主题：青岛海尔：白电龙头有望补涨 重点关注

　青岛海尔（600690）公司是全球家电行业龙头企业，主要从事冰箱、空调、冰柜等白色家电产品的生产与经营，主营业务比重分别为40％、35％、7％。

　　青岛海尔是“家电下乡”的受益者，公司“家电下乡”冰箱销量占比高达52％，在山东和河南两省整体销量占比超过一半。这主要得益于海尔集团控股子公司河南日日顺在这几个省农村市场强大的销售网络。青岛海尔凭借在冰箱业务上的领先地位和广泛的销售渠道，全国推广后，仍将获得最大的绝对量提升。能效标准方面，在国家“促内需、保增长”的大政方针下，在政策制定时更有可能从整个产业发展出发，同时能源价格的大幅下跌也减缓了空调能效标准提高的紧迫性。无论今年空调能效标准定在二级还是三级，公司均已做好充分的准备。在“零库存”目标的指引下，目前公司空调库存水平正常，约相当于一个月的销量，库存压力不大。原材料则通过集团统一采购，一直处于较低的水平，存货减值较少。

　　白电资产整合是公司重要看点。一直以来，市场对公司的白电资产整合报以高度关注。海尔电器（行情,资讯,评论）（香港联交所上市）的洗衣机和热水器等白电优质资产若能如期注进青岛海尔，将使得公司成为覆盖冰箱、冰柜、洗衣机、空调等子行业的白电上市旗舰，这也将对公司的长期投资价值提升大有助益。

　　综合而言，青岛海尔受益家电下乡，冰箱业务的增长得到支撑，其零库存的经营方式也使其相对业内其他企业具有较强的防御性，未来关联交易的进一步解决、资产注入是股价上涨的催化剂。从周K线显示，目前股价仍处在阶段性低位区域运行，机构波段运行的迹象较为明显。前期浮码已得到清洗，波段机会逐步来临，建议阶段性关注。

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