主题：伊利股份：业绩略超预期，产品持续优化


2018年公司实现营业收入789.76亿元，同比增长16.92%；净利润64.40亿元，同比增长7.31%；扣非后净利润58.78亿元，同比增长10.32%；18Q4营收182.26亿元，同比增长16.93%；净利润13.96亿元，同比增长31.26%。公司拟每10股派现7元。国联证券指出，创新和国际化双轮驱动业绩；渠道拓展与市场渗透“双管齐下”；预计2019至2021年公司收入为914.97/1047.56/1194.77亿元，同比增长15.85%/14.49%/14.05%，顺利完成五强千亿目标；归母净利为65/73.58/82.34亿元，同比增长9.39%/13.19%/11.91%，EPS为1.07/1.21/1.35，对应PE为25X/22X/20X,维持“推荐”评级。

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