主题：贷款迁徙“加压”上市银行资产质量

候鸟迁徙反映春秋变化，贷款迁徙反映银行资产质量变化。

正常贷款迁徙率为正常贷款中变为不良贷款的金额与正常贷款之比。不良贷款迁徙率包括次级类贷款迁徙率和可疑类贷款迁徙率，前者为次级类贷款中变为可疑类贷款和损失类贷款的金额与次级类贷款之比，后者为可疑类贷款中变为损失类贷款的金额与可疑类贷款之比。

银行贷款迁徙率可以更“动态”地反映银行资产质量的变化趋势。梳理银行去年年报，可以发现一些银行资产质量并不乐观的苗头，这些苗头朝什么方向发展，有赖于银行客户的未来表现。

正常贷款迁徙率普升

年报显示，贷款迁徙率大致表现出两种趋势：部分银行的不良贷款（次级类、可疑类贷款）迁徙率提高，浦发银行和华夏银行表现得较为明显；多数银行正常类贷款迁徙率上升，包括工商银行、建设银行等国有大行。

“相对来说，正常类贷款迁徙率提升更能说明资产质量面临的问题。”中信建投分析师佘闵华认为，不良贷款迁徙率主要说明原有问题资产情况的恶化，而正常贷款迁徙率说明正常贷款的质量出现问题。浦发银行、深圳发展银行、民生银行、工行、建行的正常类贷款迁徙率去年底都同比上升。

浦发银行四类贷款迁徙率中，除次级类贷款迁徙率从44.19%下降到31.26%外，正常类、关注类、可疑类贷款迁徙率分别从3.25%、20.07%、19.15%上升到4.07%、22.23%、31.87%。即浦发银行可疑类贷款向下迁徙的速度1年提高12.72个百分点。

华夏银行可疑类贷款迁徙率上升1.66倍，从15.45%上升到41.08%；次级类贷款迁徙率翻番，从30.54%上涨到62.61%。

海通证券认为，从五级分类结构看，华夏银行可疑类和损失类贷款数额均增加（同比分别增加11.90%和14.18%），关注类贷款增幅亦较明显（同比增加18.47%）。从数据看，依然不能排除贷款向下迁徙的隐忧。

深圳发展银行次级类和可疑类贷款迁徙率数据均空缺，关注类贷款迁徙率从62.22%猛降到1.90%，但其正常类贷款迁徙率从1.46%上升到2.78%。

民生银行正常类、可疑类贷款迁徙率分别从1.23%、34.98%上升到3.48%、39.22%，关注类贷款迁徙率和次级类贷款迁徙率均下降，后者从64.47%下降到28.30%。

建行和工行的正常贷款迁徙率有所提升，分别从2.96%、3.5%上升到3.60%、4.6%。其他几类贷款迁徙率下降或持平。

以处置不良资产为主业的东方资产管理公司中旬推出的《2009：中国不良资产市场调查报告》（下称《报告》）认为，多数受访者认为银行账面风险与实际风险相比存在“低估”现象。在风险偏差最大的选项中，部分受访者从“可疑类”（去年）转移到“关注类”和“次级类”（今年）。这意味着受访者预计，去年可能有不少实际上属于损失类的贷款被放在可疑类，而今年将有不少实际上属于可疑类或次级类的贷款被放在次级类或关注类，即今年部分银行资产质量可能下降。

《报告》显示，次级类贷款从去年二季度起回升，去年后三个季度分别增长45.90亿元、147.30亿元和362.80亿元。

八银行新生不良贷款245亿

粗略统计（2008年末不良贷款余额+2008年核销额-2007年不良贷款余额，未考虑其他因素），各银行去年都新生成不良贷款，8家合计约245亿元。

海通证券的报告认为，如果使用加回核销的余额测算不良贷款形成率，去年华夏银行新增不良贷款率（加回核销）为1.21%，高于平均水平。华夏银行去年末不良贷款余额为64.87亿元，同比减少4.03亿元，期间核销20.54亿元，测算可得去年新产生不良贷款16.51亿元。

从年报看，去年银行均新产生不良贷款。新的不良贷款相伴新贷款而产生，这是计提拨备的意义所在，但核销数据不容忽视。根据规定，当贷款及应收款项无法收回时，应核销相应的减值准备，在所有必须的程序完成且损失金额确定后，该资产才被核销。

工行去年共计提贷款减值准备365.12亿元，核销贷款减值准备123.73亿元，不良贷款余额下降72.9亿元。计算核销与不良贷款余额下降额后，工行去年产生不良贷款50.83亿元。

按同样方法计算可得，中国银行（集团）、建行、深圳发展银行、交行、浦发银行和民生银行去年分别产生不良贷款42.63亿元、52.91亿元、1亿元、46.52亿元、10.43亿元、24.76亿元。交行可疑类和损失类贷款占比和余额比年初均有上升，民生银行关注类贷款比重上升0.61个百分点，即增加48.77亿元。

1~90天逾期贷款数量上升

逾期贷款期限结构同样值得关注，逾期1~90天的逾期贷款数量呈上升趋势。这些贷款多从去年四季度起逾期，一定程度上反映出经济形势恶化对银行造成的压力。

工行去年末逾期贷款总额有所下降，逾期3年以上的金额和比例略有提升，占各项贷款比重从0.9%上升到1.0%；逾期1~90天的贷款比重从1.2%上升到1.3%，金额从487.79亿元上升到608.44亿元。

其他大银行的趋势类同。建行（集团）逾期3个月内的贷款，占客户贷款和垫款总额的比例从0.73%略升至0.74%，金额从239.22亿元升至280.19亿元；逾期3个月至1年的贷款占比从0.46%略升至0.50%，金额从148.64亿元提升到192.86元。中行逾期1个月以内的贷款从178.32亿元上升到194.63亿元，逾期1~3个月的贷款从77.17亿元上升到84.01元。交行的逾期贷款总额同比增长9.78%。

华夏银行“本金部分或全部”逾期1~90天的贷款金额同比增加近二分之一，从6.29亿元上升到9.23亿元；民生银行逾期3个月内的贷款从39.82亿元增加到55.97亿元，逾期3个月至1年的贷款金额从14.46亿元增加到55.25亿元。深圳发展银行逾期90天以上的贷款金额大幅下降，但逾期1~90天的贷款从26.25亿元上升到32.53亿元。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，逾期90天内的贷款金额增加，反映出经济恶化对银行的影响。佘闵华认为，这些贷款质量存在变数，与一季度以来经济环境和贷款客户经营情况密切相关。

东方资产管理公司上述报告认为，未来几年不良资产呈上升趋势。根据不良贷款滞后经济下滑两年的经验，如果去年、今年是经济低谷，则明年和2011年以后才是不良贷款集中形成的时点。




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