主题：机构论市：政策利好加码激发新热点 元旦前市场变数有多大？



摘要
市场呈现为典型的横向整理态势，赚钱效应虽然不错，但整体趋势并没有任何逆转，沪指连5日均线都没有触碰，表明市场仍然在下降周期中运行，少量板块的活跃并不能改变趋势。大盘连续下行后出现小幅整理属正常，本年度剩下的交易日不多了，震荡整理将是主基调。


　[B]　湘财证券：元旦前市场变数有多大？[/B]

　　今日两市股指常规开盘后快速上冲，9:40见全日最高点后震荡走低，10:40时缓慢回升至中午收盘；午后股指以横向整理为主；盘面热点：智能电网、IPO变现、创投概念、博彩概念、传媒娱乐、电气设备等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

　　近一个多星期，大盘走出连续下行的态势，昨日更是在美股大跌的催化剂作用下，盘中大跌超60个点，沪指8天时间下跌幅度超180点，昨日午后出现回升并收复2500点关口，不过这样的回升并不能够说明市场底部信号的来临。

　　另外，由于昨日(25日)最低2462点距离10月19日2449点仅仅只有13个点的差距，并且午后快速回升，让很多人认为有望形成双底形态。对此，湘财证券樊波的观点非常明确：技术面的分析只是辅助作用，本质是目前市场在收缩周期，也就是我们定义的冬天性质。冬天没有过完，春天又怎么回那么快到来。相比起对于性质的研究，技术面研究只是浅表层面。

　　反观今日盘面，市场呈现为典型的横向整理态势，赚钱效应虽然不错，但整体趋势并没有任何逆转，沪指连5日均线都没有触碰，表明市场仍然在下降周期中运行，少量板块的活跃并不能改变趋势。

　　总结一句话：大盘连续下行后出现小幅整理属正常，本年度剩下的交易日不多了，震荡整理将是主基调。

　[B]　巨丰投顾：股指短期反复震荡难免 谨防再次回调探底[/B]

　　今日小结

　　今日，两市双双低开，开盘后展开上行并顺利翻红，此后直线拉升，但随即冲高回落，并在权重股的回落中连续走低。此后，雄安等概念股启动，指数小幅止跌。午后，5G等概念一度杀跌，但前期强势股开始回归，尤其是恒立实业的涨停，更多带动热门股的拉升，而在银行股的托底下，指数也一度回升翻红。

　　明日策略

　　全天，大盘冲高回落，延续近期整理趋势。盘面上，银行、证券一度托底，而保险、煤炭等蓝筹股走低，而题材股分化下，市场涨少跌多；消息上，华为手机发货量破2亿台。相关供应商受关注，其产业链上市公司同样值得跟踪。技术上，指数昨日探底回升，但短期均线仍处于空头排列，并且成交量并未持续释放，虽然分时指标仍有背离迹象的，但短期反复难免。

　　总体看，在美股停盘期间，A股依旧没能有显眼的表现，就再次表明市场走势的核心还在于内因，而外因也只是短期的影响或者只影响市场开盘。当下，市场的担忧主要在于对经济增速下行的不确定性，而资金面也是观望情绪较浓，虽有部分抄底资金的蠢蠢欲动，但也是杯水车薪。当然另一方面，大盘估值处于历史低位，前期政策托底效应明显，指数总体安全边际较高。不过，短期需要注意的是，市场小幅反弹之后量能不足，热情也不高，或有再次回天探底的可能。

　　操作关注

　　操作上，切记追高下，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　[B]华讯投资：权重股补跌是大盘筑底的最后一环[/B]

　　在经历了昨天下午的止跌回升之后，周三沪深两市重回缩量整理的走势。除了受消息面刺激的文化传媒、影视动漫、特高压、5G板块、创投板块以及黄金股表现较为活跃之外，市场整体显现得比较低迷。而以金融板块为代表的权重股依旧成为拖累市场的主要因素。所以从总体来看，虽然伴随着外围压力的暂时减轻，市场短期恐慌得到缓解，但投资者进场抄底热情仍有限，因此整体成交量保持清淡，这对市场短期反弹形成制约。

　　近期以来细心的投资者会发现市场的一个显著变化，那就是权重股成为持续拖累指数的一个因素，甚至说这个板块和外围市场的暴跌形成了对A股轮番的负面冲击。权重股怎么和周边股市走到一起去了？究其原因，它们都有一个共同点，就是过去几年都出现了大幅的上涨。因此在美股技术上已然出现牛转熊的背景下，一系列不确定的因素加剧了投资者的恐慌心理和悲观预期，因此我们看到了过去数周美股犹如跳水一般的下跌，而对于A股当中的权重股来说，在这个板块经历了两年多的人造牛市，而与此对应的是A股重心下移超过了60%，如此之大的剪刀差，带来的就是权重股近期持续的下跌，尤其是美股的暴跌，以及年底机构轧账的客观需求，更是刺激了投资者避险情绪的爆发。而当前两市成交量极度萎缩，也使得权重股下跌带来的负面影响更加明显，这是造成市场整体表现持续低迷的根本原因。而从历史经验来看，这类前期强势股的补跌，恰恰是大盘完成筑底的最后一环。因此近期以来我们坚持认为两市正在构筑重要的中期底部。只不过说既然是中期底部，既然是强势股需要补跌，那无论在时间上，还是在震荡的幅度上，投资者都需要做好足够的心理准备，不能期待市场能够一蹴而就。

　　因此在操作上，我们建议，短线投资者可以根据消息面的变化，寻找热点个股快进快出，比如今天我们注意到国务院发文支持文化产业发展，文化传媒、影视动漫等板块概念就应声而起；而科创板前期准备消息的密集的出台，更是带来创投板块的反复活跃。而中线方面，我们则建议投资者重点挖掘过去这两年股价大幅下跌，但基本面稳定，尤其是符合当前国家产业导向的个股。

　　[B]钱坤投资：连续十字星 短期保持观望[/B]

　　周三大盘呈现震荡整理的走势，早盘开市后两市股指先有冲高，之后震荡回落，午后大盘横盘整理，全日创业板稍弱于上证指数，当日两市均收一根小阴线，量能萎缩。

　　圣诞节美股休市一日，没有美股的影响今日A股走势平淡，估计市场还是想看看今晚美股复牌后的情况，近期美股的持续大跌引发了国际股市的不断跳水，相比而言A股、恒指都还算抗跌一些，走势上短期建议投资者继续关注前期低点的支撑，如果美股能止跌，A股应有望再度拉起维持震荡格局。对于上证指数而言，目前的位置是10月政策底的区域，技术上是连接05年、14年两个大底部的趋势线位置，同时上证指数月线面临3连阴，这里支撑较强，建议关注。

　　文化传媒、通信板块表现较强，多数个股维持低位震荡格局，单日大涨的个股第二日往往会大幅回档下来，选股策略上风险控制仍放首位。

　　仓位控制：50%左右，持股观望。
[B]源达：政策利好加码激发新热点 或助力A股筑底行情[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市股指集体小幅低开，随后两市在平盘线附近维持震荡走势，未出现较大波动。盘面上，昨天极为疯狂的5G板块今天出现明显的分化行情，受政策首次放开社会资本投资消息影响，特高压概念强势领涨，板块个股全面走强，上演涨停潮；午后5G概念快速跳水，多只个股相继快速下杀，板块行情陷弱迹象明显，奶业股集体发力，多只个股受到市场追捧。整体而言，市场无量震荡，进退两难，观望情绪偏浓厚，预计后市短线震荡盘整将是大概率事件。

　　政策利好加码激发新热点

　　今日政策利好加码，国家电网公司宣布继续加大“混改”范围和力度，推出向社会资本首次开放特高压建设投资等一系列举措。受此消息影响，特高压板块早盘大涨。同时，上交所表示，重点做好八项工作全力推动科创板落地，科创个股应声而动。但券商、保险领跌，银行板块也呈现较大跌幅，金融蓝筹盘中再度重挫。合力之下，两市总体呈现维稳态势。随着其补跌压力逐步释放，A股有望轻装上阵，迎接春季攻势。当前市场仍处于下行区间，转势需要紧盯两大信号，首先是成交量持续放大，其次是政策利好走向，此二者或成为后市行情演绎的关键。

　　今日市场整体以震荡运行为主，日线级别来看，上证指数收出小星线，重心稍有下移，但指数未破昨日低点，大盘维稳迹象明显。由日线形态角度来看，上证指数运行仍处于下行通道，尚未转势。尽管当前处于年底，流动性不充裕，市场仍处于空头趋势中，但昨日外围大跌A股经受住了市场的考验，因此，预计年底最后几个交易日，反复震荡蓄势依旧是指数运行的主旋律。

　　或助力A股筑底行情

　　今日市场窄幅震荡，因圣诞季休市，此时外围对A股暂停影响，晚间需要特别留意美股的走势情况。今天各指数走势还是比较符合预期的，年底缺乏流动性之下，量能不足。受制于成交量，热点之间相互吸金，整体维稳。尽管当前指数虽然并不强势，但近期市场情绪较好，次新、5G、创投、电气设备等轮番表现，当前市场具备明显可参与性，市场赚钱效应较强，建议投资者短线忽略指数波动，积极把握市场的结构性机会。操作上，谨慎追高，择优布局。

　　[B]博星投顾：政策驱动游资回暖 赚钱效应或逐步盘活[/B]

　　周三，沪深两市继连续四个交易日低开后，今日再度双双低开，随后虽然出现一波上涨，但由于量能不济反弹行情并未延续，全天大部分时间维持2495-2505点附近进行窄幅震荡，成交量方面再度出现萎缩，全天仅900亿有余。

　　板块方面，近期受利好政策催化的5G概念股今日迎来集体调整，领跌两市，春兴精工、华脉科技、铭普光磁等早盘经过一波诱多走势后便开始拐头向下、震荡走低。不过由于前期活跃性不高的传媒、水务、以及特高压等板块的轮番表现，特别是特高压板块中风范股份、国电南自、新宏泰等多股上演涨停潮，让5G板块的调整并未对市场产生较大影响，同时叠加银行板块走强对于市场的稳定起到一定的维护作用，只是美中不足的是作为资本市场的风向标，证券板块活跃性不强始终是制约市场风险偏好回归的核心因素。

　　个股方面，恒立实业午后直线封板，直接带动前期受到游资追捧的市北高新、大众公用、民丰特纸等创投概念股出现异动，除市场因素外，政策导向逐步偏暖，再提减少对市场交易的行政干预也为游资继续进场做多奠定基础。

　　沪指：大盘今天低开后震荡运行，最后以带有长上影的阴十字星报收，从盘面表现情况上来看，股指上方面临多条均线压制，今天一度上攻至5日均线附近后遇阻回落，最终失守2500点，成交量进一步出现萎缩。接下来市场若想继续走好，还需以低开高走的阳线配合，否则将会延长2500点一带修复时间。

　　创业板指：今日创业板走势明显弱于上证指数，但重心并没有出现下移，只不过需要注意的是，指数已经在1260-1280附近横盘整理6个交易日，此处如果接下来不能打破平衡的话则不利于多头市场，因此下方还需留意1250点附近支撑力度的有效性，此处一旦跌破则还需小心做多，反之则不排除走出下圆弧的可能。

　　综合来看，博星证券认为：市场经过昨天的“金针探底”之后，今天虽然走势并没有延续昨天午后单边上涨的强势格局，但今天的震荡整理更多的是昨天市场走势的技术性修复，而且从目前市场所释放出的信号来看，底部特征愈发明显，除政策维稳力度不断加大之外，新增投资者数量也在不断降低，暗示着市场人气已接近冰点。

　　而从短期来看，板块活跃性不断增强，只是市场依旧在下行周期之中，操作难度依旧存在，因此策略上还需以静制动。标的方面，继银禧科技、长园集团计提商誉减值以来，最新数据显示，目前两市共有1227家公司发布年度业绩预告，其中52家公司在预告中提到公司存在商誉减值风险，并将在今年年底进行减值测试。因此，对于投资者在选择标的的过程中还需谨慎对待，谨防业绩变脸风险。

　[B]巨景投顾：龙游浅水是低吸良机 反弹还将继续[/B]

　　今日是西方圣诞假期，欧美股市休市一天。不存在外围影响的A股今天的走势波澜不惊。早盘沪指小幅脉冲后，再度回落，全天呈现小幅震荡的整理状态。虽然全天并未延续强势反弹，但个股的表现较近期来讲实属活跃。

　　盘面上，整体市场涨跌各半，但热点活跃，42只个股涨停，7只跌停。行业板块看，园区开发、电气设备、造纸、传媒等板块涨幅居前，通信设备、农业、证券、半导体等跌幅居前。

　　泰永长征激活了三条线----5G，次新，以及特高压三个板块。

　　题材上看，一是5G的龙头股东方通信早盘继续强势拉涨，如果能再封板，那么会进一步带动5G概念股活跃；二是近期创投、科创板概念也有表现，加之晚间科创板迎来利好，有望继续反弹走势。

　　昨日涨停指数对判断超短日内情绪比较重要：这个指数昨天下午随着泰永长征地天板涨停，来到了短期极热值“+5%”，但大热后往往是不适合继续开仓接力的，比如竞价泰永长征，超汛通信，通光线缆等这些5G，次新，特高压等题材的标杆股都是直接一字板开盘，当这些主流题材强度达到一定“上限后”，显然，目前是不适合去追涨这些热点方向。

　　资金流向观察总净流入量-85.84亿，其中流入737.22亿，流出823.06亿，净流入量最大行业为电力设备行业，净流出量最大的行业为银行和金融服务；

　　整体来看，成交量大幅萎缩中，这种量能下，指数向下空间也基本封杀，反弹还在继续。虽然指数走势极弱，但市场赚钱效应稍有恢复，建议投资者控制好仓位，重点把握主线热点。目前观察，就估值来说许多大型公司PE都在十几倍，这样的价格相当于龙游浅水，目前是极佳的低吸机会，最需要的是要有逆势操作的勇气。

　[B]天信投顾：超跌+呵护 结构性机会有增无减[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市早盘小幅低开后便快速拉升，触及5日均线的压力后震荡回落，随后全天保持窄幅震荡运行格局走势。整体来看，今日股指表现较为平稳，仅仅的围绕在2500点整数关口，以及在BOLL通道下轨的上方窄幅运行；个股的表现继续活跃，市场的赚钱效应有增无减。传媒、电网、壳资源等板块涨幅居前；煤炭、医药、航空等板块领跌。

　　明日市场观察：

　　今日市场全天基本不温不火，仅仅的围绕2500点整数关口上下窄幅震荡，最终虽是失守2500点整数关口，但也没有彻底跌破，2500点的支撑还仍然有希望。今日市场个股涨停板家数逼近40家，有增无减，可见市场的结构性机会大为改观，我们预计明日市场的结构性机会依旧不会减少。

　　短期行情分析：

　　今日市场全天保持震荡走势，基本是围绕2500点震荡运行。在经过连续下跌之后，理论上市场已经存在超跌反弹的现实需求，但是反弹也存在快反弹和慢反弹之分。如果是在强势的行情中，市场的超跌反弹将是快速的，急骤的；如果是在弱势的行情前提下，反弹往往是缓慢的，甚至会让人等的心力憔悴。因最近一年以来，市场都是以下跌走势为主，所以目前的市场是弱势的，也就注定着短期内存在的超跌反弹必然是缓慢的。经过长期的下跌之后，市场反弹可定要从毛毛细雨开始，毕竟经过长期的下跌，投资者信心消散；市场赚钱效应不佳等各种因素，市场需要生养生息。孩子要长大，不仅很缓慢，而且还得精心呵护，否则可能又走偏了。所以，建议投资者一定要对目前的市场有信心，可口的饭菜必须也要经过精心烹饪方能成功。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，今日市场虽然继续保持震荡，但这也是市场震荡筑底反弹的一部分；况且我们也看到今日个股的活跃度又比前几个交易日继续增强，说明市场的个股已经对股指即将形成的反弹提前做主了反应。操作上，操作上建议持股等待跨年度行情，个股依然以5G、次新股、芯片、软件等板块为主。


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