主题：钢材价格下跌致使包钢股份08年业绩大幅下滑

包钢股份由于08年下半年钢材价格下跌，原料成本相对较高，净利润大幅下滑。公司存货减值计提较为彻底，有利于减轻09年经营负担。

包钢股份 (600010：3.75，-0.13，↓-3.35%)4月16日发布2008年年报显示，公司2008年实现营业收入441.24亿元，同比增长64.81%；营业利润11.07亿元，同比下降44.30%；归属于上市公司股东的净利润9.20亿元，同比下降47.30%；基本每股收益0.14元，每股净资产2.23元，净资产收益率6.41%，每10股拟派现金红利0.5元。

公司业绩下滑的主要原因是08年下半年钢价大幅下跌，而公司原料成本相对较高，造成了四季度的亏损；而由于钢价和原料价格的下跌，公司年底计提大额存货减值准备，也严重影响了业绩。

由于四季度钢价跌幅过大，公司单季净亏损3.34亿元，而前三季度的净利润达到12.54亿元。08年末存货为112.60亿元，较年初增长32.05%，08年存货跌价准备计提了7.61亿元，这一计提比例较为充足，预计09年不用再大幅计提存货减值损失。

报告期内，公司共完成生铁953.6万吨，粗钢982万吨，商品坯材923.7万吨，全年出口钢材78.7万吨。公司的主营业务毛利率为8.78%，同比下滑3.29个百分点。分产品看，管材、板材、线棒材产品毛利率分别下降4.11、3.67、1.96和5.65个百分点，至11.05%、10.18%、5.73%和6.79%；型材产品毛利率反增加1个百分点，达9.86%。

公司对2009年产能的供过于求表示担忧。公司表示，2009年预计国内粗钢消费量为4.3亿—4.6亿吨，而实际产能接近6亿吨，供大于求近三成。同时已有迹象显示，由于国际钢材需求萎缩，出口贸易摩擦将会加剧；钢材价格小幅回升，可能会刺激前期停产的小企业重新开动，从而加剧中国钢铁工业产需能力失衡和结构不合理的矛盾。

不过，公司在重轨和无缝钢管等产品方面拥有绝对优势，预计这两块业务将是09年盈利的主要来源，而其他产品或将面临一定的压力。公司09年主要产品产量和经营指标安排为：铁965万吨、钢1,000万吨，商品坯材935万吨，销售收入410亿元；力争实现销售收入430亿元，利润不低于08年水平。

包钢股份08年1-9月实现营业收入314.99亿元，同比增长75.34%，净利润12.54亿元，同比增长20.57%，每股收益0.195元，每股净资产2.29元，净资产收益率8.54%。


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