主题：房地产业正从争议走向繁荣

楼市成交维持高位
上周北京、天津、青岛周成交量分别环比下降8%、4%、42%，济南周成交量环比上升20%；上海、杭州周成交量分别环比上升31%、70%，南京、苏州周成交量与上周基本持平；深圳、广州周成交量环比上升13%、19%；重庆、武汉、长沙周成交量分别环比上升214%、18%、7%。
中金公司表示，年初至今16个重点城市累计成交量均值升幅为64%，显示房地产市场情况显著好于去年同期。
而中信证券也表示，4月份房屋销售继续环比上升，已经超过了市场预期。各地商品房存量规模不断下降，供求关系明显好转。北京目前一手房“存货”比年初时候下降了11.8%，深圳则下降了22.1%。上海通过2009年这超过110天的存货消化，消化存量商品房247.1万平，占目前一手房可售面积的34.2%。
房企资金压力逐步缓解
目前已有54家地产公司公告2009年一季报，且行业龙头保招万金等均已公布，使得目前的季报情况已经有足够代表性。全行业出现经营活动现金流量正，已公告的企业一季度经营活动现金流量72.4亿元，其中万科36.8亿，保利地产12.2亿。总资产排名前10位的大企业中只有首开股份和苏州高新出现经营性现金流净额为负，且均只有不到5000万的规模。
中信证券表示，在本轮调整大势下，行业龙头的战略判断能力和执行力比其他公司高出一筹。其他44家公司2008年4季度-2009年1季度经营性现金回流15.8亿，而排名前10的公司经营性现金则共回流90.7亿。
整体来看，2009年1季度房地产行业的资产负债表更加安全。从已经公告的54家公司来说，货币资金占总资产的比例已经从2008年底的13.43%上升到了16.13%，短期借款占总资产的比例从2008年末的15.16%下降到14.65%，企业的资金压力已经有所缓解。
房地产行业攻守兼备
万科在一季报中表示,“断言住宅市场调整已经结束尚为时过早”；提出考虑“调整开工计划”，但表示要“在中报中披露”。显示万科对行业的前景还非常谨慎，但资本市场投资者却必须作明确判断。
中信证券认为，目前房地产行业正处于本轮周期最后一次大分歧的十字路口，已经从争议中渐渐走向繁荣。比起一些尚面临需求萎缩、价格下行的产业，房地产行业攻守兼备，企业蓄势待发。
中信证券因此建议投资者买入地产股，重点推荐招商地产、万科、华侨城，以及最近地处热销区域的新湖中宝和滨江集团。


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