主题：平安证券：长安汽车下调评级为“中性”



　　平安证券4月27日发布投资报告，针对长安汽车(000625.SZ)25日公布2008年年报，下调该股评级为“中性”。

　　年报显示，公司实现营业收入133．75亿元，同比下降2．53％；净利润2438万元，同比下降96．34％。每股收益0．01元，每股净资产3．25元。公司拟每10股派发现金股利0．18元(含税)。

　　长安汽车本部自主乘用车同比下滑22％，微车销量亦略有下滑。主要联营公司中仅长安铃木实现16％的增长，公司主要利润来源长安福特马自达销量下滑5．6％。公司本部及并表子公司08年亏损额约为5亿元，亏损额增加106％，主要是自主品牌投入较大所致。08年长安福特马自达净利润下滑38％，主要是由于南京工厂折旧费用所致。

　　预计受益于汽车产业振兴政策，09年长安微车销量将大幅增长，但自主品牌轿车扭亏之路漫长。长安福特马自达继续受累于南京厂产能利用率过低。长安福特马自达发动机公司09年有望进一步减亏。长安铃木则因奥拓缺位，09年难有大起色。

　　平安证券在2月16日公司公告换购B股后将其评级由“中性”上调为“推荐”，股价已经上涨了100％以上。预计公司2009年、2010年每股收益分别为0．11元、0．18元。按4月24日收盘价7．74元计算，动态市盈率分别为68、42倍。考虑到公司业绩仍处于较低水平，股价估值偏高，平安证券下调公司投资评级为“中性”。


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000625 长安汽车 继续向下，仍有调整，多看不动 7.05 -8.91