主题：申万宏源：基本面改善驱动低估值国际工程板块上行


申万宏源指出，国际工程板块历史取得超额收益主要有三个阶段：1）2009年初-2010年底，国务院对大型成套设备出口实行融资保险专项安排（简称“421专项”），外贸企业融资难问题得到极大改善，国际工程公司受益显著；2）2014年底-2015年初，2014年政府工作报告提出正式建设“一带一路”，14年底市场开始重视相关概念；3）2017年初，“一带一路“提出以来最高规格论坛会议5月举办事件催化行情。从历史股价表现来看，研报认为国际工程板块通常受政策驱动开启行情，随着政策落地微观层面新签、收入得到验证，可获得持续超额收益。

“一带一路”建设是长期工程，申万宏源认为政策会具有持续性，当期板块调整充分估值处于历史低位，在第二届高峰论坛的催化下有望迎来行业政策和企业基本面双重边际改善，获得估值提升。综合一带一路受益程度、未来成长性、估值水平几方面因素，主要推荐：中工国际、中材国际。关注北方国际、中国交建、中国电建、中国中冶、中国中铁、葛洲坝。



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