主题：宝钢6月价格政策“稳”字为先

　宝钢２７日公布其６月价格政策。据宝钢旗下电子交易平台提供的信息，宝钢大部分主流产品的６月出厂价相比５月都是平盘开出，只对部分定价偏高的产品如彩涂、宽厚板和电工钢等进行了适度回调。业内人士认为，宝钢的６月价格政策体现了稳定市场的意愿，也显示公司对后市好转寄予期望。
　　宝钢的６月价格政策具体为：普碳线材保持不变，普冷保持不变，热轧酸洗保持不变，热镀锌、电镀锌保持不变，无缝管保持不变，低碳热轧下调３００／吨，彩涂下调２００元／吨，宽厚板下调３００元／吨等。
　　联合金属网分析师胡艳平认为，宝钢６月价格政策中涉及下调的产品明显减少，显示出公司稳定市场、恢复信心的意愿。实际上，４月下旬以来国内钢价在连跌１０周之后，已经有了一些企稳的迹象，特别是建筑钢材的止跌反弹行情比较明显。

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　热轧产品需求和订单压力仍在

　　我们在对宝钢近两月的价格政策点评中一直强调，宝钢产品的出厂价格相比上海同类产价格有一定的溢价，这也是我们判断宝钢产品出厂价格持续下调的主要根据，6 月份宝钢热轧、冷轧、镀锌产品相比4 月24 日海同类产品价格仍有328 元/吨、436元/吨、311 元/吨的溢价，所以未来我们判断热轧产品这块仍有可能继续下调价格。但也不排除公司后续对经销商有追补和许诺订货的奖励来弥补部分经销商的亏损。

　　冷轧镀锌产品主要受益于汽车行业的回暖

　　公司08 年汽车板产品销量达348.6 万吨，占公司产品总销量的15.3%，大部分为冷轧和镀锌产品，据我们了解，09 年5 月份公司热镀锌产品中汽车板订单约9.0 万吨，而09 年1 月此类产品订单仅有2.3 万吨，虽然我们掌握数据有限，但是从这部分数据可以看出公司近期汽车板产品订单的火爆，这也是6 月份公司并没有下调冷轧和镀锌产品主要原因。

　　维持对公司的“增持”评级

　　目前公司的估值相对较低，08 年静态PB 仅1.10 倍左右，安全边际较高，另外看好公司长期发展以及在国内钢铁行业兼并重组中的地位，维持对公司的“增持”评级，预计公司08-10 年EPS 分别为0.41 元、0.45 元、0.51 元。