主题：中石油負面因素已反映

高盛證券發表研究報告表示，將中石油（00857）H股及ADR由「沽售名單」中剔除，但仍維持「沽售」投資評級，因近期負面因素大部分已浮現，有關因素包括去年業績疲弱、市場調低其盈利預測，以及油價下跌等因素，雖然預期今年首季業績較預期疲弱，但由於市場已調低其盈利預測，即使首季數字低，亦不會令人失望。

高盛又指出，維持中石油沽售評級，主要是由於今年集團油產量下跌4.4%、成本結構上升，以及今明兩年資本開支較大，該行料今年盈利下跌41%，至6770億元人民幣，主要是勘探及生產業務經營盈利大幅下跌70%，同時預料今年會出現負自由現金流661億元人民幣，但煉油業務盈利大幅復甦，因新成品油價格會推出，但被勘探及開採業務盈利大跌所拖累。

不過，高盛預料，有關業務於明年改善，因油價上升，高盛預料明年油價為每桶70美元，今年則為每桶50美元，中石油H股目標價為4.65元；至於A股目標價則為6.35元人民幣，A股投資評級亦為「沽售」，中石油目前股價反映預測市盈率16.2倍。



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