主题：市场走势还看银行股



在打压题材股泡沫之声四起的背景下，目前仍处于相对低位的大盘蓝筹股自然颇受关注。但并非所有的核心蓝筹股目前都属可投品种：钢铁产能严重过剩，地产板块分歧较大，支撑大盘走势的重任最终还得落在银行股身上。从基金重仓的银行股来看，中小银行较受青睐。14只银行股中，除中信银行外，有13只进入了基金重仓股的名单。其中，重仓持有招商银行和工商银行的基金数有所减少，重仓持股比例也有所下降；持有其他11只银行股的基金数和持股比例均有上升。

不过，银行股也面临一定风险。利差缩小导致银行收益的大幅收窄以及新业务中蕴涵的市场和操作风险，可能成为银行面临的最主要挑战；此外，还有可能出现一些本轮高速扩张的行业风险，如对这些行业的方向判断错误以及其内在的、不为银行业熟悉的新业务风险。但分析人士认为，坏账风险可能不是主要问题，因为本轮信贷基本投向了大型基础设施。

其实，更应该担心的问题还是来自宏观经济。在政策刺激下，经济反弹之后二次探底的案例在历史上是存在的。如1997年的东南亚金融危机之后就出现过类似情形，而目前全球经济形势更为严峻，在这种背景下，政策主导下的投资完成之后，如果社会投资跟不上，产能过剩周期拉长，大规模信贷无法持续，那么经济的二次探底是很可能发生的。

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