主题：机构论市：A股市场短线将迎来重要时刻 春季行情不会就此止步



摘要
今日证券板块大跌带领下，指数下行空间并不大，主要在于题材股并未具体性杀跌，反而是一度的支撑，这主要是近两日题材股已先行经历了一次集体性的走低。但这并不能说明题材股的调整已经结束，相反还应继续谨防题材股的杀跌，因此市场接下来将迎来重要的时刻。

　　[B]巨丰投顾：A股市场短线将迎来重要时刻[/B]

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市低开震荡，盘中下挫后快速拉升翻红，而连续上行后又再次回落，此后震荡走低。午后，金融股继续回调拖累指数，而其他板块拉升力量薄弱，题材也呈现分化，市场震荡中继续下行。尾盘，指数绿盘整理，全天低开调整格局。

　　【明日策略】

　　全天，指数震荡走弱，延续近期整理格局。盘面上，证券板块大跌带领权重股回调，而二线蓝筹冲高回落，加之题材股午后的大分化，指数总体走弱迎来调整；消息上，港交所表示未来三年将聚焦立足中国，增加北向通资本流入。北向通资本流入即是趋势也是必然，市场必将带来不断地活水；技术上，指数连续高位整理，短期成交量开始萎缩，分时技术指标持续背驰，仍有回调需求。

　　总体上，今日证券板块大跌带领下，指数下行空间并不大，主要在于题材股并未具体性杀跌，反而是一度的支撑，这主要是近两日题材股已先行经历了一次集体性的走低。但这并不能说明题材股的调整已经结束，相反还应继续谨防题材股的杀跌，因此市场接下来将迎来重要的时刻。不过，接下来还是要重点关注证券等大金融板块的走势，预计整理之后让有拉升的基础。但在拉升之前，还是观望一下短期可能的回踩，较好的应对是在回踩中积极挖掘板块轮动的机会，并适当进行低吸。

　　【操作关注】

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　[B]湘财证券：行情运行到哪个阶段了？[/B]

　　今日两市股指常规开盘，早晨以宽幅整理为主；午后股指继续整理；盘面热点：免疫医疗、基因、百度概念、造纸、医疗保健、医药、化纤、建材、无人驾驶、维生素、抗癌等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情，创业板略强。

　　在昨日《沪指重大压力位首次曝光》的博文中，我们明确表示沪指短期压力位在3030—3060点区域，中位数3050点。因为从历史来看，任何的牛市上涨绝不会一蹴而就，都会一波三折，未来的回踩是对牛市最好的夯实。

　　而熟悉湘财证券樊波的投资者应该知道，我们前期对于市场整体格局的判断是：如果指数上涨20—25%的时候，性质将开始发生变化，而目前沪指从2440点涨到现在2997点，涨幅22.7%，属于这个范畴。如果后期沪指有惯性冲高到3050点的机会，涨幅将达到25%，同样在这个范畴。

　　从今天市场的表现来看，沪指由于短期涨幅较大，确实出现了震荡，券商板块大幅回落，但资金银行则继续涨停接力。另外，市场的另一大主线科技股，在今日金融股调整的状态时，科技股由于流动性好出现较强的表现。

　　总结一句话：指数连续上行，涨幅已超20%，性质正在发生变化，不过性质虽然正在改变，但回踩仍然有必要。因为沪指已逼近3000点，创业板也触及了250日均线，风险控制是有必要的！

　　[B]源达：A股市场一大隐忧浮现[/B]

　　今日盘面

　　今日沪深两市小幅低开，两市探底回升，一路冲高。由盘面上来看，早盘A股三大股指宽幅震荡，成交量大幅萎缩，医药板块大幅拉升，无人驾驶板块盘中异动，券商和信托板块大跌，合力之下整体力度不大，大盘呈现冲高回落态势；午后，MSCI扩容在即，大消费板块集体走高，随后西藏板块异动拉升，但创投概念股集体跳水，三大股指集体翻绿，临近尾盘，造纸股集体冲高，两市呈现维稳态势。整体而言，今日题材板块表现优于权重板块，市场赚钱效应明显下降，预计短线或面临震荡格局。

　　市场一大隐忧浮现

　　证监会主席易会满亮相国新办新闻发布会，表示扎实推进科创板落地，同时表示要打通社保、保险以及企业年金这一类长线资金的入市瓶颈，这或将给市场注入新鲜的血液。市场经过几日震荡调整，主流券商板块和东方通信等出现调整，短期大盘初露疲态。近几日大盘连续上攻3000点未果，市场隐忧浮现，折射出市场心态发生一定分歧，不过从资金面来看，沪深港通再度呈现大幅资金流入，对后市预期仍然偏向正面。对于后市行情，股指若继续上行，资金大概率仍以大金融板块股做为攻击对象，可持续关注。

　　今日市场维持震荡走势，由日线级别来看，上证指数重心再度下移，下方5日均线仍呈现强势上行趋势。由今日量能表现来看，市场成交量呈现明显萎缩态势。由技术指标MACD来看，指标仍处于强势红柱区域，金叉效应仍在延续，但结合KDJ来看，三线发散向下，死叉效应显现。两指标背离，预计后市或面临调整风险。由小级别指数来看，上证指数已呈现拐头向下趋势，预计后市震荡在所难免。

　　市场热点轮动加快

　　今日市场再现调整，近期驱动行情背后的逻辑，已经从估值底部利率下行的防守逻辑转向了信用扩张基本面拐点的进攻逻辑。2014年的牛市实际上是基于经济企稳基础，货币宽松并不一定推动牛市。不过当前市场反弹的大逻辑并未变，躁动行情或将继续。短期市场虽存在一些扰动，但仍可低吸布局。热点方面，近期题材轮动加快，持续性不佳，稳健投资者此时可布局地位低价个股。操作上，稳健布局，谨防追高。

　[B]　钱坤投资：调整蓄势 等待时机[/B]

　　大盘今天继续走出高位整理行情。早盘股指低开，短时急挫后开始震荡上扬，最高涨至2965点，随后开始震荡下行，但整理调整幅度不大，最低跌至2930点，尾市股指略有拉升。最终沪市以下跌12.87点报收于2940.95点，跌幅0.44%；深市上涨0.29%报收于9031点；创业板上涨15.26点，涨幅1535.68点。两市共成交6623亿，较昨日减量2289亿。

　　板块与个股方面，受随机消息影响异动的特征比较明显。上交所理事长黄红元27日表示，新一代信息技术、生物医药、高端制造、新材料等领域申报科创板的企业相对较多，另外，北陆药业发布了不错的业绩预告，这两个信息对于今天的医药及相关板块走势产生积极影响，免疫治疗、医疗保健、基因概念等进入涨幅前列。印度与巴基斯坦交火的消息刺激了军工板块早盘走强，不过后期逐渐回落。消费相关板块有活跃迹象，贵州茅台已经回到了历史高点区域。证券板块今天走势不佳，前期大涨透支了业绩预期，压力较大，短期内可能会有一个调整过程。保险、猪肉、银行等板块跌幅居前。前期龙头东方通信高位密集放量换手，市北高新跌停，投资者对此类炒作充分的个股要注意风险。

　　大盘周一长阳之后，本周已经持续高位整理了三个交易日，出现一个上升旗的技术形态。不深调就是行情强势的证明，盘中几次急杀都没有出现放量踩踏现象，承接有力，近期金融与周期板块轮番活跃，市场升温迹象非常明显。3000点整数关口和去年6月下旬留下的周线图跳空缺口对目前走势产生明显的阻力，急涨之后横盘整理是以盘代跌的正常调整，日线图技术指标高位钝化，继续上攻需要一个充足的蓄势过程。今天月线图已经收官，底部出现金叉，中长线来看反弹行情仍在持续，5日均线对目前走势构成支撑，投资者可以继续持仓，但对题材类个股必须持谨慎态度。明天MSCI公布是否提升A股权重，对明天的走势将产生重要影响。

　　[B]华讯投资：价值成长股的春天来了[/B]

　　沪深两市延续震荡走势，前期强势个股在盘中出现回落，但在医药、环保、地产个股的走强下，市场表现平稳。截止收盘，上证指报收2940.67点，下跌0.44%，深成指报收9031.93点，微涨0.29%，创业板指报收1535.68点，上涨1.00%。

　　首先从技术形态上看，沪综指在3000点关口已经连续震荡三天，显示短线存在一定压力，考虑到近期各板块均已经出现轮涨，以及指数前期过大的涨幅，我们认为短线震荡调整的格局可能还将延续，但市场的强势特征已经确立。这一点我们从近期消息面对板块的影响就可见一斑，比如今天国新办披露下午将就《粤港澳大湾区发展规划纲要》情况举行发布会，盘中相关个股就已经有所表现，这种闻风而动是之前弱势环境里很难见到的。因此我们认为，接下来市场将进入到反弹的第二个阶段，也就是估值修复阶段，板块和个股将围绕着各自价值以及未来发展前景，寻找各自合理的估值。换句话说，个股分化的格局也将就此展开，因此对于投资者来说盲目的追高已不足取，更多的是要将注意力放到对个股质地的选择和判断上来。

　　实际这一点也体现在昨天新任证监会主席易会满首度公开讲话当中。昨天在国新办新闻发布会上易主席对于科创板的相关问题做了系统阐述，同时提出将在七方面推进资本市场改革发展。我们注意到作为银行家出身的他，尤其提到了银行业和证券业不同：“银行业的间接融资主要是看现在，资本市场的市场融资更多的是看未来，才有估值、倍数和杠杆，以及一系列创新业务。资本市场是大的生态，什么叫市场，应该是依靠市场各参与者，调动市场参与者，市场规律办事，培养健康生态比什么都重要，这一考验和要求比专业更重要，生态建设好了，资本市场的健康发展才有保证”。我们认为这一表态至关重要，多年以前我们曾经说过一个健康的股市应该有“四讲”——监管部门讲规矩、上市公司讲回报、中介讲诚信、投资者讲理性。易主席这番说话不仅表明了监管者对于股市发展的态度，同时厘清了之前市场存在的种种误区，令投资者对于股市发展有了明确预期，更指明了投资的方向——资本市场看的是未来。所以我们认为对于上市公司未来价值的挖掘将逐步成为市场的主流。

　　在宏观数据上，国家统计局今日公布2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.3个百分点，显示经济下行的压力依旧存在，未来逆周期调控政策还将继续发力，应该看到这种发力不仅是对宏观经济的托底，更是为了实现经济增长的转型，因此我们一直以来强调要从经济下行和宏观逆周期调控这两者的博弈当中去挖掘机会，这和我们刚刚所分析的接下来市场将进入个股分化阶段、投资者将更加关注企业未来价值的判断恰好吻合，我们有理由相信价值成长股的春天来了。

　　[B]广州万隆：震荡休整 耐心等技术调整到位[/B]

　　大盘指数延续震荡休整，强势股普遍回调。中线的角度来看，前期资金介入级别表明中线市场机会延续。而短线的角度来看，市场存在休整释放风险的压力。

　　大盘指数延续休整，低价股补涨的支撑下，强势股、妖股开始逐步获利了结。短期的角度来看，踏空资金在经过追涨之后，短期预计存量资金追高的情绪已经得到较为充分的释放。技术心理分析的角度来看，短线获利盘仍有待进一步消化，而存量追高资金有所降温的情况下，我们认为短期行情转向震荡盘整的运行格局将是大概率事件。

　　需要强调的是，指数反弹在一定程度上有利于股权质押等问题对微观资金结构的自我强化冲击，而在资金情绪已经被点燃的情况下，我们认为即使行情短期难再有强势的指数上涨机会，但博弈性情绪仍会得以维持。特别是仍有相当部分踏空资金仍在等待回调布局机会的情况下，我们认为这将会是支撑市场结构性机会的基础。

　　整体上来看，我们的观点认为，虽然经济基本面、宏观流动性并不支撑行情系统性反弹。但从交易的角度来看，随着市场微观环境逐步得到改善，我们认为指数仍将会存在交易性机会。而短线获利盘较大的情况下，建议投资者需要耐心等待技术性回调。策略上可以适当关注资金参与活跃度高的方向为主。

　　[B]天信投顾：2月A股不是牛市却胜似牛市两大龙头先后跳水释放何信号？[/B]

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指早盘开市涨跌不一，主板微跌，深成指微涨。开盘后继续呈现分化，其中沪指上冲后震荡回踩，同时成交量萎缩，呈现弱势行情走势；而深成指和创业板等股指上冲后基本保持横盘震荡。整体来看，今日各股指呈现一定的分化走势，各个市场的成交均有较大程度的萎缩；并且两市个股的赚钱效应继续下行，似乎存在一定的风险。造纸、医药、建材等近期滞涨的个股形成补涨；券商、保险、通信等近期强势的品种领跌。

　　明日市场观察：

　　周三的收市再一次明确指出周四市场继续呈现调整走势，不出所料的主板股指震荡回落。不过成交量呈现萎缩，并未出现非常剧烈的全面抛压，市场的整体跌幅有限。从今日盘中反馈的信息以及市场目前所处的大环境来看，明日市场盘中继续下跌的概率大，但是在下跌之后盘中会出现分时上的上攻。

　　短期行情分析：

　　今日市场整个二月份的最后一个交易日，从一月份收市点位2581点涨至本月的最高2997点，超过整整400点，同时股指月涨幅接近14%，部分个股也是实现翻番，就本月的走势来看，不是牛市却胜似牛市。不过股指在连续两次未能突破3000点后，市场显然加你个进一步进入盘整态势；再结合龙头个股接连上演跳水秀，先有东方通信，仅有市北高新，龙头个股的大跳水，体现出近期热炒的品种已经到了最具激烈的抛压时刻；另外，经过持续的大涨之后，股指的技术形态已经呈现严重的背离状态，市场的调整走势已经开始出现。短期来看，市场在2910点至3000点之间震荡运行的概率较大。经过阶段调整之后后期还有冲关。

　　后市投资展望：

　　综合分析来看，持续冲关未果后，再加上一些龙头个股剧烈波动的走势来看，近期热潮的题材个股已经到了风险释放的关键时间窗口期，而对这些近期持续炒作的个股一定要注意存在的潜在风险，这也是我们近期持续提醒的重点之一；不过，在热炒的个股熄火之后，部分滞涨的品种已经开展了补涨走势，短期可以关注，包括医药、军工、人工智能等品种！

　　[B]容维证券：春季行情不会就此止步 股市新升浪可以期待[/B]

　　受隔夜外围市场回落及市场高位避险情绪增加的影响，今日沪市低开后震荡盘整，成交量较前日明显萎缩，除银行板块外，券商、信托等金融股纷纷回落，尤其以信托概念下跌最为严重，前期的板块龙头安信信托、陕国投A 、爱建集团纷纷跌停，而医药、白酒板块等传统避险板块表现良好，军工板块出现冲高回落走势。午后，深成指在回踩5日均线后企稳，缓慢爬升翻红，最终沪指收阴，深成指及创业板指收阳。截止收盘，沪指报2940.95点，跌幅0.44%，深成指报9031.93点，涨幅0.29%；创指报1535.68点，涨幅1.00%。

　　从盘面上看，医药股全天表现活跃，北陆药业、开能健康、神奇制药、龙津药业涨停，康恩贝、康美药业涨超4%。无人驾驶概念股表现活跃，浙江世宝、万安科技、拓普集团涨停，路畅科技、移为通信、中海达等大幅拉升。军工股受到外部消息刺激，出现了急速拉升，但很快出现分化，天和防务、航新科技、成飞集成等涨停，但也有中原特钢、旋极信息等个股急速下跌。

　　从技术上看，昨日沪指冲击3000点未果回落，经过一夜的冷静期，加之受外围欧美市场普遍回调的影响，今日沪深指数展开震荡盘整走势，前期最强的金融板块全线回落，成交量出现了回落的态势，给市场带来较大的压力，大盘短线调整在所难免。但我们也应看到，此次大盘调整应是一次温和的调整，沪深三大指数仍然站在5日均线上方，外资持续做多，明日A股纳入MSCI因子大概率会由5%提升到20%，由此带来可观的增量资金，内资集体翻多，市场情绪乐观，人气已经被激活，春季行情不会就此止步，而是在关前主动调整，积极蓄势，做好充分准备，一旦时机成熟，大盘将攻击3000点整数大关，掀起新的一波主升浪。操作上，可以把握好指数在阶段压力位盘整的时机，寻找技术性回调的板块龙头，在回调到位后择机进入。



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长城证券：市场冲击3000点仍然有一定阻碍

长城证券表示，学习会议上关于金融供给侧改革的表态强于市场预期，中美谈判进程较为稳定，市场预期偏向乐观，短期市场风险偏好继续修复，两会前后市场仍面临相对较好的政策和外部环境。2月25日市场高点北上资金开始呈现净流出，市场冲击3000点仍然有一定阻碍，综合判断从年初的2500点位置算起，反弹幅度在25%至30%，第一轮调整的位置或在3000附近，近期收盘市场调整已有所体现。

由于本轮行情缺乏基本面的相关支撑，后续市场核心矛盾有望回归到经济下行预期中去，预计一季度经济数据相对较差，叠加3-4月年报和一季报公布，从年报预告的业绩情况来看，年报及一季报业绩压力较大，市场可能会有所波动。