主题：五矿再赶考


面对海外核心资产的超低价诱惑以及中铝的榜样，急欲冲顶资源型企业的周中枢没有退路



倘若拿中国五矿集团总裁周中枢与中国铝业集团公司前任总经理肖亚庆相比，你会发现，二者在对待海外资源并购的做法上堪称各有千秋，且具有颇为明显的互补性。

相比于肖亚庆为世人熟知的故事——敢于在2008年1月31日发动“黎明突袭”，并以140.5亿美元之价格一举收购力拓伦敦上市公司12%的股份，且在一年后断然以195亿美元之价格入主力拓（参见《环球企业家》2009年3月5日刊《超级中国买家归来》），周中枢似乎更为沉稳、步步为营。当然，他的考验才刚刚开始。

在今年2月16日中国五矿集团宣布与澳大利亚资源公司OZ Minerals达成协议，且以26亿澳元（约17亿美元）之价格收购后者100%的股权之前，周中枢已关注OZ Minerals达三年之久，并与之有过一些合作。外界当时有评论称，五矿此举是“头脑发热或者跟风”，实属对“周氏风格”不够了解的误判。一位接近周中枢的人士亦向《环球企业家》佐证说，“这么大的项目肯定是有酝酿的，特别是国有企业，不可能仓促上马。我们开始做（收购准备）的时间应该是过完年再往后推三四个月。”

对于周中枢而言，OZ Minerals不仅是一块“肥肉”， 更像是一块“试金石”。前者的理由在于：OZ Minerals的锌、铜、铅三种资源储量分别达到了1820万吨、600万吨和270万吨，且其市值已由最高点的120亿澳元降至最低点的17亿澳元；当然，对于债务缠身的OZ Minerals而言，五矿的出价，也是“天上掉下来的馅饼”，其董事长Barry Cusack表示：“我们相信这是一个能够吸引OZ Minerals和其股东的报价。”“试金石”的价值则在于，自2004年12月27日接替苗耕书出任五矿总裁以来的4年多时间里，周除了秉承其前任带领五矿由贸易型企业向资源型企业转型的战略之外，还欲在海外资源并购方面有所建树。

对“红顶商人”胡雪岩颇为推崇的周，对前者所说的“如果你了解一个县的情况就可以做一个县的生意；了解一个省的情况就可以做一个省的生意；了解天下的情况就可以做天下的生意”一直铭记在心。事实上，从履历上来看，周中枢无疑是具备“了解天下的情况”这一条件的，31年前，工作之初即被派往中国驻智利使馆商务处，此后还曾在欧洲常驻过，多年的外交生涯，使周“眼光看到国外”，并“可以和洋人做生意”。

但在出任五矿集团总裁之初，周中枢面对的却是五矿收购加拿大第一大矿业公司诺兰达（Noranda）惜败的尾声。在过去几年间，尽管五矿通过购买探矿权、购买产能等多种形式在“走出去”开发资源方面颇有斩获，但这次对OZ Minerals的收购，对五矿而言却有着难以替代的价值及象征意义。“之前收购诺兰达没有成功，这次如果成功的话，对于他们企业的海外扩张而言，是第一次真正拿到核心的矿产。以前他们是以跟其它国家合作的方式，但这次是属于整体收购，这是第一次。”中投顾问能源行业分析师姜谦对《环球企业家》分析称。此外，五矿还雄心勃勃地打算将其它海外矿产资源注入其中，并将OZ Minerals作为整合海外收购的平台。

然而，就在周中枢认为“进展非常顺利”之时，并购却横生意外。3月27日，澳大利亚财长韦恩・斯万（Wayne Swan）出人意料地否决了五矿对OZ Minerals的收购，原因是“出于国防安全的考虑”。斯万的理由看起来很充分，出售给五矿的资产中，包含着位于一个军事禁区的Prominent Hill矿产业务。

但由于在中国公司最新一轮的海外矿产资源收购中，这是首个被否的交易，由此不可避免地引发了诸多猜测，有说法甚至认为，澳大利亚方面在对待中铝力拓之交易上，可能也会采取类似的强硬态度。

针对外界的种种质疑及猜测，澳大利亚投资署大中华区首席代表王恒岩对《环球企业家》表示，“我们政府当然欢迎所有的投资，但是如果牵扯到国家利益尤其是军队利益的话，我想各个国家都会有很好的考量。”王提及，实际上，澳大利亚政府至今只回绝过一宗投资，即壳牌公司对澳大利亚石油和天然气生产商伍德赛德石油公司（Woodside Petroleum ltd.）的收购，“其实，五矿这个交易，大家也会在重新修改之后，继续审核的。”

果不其然，在并购被否仅仅3天后，五矿即向OZ Minerals董事会提交了新收购方案。在新的方案中，五矿剔除了上述敏感地区的矿山，继续收购其它主要矿山；但交易金额亦被降至17.5亿澳元（约合12.06亿美元）。






【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。