出台，令环保概念股开盘即快速走强；雄安新区积极备战大规模开发建设，使得雄安概念股表现强势。临近午休前，两桶油概念走强，一定程度上形成护盘效应，指数跌幅随之收窄。而午后开盘，指数再度震荡下行。下午两点半后，指数下行速度加快，沪指一度击穿2600点整数关口，而表现较为弱势的创业板指一度跌近3%。盘面上，仅环保工程板块有所上涨，园区开发、医疗器械服务、通信设备等板块跌幅居前。

　　综合看来，市场再次陷入没有热点板块愿做领头羊的尴尬境地。目前内外部环境不确定性依然存在，使得资金有所保留，近来谨慎观望的情绪也并没有形成较大的转变，量能无法持续放大以紧跟上行趋势以至于指数向上突破乏力。但目前政策底已经出现，市场反弹之后的重点就是筑起市场底，指数的上下反复震荡才能让筹码充分易手，从而将底部打磨得更加稳固。另一方面看，A股整体低估值状态下，沪指2600点以下的下行阻力尤其巨大，前段时间指数的反复下探也印证了下方支撑的有效程度，再续下行的概率很小； 同时低估值就使得A股具备了很强的中长期战略投资价值，中长线资金的不断进场也将保证未来行情持续向上。

　　策略建议：指数再次回到前期震荡区间的下沿，考虑到下方支撑力度较强，投资者大可不必过于担心。反而在是快速释放风险之后，市场的低价机会再次显现，对于那些业绩优良而遭遇错杀的个股，可以妥善布局。保持较低仓位，谨防持续调整的风险。

　　[B]钱坤投资：磨底过程中的正常调整[/B]

　　大盘今天走出一轮明显的调整行情。早盘直接低开，短时横盘整理后股指开始震荡下行，盘中在2620点附近进入窄幅整理状态，下午出现一轮短时上攻，但幅度不大，股指再次转头下行，成交量同步放大，最终沪市以全天最低的2593.74点报收，下跌40.31点跌幅1.53%；深市下跌2.28%报收于7629.65；创业板下跌2.82%报收于1310.46点。两市共成交2919亿，较昨日减量130亿。

　　板块方面，环境保护与雄安新区板块早盘涨幅居前，后逐渐回落。消息面上，白洋淀生态环境治理总体规划即将出台，对于这两个板块产生了积极推动作用。不过环保板块防御性特征比较明显，雄安新区更多的题材效应，都不具备领涨龙头的气势，对于大盘整体走势影响有限。基建板块下午短时活跃，未能持续。银行与上证50表现平稳，5G、电信跌幅居前，值得注意的是血制品行业大幅走低，上海莱士一字封板，华兰生物下午跌停。医药行业受带量采购影响较大，但重点原因还是整个板块估值偏高且机构抱团，很容易成为资金抢跑时互相踩踏的目标。

　　大盘今天低开低走，出现一根中阴线。但目前收盘点位也就是回到了本周缩量整理区域。今天国家统计局公布了11月经济数据，多个重要指标出现回落，影响了市场信心。股指昨天上攻成交量和幅度已经暴露出力度不足的迹象，今天受此消息影响回落，但盘中并未出现放量跳水的行情，显示做空力量也不充足。目前股指仍处于一个磨底状态，接近年底各方资金都操作谨慎，期待消息的进一步明朗化。不过仔细分析一下，今年压制盘面的几大因素，财政、货币、交易及回购等方面都已经有明显的调整措施，反映到盘面只是时间问题。在今年股指已经充分反映各种不利预期之后，没有大级别利空就不会对盘面产生大的刺激，中长线指标显示大盘处于蓄势状态，下个星期是改革开放40周年和中央经济工作会议，机会仍是大于风险，建议忽略短线波动，继续持仓。
　[B]天信投顾：下周呈现先抑后扬概率大[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘纷纷小幅低开，开盘后毫无还手之力的持续震荡下行，中间经过阶段的横盘震荡之后，下午开市继续震荡走低，并跌破2600点整数关口。整体来看，今日市场低开低走，盘面上形成普跌走势；并且涨停板个股家数几乎又创近期数量新低，弱势行情并无改观。板块普跌，其中石油、没他、电力等相对抗跌；医药、通信、芯片等跌幅居前。

　　明日市场观察：

　　周四的收盘预测周五市场是一个震荡运行的走势，其主要是因为周四市场看似指数走的很欢，但是个股的表现差强人意，不具体继续上攻的基础；我们预测周五是震荡，本意是对周五的走势不乐观。今日市场低开低走，直接跌破2600点整数关口，好不容易有起色的趋势，再一次遭遇夭折。

　　从上周五关于本周的预测来看，预测是本周存在阶段性抄底机会，而本周周一回补跳空缺口后走出了连续3个交易日的上涨，阶段性的抄底机会完美的实现。结合今日市场的走势来看，预计下周市场继续呈现先抑后扬的走势概率大，而小范围的抄底机会仍会继续出现。下周主要关注股指在2560点附近的重要支撑。

　　短期行情分析：

　　经过周二到周四等连续3个交易日的上行积累的市场人气，仅仅只需要周五的一次低开低走便被破坏殆尽，可见现在的市场犹如惊弓之鸟，稍微存在一定的风吹草动，市场的走势必然会呈现冰火两重天的剧烈震荡走势；同时最近市场的整体成交量持续萎缩，可以看出整个市场的投资者扔非常谨慎，因为在目前市场变盘的关键周期内，在没有确定是往哪个方向进行变化之前，不仅表明场内投资者的纠结，同时也暗示场外资金也不太容易进场当接盘侠。短期来看，整体继续维持螺旋式震荡攀升的走势，但是螺旋式震荡攀升也不是一帆风顺。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，周四和周五的一涨一跌，市场的整体运行状态再一次发生明显的变化，不过市场的整体震荡趋势并未改变；而且股指目前处于楔形调整末端的关键期内，市场即将形成变盘走势。操作上，投资者继续保持谨慎，适当控制好操作，在震荡过程中高抛低吸。

　　[B]广州万隆：资金情绪改善带来的参与机会[/B]

　　大盘指数低开震荡下行，成交温和放大。近两个交易日盘面波动加剧，验证了我们对市场将迎来短线变盘的观点。

　　大盘指数弱势震荡，午盘后加速调整。截止收盘时，已经把昨天涨幅全部回吐。反弹无持续性，且回撤压力较为明显，从技术心理分析的角度来看，说明当前资金信心仍是弱势的。即反弹就减仓的悲观心态仍然浓厚。因此，对于中短期行情，我们认为盘面上仍将需要通过低位蓄势的方式消化信心不坚定筹码。

　　从资金行为的角度来看，当前行情类似于9月底10月初。具体资金行为上，在各类资金主体合力流出之后，权重股护盘拉升，但很快被信心不坚定的筹码打压。因此，对于短线的调整，我们认为将会有部分信心不坚定的筹码会选择离场观望。而对于行情是否企稳反弹，或是否存在操作机会，可能需要关注主动介入资金是否回暖。即需要关注游资重新介入的情绪是否改善。

　　整体上来看，我们认为在资金情绪谨慎的情况下，行情的操作难度会加大。而另一方面，被动配置资金介入，将会能在一定程度上对冲信心不坚定、或者是股权质押降杠杆离场筹码。即系统性风险有限。建议投资者关注阶段性杀跌之后，资金情绪改善带来的参与机会。

[B]博星投顾：沪深两市再度变脸 亟待利好打破僵局[/B]

　　沪深两市今日低开低走，全天维持水下运行，午后随着指数跌幅的进一步扩大，行业板块迎来普涨之后的全线调整，赚钱效应进一步降低。截止收盘，沪指再度失守2600点整数关口，而创业板更是以2.82%的跌幅报收，成交量较前一交易日相比再度萎缩。

　　板块方面，医药、半导体、证券等板块跌幅较大，成为助推股价下行的主要杀跌动力，而从资金流向来看，除石油、旅游两行业板块之外，其余行业均呈现出净流入态势，特别是通讯设备、元器件、医药、化工等四大板块流出幅度居前，全天超过30亿，而昨日受到资金关注度较深的房地产板块今日同样受到资金抛售影响，低开低走，吞掉昨日全部涨幅。

　　个股方面，跌多涨少，全天红盘个股不足250家，而下跌个股却多达 3200家以上，特别是部分个股尾盘出现跳水迹象，虽然北向资金尾盘出现上翘，但也没能扭转市场弱势格局，赚钱效应一度降至冰点。

　　沪指：在昨天的收盘文章中我们提到，沪指经过昨天的放量上涨之后，技术走势上触及收敛三角形上沿附近压力区间，除非成交量出现进一步放大带动股指形成有效突破，反之或进一步出现回踩蓄势后再进行方向上的选择。从今日盘面表现情况上来看，恰好印证昨日收评观点，所以接下来市场能否继续走好则需留意三角形下沿附近的支撑力度，只要不有效跌破，则进一步上行可期，反之则需留意市场进一步调整风险。

　　创业板指：我们同样提到创业板想要继续走好，则短时间内还需有效站稳1350点之上，而从盘面表现情况上来看，不但没有站稳，反而出现向下破位迹象，因此对于创业板方面单从技术走势上来看，还需保持谨慎态度，下方需留意1300点附近支撑力度的有效性的同时，还要密切留意消息面的变化。

　　综合来看，博星证券认为：当前由于政策层面并没有出现超预期事件，从而带动场外资金进场做多的信心，同时叠加市场主线始终未能确立，存量资金博弈的市场环境中难以形成有效合力推动股指进一步上行。不过，在中央经济工作会议以及改革开放40周年庆典召开之前，市场下行空间有限，即便上攻动能不足，但也难出现较大幅度波动，只不过在明确的信号出现之前，成交量恐怕难以出现持续性有效释放，因此更多以窄幅波动为主。

　　策略上，谨慎型投资者在市场波动较快的环境中，特别是变盘窗口关键时刻还需降低交易频率，而激进型投资者短线在控制好仓位的条件下，避高就低、快进快出博取小级别反弹或是不错选择。

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