主题：中国联通：混改元年盈利持续“V”型反弹

中国联通（600050）日前披露了2018年年报。公司在混改元年交出了一份不错的成绩单，盈利持续“V”型反弹。年报显示，中国联通2018年实现营收2637亿元，同比增长5.9%，领先于行业平均3.0%的增幅；EBITDA达到852亿元，同比增长4.3%；归母净利润41亿元，同比增长858%。根据利润分配预案，公司拟向全体股东每股派发现金股利0.0533元(含税)，共计派发约16.55亿元(含税)的股利。

2018年，中国联通深入推动互联网化创新运营，成效显著。面对“提速降费”和市场竞争压力，公司移动业务实现高效增长，全年移动主营业务收入达到人民币1651亿元，同比增长5.5%，领先于行业平均0.6%的增幅；移动出账用户净增3,087万户，同比提升51.8%，总数达到3.2亿户；4G用户净增4,505万户至2.2亿户，4G用户市场份额同比提高1.3个百分点，4G用户占移动出账用户比例达到70%，同比提升超过8个百分点。此外，公司落实“提速降费”政策，深化流量经营。2018年，公司手机上网流量单价大幅下降；手机上网总流量增长1.8倍，手机用户的月户均数据流量达到约6GB；手机上网收入同比增长13.7%，达到1,048亿元。

公司宽带业务发展持续改善。2018年，公司固网宽带用户净增434万户，同比提升234%，总数超过8,000万户；视频业务在固网宽带用户中的渗透率达到44%，同比提高约9个百分点；公司固网宽带接入收入达到423亿元，同比降幅显著收窄，基本达到稳定。

此外，创新业务正逐步成为中国联通收入增长的主要驱动力。2018年，公司与腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等深化互联网触点合作，2I2C用户全年净增4,400万户，总数约9,400万户。全年产业互联网业务收入230亿元，同比增长45%，占整体主营业务收入的比例提高至8.7%。受益于新业务快速增长的拉动和固网宽带业务发展的持续改善，公司固网主营业务收入达到人民币963亿元，同比增长6.0%。

5G布局方面，中国联通2018年在17个城市开展了5G规模试验与应用试点，每城市建站规模在100站左右，此外还在省会城市进行了10站左右的试点，应用试点方向包括新媒体、车联网、工业互联网以及医疗等。公司表示，2019年将投入60-80亿元用于5G试验，同时推动SA与NSA。过去两年，中国联通在4G网络布局上明显落后于中国电信和中国移动。公司称，在5G布局上不会重蹈覆辙，该建设时会积极推进。不过公司董事长王晓初曾公开表示，5G刚起步，还需要进一步试验，中国联通将根据2019年5G网络试验结果来判断是否在2020年进行大规模投资。

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